La BRI prévient que l’essor de l’IA brouille la politique des banques centrales

La Banque des règlements internationaux (BRI) a averti mardi que l'essor de l'intelligence artificielle brouille les signaux économiques sur lesquels les banques centrales s'appuient pour fixer les taux d'intérêt, augmentant le risque d'erreurs politiques coûteuses alors que l'IA stimule simultanément la demande et l'offre.

La demande maintenant, la productivité plus tard

Dans un bulletin publié le 28 juillet, la BRI a déclaré que les décideurs politiques sont confrontés à une "tâche inhabituellement difficile" car l'IA génère des effets puissants sur l'investissement, le commerce et les marchés financiers bien avant que des gains de productivité généralisés ne deviennent visibles. Les dépenses d'investissement liées à l'IA représentent déjà environ 1% du PIB dans les économies les plus exposées, ces dépenses étant de plus en plus financées par les marchés de la dette et le crédit privé. L'encours des prêts de crédit privé aux entreprises liées à l'IA est passé de près de zéro en 2016 à 200 milliards de dollars en 2025, tandis que les entreprises d'IA ont levé 243 milliards de dollars sur les marchés obligataires rien qu'en 2025, contre 79 milliards de dollars en 2023.finance.yahoo+1

"En affectant simultanément la demande et l'offre, l'IA brouille les signaux cycliques", a déclaré la BRI, avertissant que cela pourrait "compliquer l'évaluation des conditions économiques sous-jacentes et le calibrage de la politique monétaire par les banques centrales".money.usnews+1

Risque de mauvais calibrage politique

Le bulletin, rédigé par les économistes de la BRI Iñaki Aldasoro, Leonardo Gambacorta, Enisse Kharroubi et Matthias Rottner, soutient qu'une activité économique plus forte pourrait refléter des facteurs de demande temporaires, tels que des booms d'investissement et des effets de richesse issus de la flambée des valorisations boursières, plutôt que des augmentations durables de la capacité productive. Le poids des entreprises d'IA sur les marchés boursiers américains est passé de 24% à 40% de la capitalisation boursière totale entre 2022 et 2025, générant des effets de richesse qui ont soutenu la consommation des ménages.bis

"Une plus grande incertitude augmente le risque de mauvais calibrage politique", a déclaré la BRI. "Si les banques centrales surestiment les améliorations de l'offre ou sous-estiment la hausse de la demande sous-jacente, la politique pourrait rester trop accommodante; le risque inverse pourrait conduire à des conditions inutilement restrictives".bis

Un dilemme familier intensifié

Cet avertissement fait écho aux préoccupations soulevées par la BRI dans son rapport économique annuel publié le mois dernier, qui classait la durabilité des investissements dans l'IA aux côtés de l'inflation persistante, des vulnérabilités financières et des finances publiques tendues comme quatre "points de pression" clés auxquels l'économie mondiale est confrontée. Un rapport de Financial Times London Stock Exchange a noté mardi que le bulletin renforce l'idée que l'essor de l'IA augmente le risque d'"erreurs dommageables" dans la politique monétaire. PIMCO ↘ 0.93% a également signalé en mai que les chocs d'offre et de demande liés à l'IA brouillent les signaux d'inflation pour la Réserve fédérale, avec un éventail croissant de résultats politiques possibles.reuters+3

La BRI a recommandé une "approche graduelle et dépendante des données" pour réduire le risque d'erreurs politiques dans un environnement où les modèles macroéconomiques canoniques suggèrent que l'IA a tendance à être inflationniste à court terme, alors que les marchés financiers font grimper les prix des actifs et que les ménages augmentent leur consommation, avant de devenir désinflationniste à mesure que les gains de productivité se généralisent.bis