Les actions d’ASML chutent après des appels à ralentir le développement de l’IA

Les actions d'ASML Holding ↗ 5.02% ont chuté d'environ 7 % lundi 14 septembre, clôturant à 1 575,15 dollars sur le Nasdaq ↗ 0.27% et à environ 1 387,80 euros sur Euronext Amsterdam, après qu'un essai du PDG d'Anthropic, Dario Amodei, appelant à ralentir délibérément le développement de l'IA de pointe, a déclenché une vente massive dans le secteur des semi-conducteurs. Sam Altman d'OpenAI et Elon Musk ont publiquement soutenu cette proposition, amplifiant les craintes qu'un rythme d'investissement plus mesuré dans l'IA puisse réduire la demande pour les équipements de fabrication de puces avancés dont ASML détient le monopole.tikr+2

La vente massive a frappé les fabricants d'équipements pour puces dans leur ensemble. L'indice Philadelphia Semiconductor ↗ 3.91% a enregistré sa pire séance depuis juillet, Applied Materials ↗ 4.22% et Lam Research ↗ 8.23% chutant chacun d'environ 6 %, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq Composite n'ont reculé que d'environ 0,3 % et 0,2 % respectivement. Morgan Stanley a par ailleurs réduit son objectif de cours pour ASML de 1 930 à 1 700 euros pour des raisons de valorisation.ad-hoc-news+1

Les analystes restent confiants

Malgré la baisse, plusieurs firmes de Wall Street ont réitéré des avis positifs. L'analyste de Bernstein, David Dai, a maintenu une recommandation d'achat avec un objectif de 2 500 euros. Le jour même de la chute, les analystes de JPMorgan ont publié une note suite à une réunion avec le directeur financier Roger Dassen, rapportant qu'ASML étudie des moyens de produire plus de 110 machines de lithographie EUV en 2028, contre au moins 80 prévues pour 2027. "La direction a indiqué que la demande reste très très forte", précise la note de JPMorgan, ajoutant que la plupart des nouvelles commandes concernent désormais des livraisons pour 2028 et que la principale contrainte de l'entreprise est la vitesse d'assemblage, et non la chaîne d'approvisionnement.marketscreener+2

JPMorgan a également noté qu'Intel ↗ 7.71% devrait redevenir "un client significatif" en 2027, tandis que le projet Terafab de Musk se "développe" en tant que nouveau client.investing

Carnet de commandes contre sentiment

La tension au cœur de cette vente massive réside dans le décalage entre les fondamentaux d'ASML et l'anxiété du marché concernant les futures dépenses en capital liées à l'IA. Lors de la présentation des résultats du deuxième trimestre 2026 en juillet, ASML a annoncé un chiffre d'affaires net de 9,3 milliards d'euros, au-delà de la fourchette haute des prévisions, avec une marge brute de 54 %, et a relevé ses perspectives de revenus pour l'ensemble de l'année entre 43 et 45 milliards d'euros. Dassen a déclaré aux analystes que l'entreprise était "proche d'être totalement couverte par les commandes pour les machines Low-NA EUV" pour 2027 et qu'elle avait déjà reçu des commandes allant jusqu'en 2028.tikr

Le PDG Christophe Fouquet a renforcé ces perspectives la semaine dernière lors de la pose de la première pierre d'une nouvelle usine néerlandaise. "Je ne pense pas que nous soyons à la fin du boom de l'IA, pour être honnête", a-t-il déclaré à Reuters. Les machines EUV d'ASML, qui coûtent environ 200 millions de dollars chacune, sont épuisées jusqu'en 2027, tandis que ses outils de nouvelle génération High NA, à 400 millions de dollars, ont suscité des engagements de production de la part de Samsung, SK Hynix ↗ 2.78% et TSMC ↗ 6.33%, tous visant une adoption entre 2028 et 2030.economictimes

Quelle suite ?

Le prochain test aura lieu le 14 octobre, lorsque ASML publiera ses résultats du troisième trimestre. La direction a prévu un chiffre d'affaires net de 11 à 12 milliards d'euros et une marge brute de 55 % à 57 %. Si les réservations se maintiennent et que les commentaires sur la couverture des commandes pour 2027-2028 restent intacts, la vente massive apparaîtra comme une réévaluation basée sur le sentiment pour une action qui se négociait déjà à environ 49 fois ses bénéfices passés. Si ce discours s'assouplit, les craintes du marché concernant un ralentissement du déploiement de l'IA mériteront d'être réexaminées.tikr