El BIS advierte que el auge de la IA dificulta la fijación de tipos de interés

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) advirtió el martes que el auge de la inteligencia artificial está nublando las señales económicas que los bancos centrales utilizan para fijar los tipos de interés, aumentando el riesgo de errores costosos en la política monetaria, ya que la IA impulsa simultáneamente la demanda y la oferta.

Demanda ahora, productividad después

En un boletín publicado el 28 de julio, el BIS afirmó que los responsables políticos se enfrentan a una "tarea inusualmente difícil", ya que la IA genera potentes efectos en la inversión, el comercio y los mercados financieros mucho antes de que se observen ganancias de productividad generalizadas. El gasto de capital relacionado con la IA ya representa alrededor del 1% del PIB en las economías más expuestas, con una financiación cada vez mayor a través de los mercados de deuda y el crédito privado. Los préstamos de crédito privado pendientes a empresas relacionadas con la IA pasaron de casi cero en 2016 a 200.000 millones de dólares en 2025, mientras que estas empresas captaron 243.000 millones de dólares en los mercados de bonos solo en 2025, frente a los 79.000 millones de 2023.finance.yahoo+1

"Al afectar simultáneamente a la demanda y a la oferta, la IA difumina las señales cíclicas", afirmó el BIS, advirtiendo que esto podría "complicar la evaluación de las condiciones económicas subyacentes y la calibración de la política monetaria por parte de los bancos centrales".money.usnews+1

Riesgo de errores en la política

El boletín, redactado por los economistas del BIS Iñaki Aldasoro, Leonardo Gambacorta, Enisse Kharroubi y Matthias Rottner, argumenta que una mayor actividad económica podría reflejar factores de demanda temporales, como auges de inversión y efectos riqueza derivados de la subida de las valoraciones bursátiles, en lugar de aumentos sostenidos de la capacidad productiva. El peso de las empresas de IA en los mercados bursátiles estadounidenses pasó del 24% al 40% de la capitalización total del mercado entre 2022 y 2025, generando efectos riqueza que han apoyado el consumo de los hogares.bis

"Una mayor incertidumbre aumenta el riesgo de una calibración errónea de la política", señaló el BIS. "Si los bancos centrales sobreestiman las mejoras de la oferta o subestiman el aumento de la demanda subyacente, la política podría seguir siendo demasiado acomodaticia; el riesgo opuesto podría conducir a condiciones innecesariamente restrictivas".bis

Un dilema familiar intensificado

La advertencia se hace eco de las preocupaciones planteadas por el BIS en su Informe Económico Anual publicado el mes pasado, que enumeraba la sostenibilidad de la inversión en IA junto con la inflación persistente, las vulnerabilidades financieras y las tensiones en las finanzas públicas como cuatro "puntos de presión" clave para la economía mundial. Un informe de Financial Times London Stock Exchange señaló el martes que el boletín refuerza la idea de que el auge de la IA aumenta el riesgo de "errores perjudiciales" en la política monetaria. PIMCO ↗ 1.20% advirtió de forma similar en mayo que los choques de oferta y demanda relacionados con la IA están difuminando las señales de inflación para la Reserva Federal, con una gama cada vez mayor de posibles resultados políticos.reuters+3

El BIS recomendó un "enfoque gradual y dependiente de los datos" para reducir el riesgo de errores políticos en un entorno en el que los modelos macroeconómicos canónicos sugieren que la IA tiende a ser inflacionista a corto plazo, a medida que los mercados financieros hacen subir los precios de los activos y los hogares aumentan el consumo, antes de volverse desinflacionista a medida que se amplían las ganancias de productividad.bis