Růst cen ropy a propad dluhopisů otřásají rozvíjejícími se trhy

Nová vlna amerických vojenských úderů proti Íránu v úterý prudce zvýšila ceny ropy a prohloubila globální výprodej dluhopisů. To otřáslo aktivy na rozvíjejících se trzích, která se ocitla v kleštích mezi rostoucími náklady na půjčky a posilujícím dolarem.

Ropa Brent vystoupala nad 94 dolarů za barel poté, co Pentagon potvrdil údery na íránské cíle, uvedl list The Wall Street Journal. Tento krok navázal na měsíce trvající trend, kdy nepřátelství na Blízkém východě prudce rozkolísává energetické trhy. Výnos desetiletých amerických vládních dluhopisů zároveň dosáhl 4,80 %, což je nejvyšší úroveň od začátku roku 2025, protože investoři promítají do cen očekávání, že úrokové sazby zůstanou vysoké po delší dobu.wsj+1

Tlak na dlužníky

Kombinace rostoucích výnosů na rozvinutých trzích a silnějšího dolaru zvyšuje celkové náklady na refinancování pro dlužníky z rozvíjejících se trhů, kteří často vydávají dluhopisy v dolarech. Když tyto dvě síly působí současně, má tendenci se rozšiřovat i dodatečná prémie, kterou investoři požadují za držení rizikovějších dluhů. Agentura Reuters informovala o tlaku na měny, jako je maďarský forint, který oslabil na nejnižší úroveň od dubna, a na státní dluhopisy v tvrdých měnách, včetně senegalských bondů.finimize

Největším rizikům čelí ekonomiky s vyšší volatilitou (tzv. high-beta). V Argentině se spread indexu EMBI+ společnosti JPMorgan ↗ 1.64% rozšířil nad 500 bazických bodů poté, co v polovině července klesl na 402 bodů, což bylo nejméně od roku 2018. Ekonom Gustavo Ber řekl listu Buenos Aires Herald, že jestřábí projev šéfa Fedu Kevina Warshe v Jackson Hole představuje „vážnou výzvu“ pro globální trhy s pevným výnosem, zejména v kolísavějších rozvojových ekonomikách. Trhy nyní oceňují zhruba 68% šanci, že Fed na svém zasedání 15. až 16. září zvýší úrokové sazby.buenosairesherald

Akcie z rozvíjejících se trhů stále vedou: Zatím

Navzdory krátkodobým turbulencím překonaly akcie z rozvíjejících se trhů v roce 2026 americké tituly. Index MSCI Emerging Markets ↗ 0.48% si od začátku roku v dolarovém vyjádření připsal 20,28 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o 12,07 %, uvádí server Moneycontrol. Tento náskok táhly především polovodičové společnosti v Jižní Koreji a na Tchaj-wanu. Firmy TSMC ↗ 0.36%, Samsung Electronics a SK Hynix ↘ 0.79% tvořily ke konci července dohromady 28,23 % indexu MSCI EM, k čemuž jim pomohl cyklus poptávky po hardwaru pro umělou inteligenci, který prudce vyhnal vzhůru odhady budoucích zisků.moneycontrol

Komentář agentury Bloomberg upozornil, že většina výprodejů dluhopisů se soustředila na státní dluhopisy rozvinutých trhů s dlouhou splatností, přičemž rozvíjející se trhy vykazují neobvyklou odolnost. Analytici však varují, že tento prostor pro odolnost by se mohl zúžit, pokud ceny ropy zůstanou vysoké a výnosy amerických vládních dluhopisů budou nadále stoupat.bloomberg