Pétrole en hausse et déroute obligataire secouent les marchés émergents

Une nouvelle série de frappes militaires américaines contre l'Iran a fait grimper les prix du pétrole et accentué la déroute des obligations mondiales mardi, secouant les actifs des marchés émergents pris en étau entre la hausse des coûts d'emprunt et le renforcement du dollar.

Le baril de Brent a franchi la barre des 94 dollars après la confirmation par le Pentagone de frappes sur des cibles iraniennes, selon le Wall Street Journal. Cette initiative prolonge une tendance observée depuis plusieurs mois, où les hostilités au Moyen-Orient chahutent les marchés de l'énergie. Parallèlement, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,80%, son plus haut niveau depuis début 2025, les investisseurs anticipant des taux d'intérêt durablement élevés.wsj+1

Les emprunteurs sous pression

La combinaison de la hausse des rendements sur les marchés développés et d'un dollar fort augmente le coût de refinancement global pour les emprunteurs des pays émergents, qui émettent souvent leur dette en dollars. Lorsque ces deux forces se conjuguent, la prime supplémentaire exigée par les investisseurs pour détenir des créances plus fragiles a également tendance à s'accroître. Reuters a fait état de pressions sur des devises telles que le forint hongrois, tombé à son plus bas niveau depuis avril, ainsi que sur la dette souveraine en devises fortes, notamment les obligations du Sénégal.finimize

Les économies à bêta plus élevé sont confrontées aux risques les plus importants. En Argentine, l'écart EMBI+ de JPMorgan ↘ 0.93% s'est élargi au-delà de 500 points de base après avoir touché 402 mi-juillet, son plus bas niveau depuis 2018. L'économiste Gustavo Ber a déclaré au Buenos Aires Herald que le discours ferme du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole représentait « un défi de taille » pour les marchés obligataires mondiaux, en particulier dans les économies en développement plus volatiles. Les marchés évaluent désormais à environ 68% la probabilité que la Fed relève ses taux lors de sa réunion des 15 et 16 septembre.buenosairesherald

Les actions des marchés émergents toujours en tête, pour l'instant

Malgré les turbulences à court terme, les actions des marchés émergents ont surperformé les actions américaines en 2026. L'indice MSCI Emerging Markets ↗ 1.85% a progressé de 20,28% depuis le début de l'année en dollars, contre une hausse de 12,07% pour le S&P 500, selon Moneycontrol. Cette surperformance s'explique en grande partie par les valeurs des semi-conducteurs en Corée du Sud et à Taïwan. TSMC ↗ 2.86%, Samsung Electronics et SK Hynix ↗ 8.16% représentaient ensemble 28,23% de l'indice MSCI EM à la fin juillet, profitant d'un cycle du matériel d'IA qui a nettement revu à la hausse les prévisions de bénéfices futurs.moneycontrol

Une tribune de Bloomberg a souligné qu'une grande partie de la déroute obligataire s'est concentrée sur la dette souveraine à long terme des marchés développés, les marchés émergents faisant preuve d'une résilience inhabituelle. Mais les analystes préviennent que cette marge de manœuvre pourrait se réduire si les prix du pétrole restent élevés et si les rendements du Trésor continuent de grimper.bloomberg