Le cuivre atteint un sommet historique au LME face aux craintes de tarifs douaniers américains

Le cuivre a atteint lundi son prix le plus élevé jamais enregistré à la London Metal Exchange, les contrats à terme de référence à trois mois grimpant jusqu'à 0,8% pour atteindre 14 533 dollars la tonne, dépassant le précédent record établi en janvier. Cette hausse clôture des semaines de progression alimentées par l'attente que le président Donald Trump étende les tarifs douaniers américains aux importations de métal raffiné, provoquant une vague d'achats préventifs qui a remodelé les flux commerciaux mondiaux.moneycontrol+1

L'anticipation des tarifs favorise les achats anticipés

Une enquête en cours au titre de la Section 232 sur les importations de cuivre pousse les marchés à se préparer à des droits de douane, avec des propositions circulant pour un tarif de 15% à partir de janvier 2027, pouvant potentiellement atteindre 30% d'ici 2028. Le département du Commerce devait remettre sa recommandation à la Maison Blanche il y a environ deux mois, mais le marché intègre toujours la possibilité de tarifs douaniers.cryptobriefing+1

Cette incertitude a déclenché une réorientation massive des approvisionnements mondiaux en cuivre vers les États-Unis. Les importations américaines de cuivre raffiné et d'alliages ont atteint un record de 225 094 tonnes métriques en juillet, en hausse de 78% sur un mois, le Chili et la République démocratique du Congo figurant parmi les plus grands fournisseurs. Les stocks des entrepôts du COMEX ont gonflé à des niveaux records, tandis que les inventaires du LME se sont amincis, s'établissant à environ 234 175 tonnes, créant une tension hors des États-Unis qui a amplifié la hausse des prix.news.metal+2

La pénurie d'offre accentue la pression

Au-delà de la dynamique tarifaire, la hausse de 17% du cuivre au cours de l'année écoulée reflète un déséquilibre structurel plus profond. Le parc mondial de mines vieillissantes peine à suivre la demande des centres de données, des installations d'énergie renouvelable, des véhicules électriques et des mises à niveau des réseaux électriques. La production chilienne de cuivre a chuté de 9,4% sur un an en juillet en raison de conditions météorologiques défavorables et d'arrêts de maintenance dans des opérations majeures, tandis que la RDC a récemment interdit les exportations de concentrés de cuivre et de cobalt pour promouvoir la transformation locale.investinglive+3

La baisse de la teneur en minerai dans les mines existantes signifie que les producteurs doivent traiter plus de matériaux pour extraire la même quantité de cuivre, ce qui augmente les coûts et limite la croissance de la production. La mise en service de nouvelles mines peut prendre une décennie ou plus entre la découverte et la première production, ce qui signifie que des prix plus élevés ne peuvent pas résoudre rapidement le déficit d'offre.investinglive

Un marché mondial à deux vitesses

Le résultat est un marché du cuivre à deux vitesses. Les entrepôts américains débordent de métal stocké en guise de couverture contre les tarifs, tandis que les acheteurs en Europe et en Asie font face à une disponibilité réduite. La courbe à terme du LME est en déport, un signal de tension à court terme, bien que la prime au comptant par rapport aux trois mois se soit fortement réduite ces dernières semaines, passant de plus de 500 dollars la tonne à environ 93 dollars. Un dollar américain plus fort après des données sur l'emploi en août meilleures que prévu a partiellement compensé la hausse, mais les inquiétudes liées à l'offre ont jusqu'à présent pesé plus lourd que ce vent contraire.investmentguruindia+1

Le marché mondial du cuivre raffiné a enregistré un déficit de 60 000 tonnes en juin après un excédent en mai, soulignant la volatilité de l'équilibre entre l'offre et la demande. Pour l'instant, l'orientation du marché dépend de la décision de la Maison Blanche concernant les tarifs, un résultat binaire qui pourrait soit valider le stock record, soit déclencher un déstockage.investing