BIS: Η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης δυσκολεύει τις κεντρικές τράπεζες στον καθορισμό επιτοκίων

Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) προειδοποίησε την Τρίτη ότι η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης θολώνει τα οικονομικά σήματα στα οποία βασίζονται οι κεντρικές τράπεζες για τον καθορισμό των επιτοκίων, αυξάνοντας τον κίνδυνο δαπανηρών λαθών πολιτικής, καθώς η τεχνητή νοημοσύνη οδηγεί ταυτόχρονα σε αύξηση της ζήτησης και της προσφοράς.

Ζήτηση τώρα, παραγωγικότητα αργότερα

Σε δελτίο που δημοσιεύθηκε στις 28 Ιουλίου, η BIS ανέφερε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αντιμετωπίζουν ένα «ασυνήθιστα δύσκολο έργο», καθώς η τεχνητή νοημοσύνη παράγει ισχυρές επιδράσεις στις επενδύσεις, το εμπόριο και τις χρηματοπιστωτικές αγορές πολύ πριν γίνουν ορατά τυχόν ευρύτερα κέρδη παραγωγικότητας. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη αντιστοιχούν ήδη σε περίπου 1% του ΑΕΠ στις πιο εκτεθειμένες οικονομίες, με τις δαπάνες να χρηματοδοτούνται όλο και περισσότερο μέσω αγορών χρέους και ιδιωτικών πιστώσεων. Τα ανεξόφλητα δάνεια ιδιωτικών πιστώσεων προς εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης αυξήθηκαν από σχεδόν μηδέν το 2016 σε 200 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, ενώ οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης άντλησαν 243 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω των αγορών ομολόγων μόνο το 2025, από 79 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023.finance.yahoo+1

«Επηρεάζοντας ταυτόχρονα τη ζήτηση και την προσφορά, η τεχνητή νοημοσύνη θολώνει τα κυκλικά σήματα», δήλωσε η BIS, προειδοποιώντας ότι αυτό θα μπορούσε να «περιπλέξει την αξιολόγηση των υποκείμενων οικονομικών συνθηκών και τη βαθμονόμηση της νομισματικής πολιτικής από τις κεντρικές τράπεζες».money.usnews+1

Κίνδυνος εσφαλμένης βαθμονόμησης πολιτικής

Το δελτίο, το οποίο συντάχθηκε από τους οικονομολόγους της BIS Iñaki Aldasoro, Leonardo Gambacorta, Enisse Kharroubi και Matthias Rottner, υποστήριξε ότι η ισχυρότερη οικονομική δραστηριότητα μπορεί να αντικατοπτρίζει προσωρινούς παράγοντες ζήτησης – επενδυτικές εκρήξεις και επιδράσεις πλούτου από τις εκτινασσόμενες αποτιμήσεις των μετοχών – παρά βιώσιμες αυξήσεις στην παραγωγική ικανότητα. Το βάρος των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης στις αμερικανικές χρηματιστηριακές αγορές αυξήθηκε από 24% σε 40% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς μεταξύ 2022 και 2025, δημιουργώντας επιδράσεις πλούτου που έχουν στηρίξει την κατανάλωση των νοικοκυριών.bis

«Η μεγαλύτερη αβεβαιότητα αυξάνει τον κίνδυνο εσφαλμένης βαθμονόμησης της πολιτικής», ανέφερε η BIS. «Εάν οι κεντρικές τράπεζες υπερεκτιμήσουν τις βελτιώσεις στην προσφορά ή υποτιμήσουν την αύξηση της υποκείμενης ζήτησης, η πολιτική μπορεί να παραμείνει υπερβολικά διευκολυντική. Ο αντίθετος κίνδυνος θα μπορούσε να οδηγήσει σε αδικαιολόγητα περιοριστικές συνθήκες».bis

Ένα οικείο δίλημμα που εντείνεται

Η προειδοποίηση απηχεί ανησυχίες που διατυπώθηκαν από την BIS στην Ετήσια Οικονομική της Έκθεση που δημοσιεύθηκε τον περασμένο μήνα, η οποία κατέταξε τη βιωσιμότητα των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη μαζί με τον επίμονο πληθωρισμό, τις χρηματοπιστωτικές ευπάθειες και τα πιεσμένα δημόσια οικονομικά ως τέσσερα βασικά «σημεία πίεσης» που αντιμετωπίζει η παγκόσμια οικονομία. Μια έκθεση του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου την Τρίτη σημείωσε ότι το δελτίο ενισχύει το επιχείρημα ότι η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης αυξάνει τον κίνδυνο «επιζήμιων λαθών» στη νομισματική πολιτική. Η PIMCO ↗ 1.20% επισήμανε ομοίως τον Μάιο ότι τα σοκ προσφοράς και ζήτησης που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη θολώνουν τα σήματα πληθωρισμού για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, με ένα διευρυνόμενο φάσμα πιθανών αποτελεσμάτων πολιτικής.reuters+3

Η BIS συνέστησε μια «σταδιακή και βασισμένη στα δεδομένα προσέγγιση» για τη μείωση του κινδύνου σφαλμάτων πολιτικής σε ένα περιβάλλον όπου τα κανονικά μακροοικονομικά μοντέλα υποδηλώνουν ότι η τεχνητή νοημοσύνη τείνει να είναι πληθωριστική βραχυπρόθεσμα – καθώς οι χρηματοπιστωτικές αγορές ανεβάζουν τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων και τα νοικοκυριά ενισχύουν την κατανάλωση – πριν τελικά γίνει αποπληθωριστική καθώς τα κέρδη παραγωγικότητας διευρύνονται.bis