El alza del petróleo y el desplome de los bonos sacuden a los mercados emergentes

Una nueva ronda de ataques militares de Estados Unidos contra Irán disparó los precios del petróleo y profundizó la venta masiva de bonos globales este martes, sacudiendo a los activos de mercados emergentes, atrapados entre el aumento de los costos de endeudamiento y el fortalecimiento del dólar.

El crudo Brent superó los 94 dólares por barril luego de que el Pentágono confirmara los ataques contra objetivos iraníes, según The Wall Street Journal. Este movimiento extendió una tendencia de varios meses en la que las hostilidades en Medio Oriente han sacudido a los mercados energéticos. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó el 4,80%, su nivel más alto desde principios de 2025, a medida que los inversores asimilan la perspectiva de tasas de interés altas por más tiempo.wsj+1

Presión sobre los emisores de deuda

La combinación del aumento de los rendimientos en los mercados desarrollados y un dólar más fuerte está elevando el costo total de refinanciación para los emisores de los mercados emergentes, que a menudo emiten deuda en dólares. Cuando estas dos fuerzas actúan en conjunto, la prima adicional que los inversores exigen para mantener activos de menor calificación crediticia también tiende a ampliarse. Reuters informó sobre presiones en divisas como el forinto húngaro, que cayó a su nivel más bajo desde abril, y en la deuda soberana en moneda extranjera, incluidos los bonos de Senegal.finimize

Las economías con mayor beta enfrentan los riesgos más agudos. En Argentina, el diferencial del EMBI+ de JPMorgan ↗ 1.26% se amplió por encima de los 500 puntos básicos tras haber tocado los 402 a mediados de julio, su nivel más bajo desde 2018. El economista Gustavo Ber señaló al Buenos Aires Herald que el discurso de tono restrictivo del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole representa "un desafío serio" para la renta fija global, particularmente en las economías en desarrollo más volátiles. Los mercados descuentan ahora una probabilidad de aproximadamente el 68% de que la Fed suba las tasas en su reunión del 15 y 16 de septiembre.buenosairesherald

Las acciones de mercados emergentes siguen liderando: por ahora

A pesar de la turbulencia a corto plazo, las acciones de los mercados emergentes han superado a las estadounidenses en 2026. El índice MSCI Emerging Markets ↘ 1.26% ha ganado un 20,28% en lo que va del año en términos de dólares, en comparación con el alza del 12,07% del S&P 500, según Moneycontrol. Este rendimiento superior ha sido impulsado en gran medida por las empresas de semiconductores en Corea del Sur y Taiwán. TSMC ↘ 1.75%, Samsung Electronics y SK Hynix ↘ 1.58% representaban en conjunto el 28,23% del índice MSCI EM a finales de julio, beneficiándose de un ciclo de hardware de inteligencia artificial que ha elevado con fuerza las estimaciones de ganancias futuras.moneycontrol

Una columna de opinión de Bloomberg señaló que gran parte de la venta masiva de bonos se ha concentrado en la deuda soberana a largo plazo de los mercados desarrollados, mientras que los mercados emergentes han mostrado una resiliencia inusual. Sin embargo, los analistas advierten que este margen podría reducirse si los precios del petróleo se mantienen elevados y los rendimientos del Tesoro siguen subiendo.bloomberg