Ölpreisrally und Anleiheausverkauf belasten Schwellenländer

Eine neue Runde von US-Militärschlägen gegen den Iran hat am Dienstag die Ölpreise in die Höhe getrieben und den weltweiten Ausverkauf von Anleihen verschärft. Dies belastete Vermögenswerte aus Schwellenländern, die zwischen steigenden Kreditkosten und einem stärker werdenden Dollar gefangen sind.

Die Sorte Brent kletterte über 94 US-Dollar pro Barrel, nachdem das Pentagon Angriffe auf iranische Ziele bestätigt hatte, so das Wall Street Journal. Dieser Schritt setzte ein monatelanges Muster fort, bei dem Feindseligkeiten im Nahen Osten die Energiemärkte durcheinanderwirbelten. Gleichzeitig erreichte die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe mit 4,80 % den höchsten Stand seit Anfang 2025, da die Anleger längerfristig höhere Zinsen einpreisten.wsj+1

Druck auf Kreditnehmer

Die Kombination aus steigenden Renditen in den Industrieländern und einem stärkeren Dollar erhöht die Gesamtkosten für die Refinanzierung von Kreditnehmern in Schwellenländern, die ihre Schulden häufig in Dollar begeben. Wenn sich diese beiden Kräfte parallel bewegen, weitet sich in der Regel auch die zusätzliche Prämie aus, die Anleger für das Halten schwächerer Bonitäten verlangen. Reuters berichtete über Druck auf Währungen wie den ungarischen Forint, der auf den schwächsten Stand seit April fiel, sowie auf Staatsanleihen in harter Währung, darunter Papiere aus dem Senegal.finimize

Volatilere Volkswirtschaften mit höherem Beta sind den größten Risiken ausgesetzt. In Argentinien hat sich der EMBI+-Spread von JPMorgan ↗ 1.64% auf über 500 Basispunkte ausgeweitet, nachdem er Mitte Juli mit 402 Punkten den niedrigsten Stand seit 2018 erreicht hatte. Der Ökonom Gustavo Ber erklärte gegenüber dem Buenos Aires Herald, dass die restriktive Rede von Fed-Chef Kevin Warsh in Jackson Hole eine "ernste Herausforderung" für globale festverzinsliche Wertpapiere darstelle, insbesondere in volatileren Entwicklungsländern. Die Märkte preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 68 % ein, dass die Fed die Zinsen auf ihrer Sitzung am 15. und 16. September anheben wird.buenosairesherald

Schwellenländer-Aktien weiterhin vorn: vorerst

Trotz der kurzfristigen Turbulenzen haben sich Aktien aus Schwellenländern im Jahr 2026 besser entwickelt als US-Titel. Der MSCI Emerging Markets Index ↗ 0.48% hat seit Jahresbeginn auf Dollarbasis um 20,28 % zugelegt, verglichen mit einem Plus von 12,07 % beim S&P 500, so Moneycontrol. Diese Outperformance wurde vor allem von Halbleiterwerten in Südkorea und Taiwan getragen. TSMC ↗ 0.36%, Samsung Electronics und SK Hynix ↘ 0.79% machten Ende Juli zusammen 28,23 % des MSCI EM Index aus und profitierten von einem KI-Hardware-Zyklus, der die künftigen Gewinnschätzungen kräftig nach oben getrieben hat.moneycontrol

In einem Bloomberg-Kommentar wurde angemerkt, dass sich ein Großteil des Anleiheausverkaufs auf langlaufende Staatsanleihen aus Industrieländern konzentriert hat, während sich die Schwellenländer als ungewöhnlich widerstandsfähig erwiesen. Analysten warnen jedoch, dass sich dieses Zeitfenster schließen könnte, wenn die Ölpreise hoch bleiben und die Renditen von US-Staatsanleihen weiter steigen.bloomberg