ASML-aksjen faller kraftig etter oppfordring om brems i AI-utvikling

Aksjene i ASML Holding ↗ 5.02% falt rundt 7 prosent mandag 14. september, og endte på 1575,15 dollar på Nasdaq ↗ 0.27% og omtrent 1387,80 euro på Euronext Amsterdam. Fallet kom etter at Anthropic-sjef Dario Amodei publiserte et essay der han tar til orde for å bremse utviklingen av avansert kunstig intelligens, noe som utløste et bredt nedsalg i halvledersektoren. OpenAI-sjef Sam Altman og Elon Musk har offentlig støttet forslaget, noe som forsterket frykten for at et roligere tempo i AI-investeringene kan redusere etterspørselen etter det avanserte utstyret for brikkeproduksjon som ASML har monopol på.tikr+2

Nedsalget rammet utstyrsprodusenter over hele linjen. Philadelphia Semiconductor Index ↗ 3.91% hadde sin verste dag siden juli, der Applied Materials ↗ 4.22% og Lam Research ↗ 8.23% begge falt rundt 6 prosent, mens de bredere indeksene S&P 500 og Nasdaq Composite bare falt henholdsvis 0,3 og 0,2 prosent. Morgan Stanley nedjusterte samtidig sitt kursmål for ASML fra 1930 til 1700 euro med henvisning til verdsettelsen.ad-hoc-news+1

Analytikere holder fast ved troen

Til tross for fallet gjentok flere Wall Street-firmaer sine positive vurderinger. Bernstein-analytiker David Dai opprettholdt en kjøpsanbefaling med et kursmål på 2500 euro. Samme dag som nedsalget publiserte analytikere i JPMorgan et notat etter et møte med finansdirektør Roger Dassen. De rapporterte at ASML vurderer måter å produsere mer enn 110 EUV-litografimaskiner i 2028, opp fra minst 80 planlagte for 2027. "Ledelsen indikerte at etterspørselen fortsatt er svært sterk," skriver JPMorgan, og legger til at de fleste nye ordrer nå gjelder levering i 2028, og at selskapets største begrensning er monteringshastighet, ikke forsyningskjeden.marketscreener+2

JPMorgan bemerket også at Intel ↗ 7.71% forventes å bli "en betydelig kunde igjen" i 2027, mens Musks planlagte Terafab "utvikler seg" som en ny klient.investing

Ordrebok mot markedsstemning

Spenningen i nedsalget ligger i forholdet mellom ASMLs egne fundamentale forhold og markedets bekymring for fremtidige AI-investeringer. Under presentasjonen av resultatene for andre kvartal 2026 i juli, rapporterte ASML en nettoomsetning på 9,3 milliarder euro – over øvre del av guidingen – med en bruttomargin på 54 prosent, og hevet omsetningsprognosen for hele året til 43–45 milliarder euro. Dassen fortalte analytikere at selskapet "nå er nær ved å være fullbooket med ordrer for Low-NA EUV" for 2027 og allerede hadde mottatt ordrer som strekker seg inn i 2028.tikr

Administrerende direktør Christophe Fouquet forsterket dette synet forrige uke under grunnsteinsnedleggelsen av en ny nederlandsk fabrikk. "Jeg tror ikke vi er ved slutten av (AI-boomen), for å være ærlig," sa han til Reuters. ASMLs EUV-maskiner, som koster omtrent 200 millioner dollar stykket, er utsolgt ut 2027, mens neste generasjons High NA-verktøy til 400 millioner dollar har sikret produksjonsforpliktelser fra Samsung, SK Hynix ↗ 2.78% og TSMC ↗ 6.33% – som alle tar sikte på å ta teknologien i bruk mellom 2028 og 2030.economictimes

Hva skjer videre

Neste test kommer 14. oktober når ASML legger frem tall for tredje kvartal. Ledelsen har guidet en nettoomsetning på 11 til 12 milliarder euro og en bruttomargin på 55 til 57 prosent. Hvis ordreinngangen holder seg og kommentarene om ordredekningsgraden for 2027–2028 forblir intakte, vil nedsalget fremstå som en stemningsdrevet reprising av en aksje som allerede ble handlet til omtrent 49 ganger historisk inntjening. Hvis språkbruken derimot myknes opp, vil markedets frykt for en langsommere AI-utbygging få fornyet oppmerksomhet.tikr