ASML-ի բաժնետոմսերը կտրուկ անկում են ապրել AI-ի զարգացումը դանդաղեցնելու կոչերից հետո

ASML Holding ↗ 0.74% ընկերության բաժնետոմսերը երկուշաբթի՝ սեպտեմբերի 14-ին, նվազել են մոտ 7 տոկոսով՝ Nasdaq ↘ 1.27% բորսայում փակվելով 1575,15 դոլար, իսկ Euronext Amsterdam բորսայում՝ մոտ 1387,80 եվրո գնով։ Անկումը տեղի է ունեցել այն բանից հետո, երբ Anthropic-ի գործադիր տնօրեն Դարիո Ամոդեյը հոդված է հրապարակել՝ կոչ անելով դիտավորյալ դանդաղեցնել առաջնային AI-ի զարգացումը, ինչը հանգեցրել է կիսահաղորդիչների լայնածավալ վաճառքի։ OpenAI-ի Սեմ Ալթմանը և Իլոն Մասկը հրապարակայնորեն պաշտպանել են այս առաջարկը՝ ուժեղացնելով մտավախությունները, որ AI-ի ներդրումների ավելի չափավոր տեմպերը կարող են նվազեցնել ASML-ի մենաշնորհային առաջադեմ սարքավորումների պահանջարկը:tikr+2

Վաճառքի ալիքը հարվածել է չիպեր արտադրող սարքավորումների ողջ ոլորտին։ Philadelphia Semiconductor Index ↗ 0.26%-ը գրանցել է հուլիսից ի վեր իր ամենավատ օրը, ընդ որում՝ Applied Materials ↘ 1.62% և Lam Research ↘ 2.02% ընկերությունների բաժնետոմսերը նվազել են մոտ 6 տոկոսով, մինչդեռ S&P 500 և Nasdaq Composite ինդեքսները նվազել են համապատասխանաբար ընդամենը 0,3 և 0,2 տոկոսով։ Morgan Stanley-ն առանձին նվազեցրել է ASML-ի գնային թիրախը 1930 եվրոյից 1700 եվրոյի՝ գնահատման հիմքերով:ad-hoc-news+1

Վերլուծաբանները պահպանում են դրական դիրքորոշումը

Չնայած անկմանը, Ուոլ Սթրիթի մի շարք ընկերություններ վերահաստատել են իրենց դրական տեսակետները։ Bernstein-ի վերլուծաբան Դեյվիդ Դայը պահպանել է «գնել» վարկանիշը՝ 2500 եվրո թիրախով։ Վաճառքի օրը JPMorgan-ի վերլուծաբանները հրապարակել են գրառում ֆինանսական տնօրեն Ռոջեր Դասենի հետ հանդիպումից հետո՝ հայտնելով, որ ASML-ը դիտարկում է 2028 թվականին 110-ից ավելի EUV լիտոգրաֆիայի մեքենաներ արտադրելու ուղիներ՝ 2027 թվականի համար նախատեսված առնվազն 80-ի փոխարեն։ «Ղեկավարությունը նշել է, որ պահանջարկը մնում է շատ, շատ ուժեղ», — ասվում է JPMorgan-ի գրառման մեջ՝ հավելելով, որ նոր պատվերների մեծ մասը նախատեսված է 2028 թվականի համար, և ընկերության հիմնական սահմանափակումը հավաքման արագությունն է, այլ ոչ թե մատակարարման շղթան:marketscreener+2

JPMorgan-ը նաև նշել է, որ Intel ↗ 1.08%-ը 2027 թվականին կրկին կդառնա «նշանակալի հաճախորդ», իսկ Մասկի պլանավորած Terafab-ը զարգանում է որպես նոր հաճախորդ:investing

Պատվերների գիրքն ընդդեմ տրամադրությունների

Վաճառքի հիմքում ընկած լարվածությունը ASML-ի հիմնարար ցուցանիշների և AI-ի ապագա կապիտալ ծախսերի վերաբերյալ շուկայի անհանգստության միջև է։ 2026 թվականի երկրորդ եռամսյակի հաշվետվության ժամանակ ASML-ը հայտնել է 9,3 միլիարդ եվրո զուտ վաճառքի մասին, ինչը գերազանցել է կանխատեսումների վերին սահմանը՝ 54 տոկոս համախառն մարժայով, և բարձրացրել է տարեկան եկամտի կանխատեսումը 43-45 միլիարդ եվրոյի։ Դասենը վերլուծաբաններին ասել է, որ ընկերությունը «մոտ է 2027 թվականի համար Low-NA EUV-ի պատվերներով ամբողջությամբ ծածկված լինելուն» և արդեն ստացել է պատվերներ, որոնք տարածվում են մինչև 2028 թվականը:tikr

Գործադիր տնօրեն Քրիստոֆ Ֆուկեն անցյալ շաբաթ հոլանդական նոր գործարանի հիմնարկեքի ժամանակ վերահաստատել է այդ հեռանկարը։ «Անկեղծ ասած, չեմ կարծում, որ մենք (AI-ի բումի) ավարտին ենք հասել», — ասել է նա Reuters-ին։ ASML-ի EUV մեքենաները, որոնցից յուրաքանչյուրն արժե մոտ 200 միլիոն դոլար, սպառված են մինչև 2027 թվականը, մինչդեռ դրանց հաջորդ սերնդի 400 միլիոն դոլար արժողությամբ High NA գործիքները արտադրական պարտավորություններ են ստացել Samsung, SK Hynix ↘ 1.19% և TSMC ↘ 1.11% ընկերություններից, որոնք բոլորն էլ նպատակ ունեն դրանք ներդնել 2028-2030 թվականներին:economictimes

Ի՞նչ է սպասվում հետո

Հաջորդ փորձությունը հոկտեմբերի 14-ին է, երբ ASML-ը կներկայացնի երրորդ եռամսյակի արդյունքները։ Ղեկավարությունը կանխատեսել է 11-12 միլիարդ եվրո զուտ վաճառք և 55-57 տոկոս համախառն մարժա։ Եթե պատվերները պահպանվեն, և 2027-2028 թվականների պատվերների ծածկույթի վերաբերյալ մեկնաբանությունները մնան անփոփոխ, ապա վաճառքը կդիտվի որպես տրամադրություններով պայմանավորված վերագնահատում այն բաժնետոմսի համար, որն արդեն վաճառվում էր շահույթի մոտ 49-ապատիկ գնով։ Եթե այդ հռետորաբանությունը մեղմանա, շուկայի մտավախությունները AI-ի ավելի դանդաղ զարգացման վերաբերյալ կստանան նոր հիմնավորում:tikr