H Barclays προειδοποιεί: Το Gemini 4 μπορεί να αφήσει την Google με αρνητικές ταμειακές ροές για δύο χρόνια

Η Barclays ↘ 1.67% απηύθυνε αυστηρή προειδοποίηση στις 22 Ιουλίου ότι η Alphabet ↘ 6.89% ενδέχεται να αντιμετωπίσει δύο διαδοχικά έτη αρνητικών ελεύθερων ταμειακών ροών, καθώς η εταιρεία διοχετεύει κεφάλαια στην εκπαίδευση του βασικού μοντέλου επόμενης γενιάς Gemini 4, παρόλο που η τράπεζα αύξησε την τιμή στόχο για τη μετοχή και διατήρησε αισιόδοξη στάση.

Οι αριθμοί πίσω από την προειδοποίηση

Σε ερευνητικό σημείωμα μετά τα αποτελέσματα του δευτέρου τριμήνου του 2026 για την Alphabet, ο αναλυτής Ρος Σάντλερ αύξησε απότομα τις προβλέψεις του για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες της μητρικής εταιρείας της Google, προβλέποντας 350 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027 και 500 δισεκατομμύρια το 2028, ποσά που υπερβαίνουν τις προβλεπόμενες λειτουργικές ταμειακές ροές. Η αναθεώρηση αντιπροσωπεύει αύξηση 37% στην εκτίμηση για το 2027 και περίπου 53% για το 2028 σε σύγκριση με τις προηγούμενες προβλέψεις της Barclays. Σύμφωνα με το μοντέλο της τράπεζας, οι ελεύθερες ταμειακές ροές θα γίνουν αρνητικές κατά περίπου 6,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027 και 135 δισεκατομμύρια το 2028.wallstreetcn.com+1

Η Barclays απέδωσε τη δραματική ανοδική αναθεώρηση απευθείας στις απαιτήσεις εκπαίδευσης του Gemini 4, το οποίο η Google επιβεβαίωσε στις 21 Ιουλίου ότι εισήλθε στην πιο φιλόδοξη φάση προεκπαίδευσής του μέχρι σήμερα. Η τράπεζα σημείωσε ότι η Google δαπανών περίπου 10 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα για την ενοικίαση εξωτερικών μονάδων GPU προκειμένου να απελευθερώσει τη δική της υπολογιστική ισχύ για την εκπαίδευση.Fello AI: All-In-One AI Chat Bot for Your Mac, iPhone & iPad+1

Ένα τρίμηνο που έθεσε τις βάσεις

Η προειδοποίηση ήρθε αφού η Alphabet ανακοίνωσε αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου που έδειξαν αύξηση εσόδων κατά 24% στα σχεδόν 120 δισεκατομμύρια δολάρια, με το Google Cloud να εκτινάσσεται κατά 82% σε ετήσια βάση. Ωστόσο, το τρίμηνο σηματοδότησε επίσης την πρώτη φορά στην ιστορία της Google ως εισηγμένης εταιρείας που οι ελεύθερες ταμειακές ροές έγιναν αρνητικές, στα μείον 5,9 δισεκατομμύρια δολάρια, καθώς οι κεφαλαιουχικές δαπάνες έφτασαν τα 44,9 δισεκατομμύρια, διπλάσιες σε σχέση με την αντίστοιχη περsινή περίοδο. Η διοίκηση αύξησε τις προβλέψεις για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες ολόκληρου του έτους 2026 στα 195 με 205 δισεκατομμύρια δολάρια, από 180 με 190 δισεκατομμύρια, και η οικονομική διευθύντρια Ανατ Ασμενάζι δήλωσε ότι οι δαπάνες θα αυξηθούν σημαντικά το 2027.youtube+4

Παρά τις ανησυχίες για τις δαπάνες, η Barclays αύξησε την τιμή στόχο για την Alphabet στα 425 από 405 δολάρια διατηρώντας παράλληλα αξιολόγηση Overweight, χαρακτηρίζοντας την Google ως την εταιρεία που βρίσκεται στην πρώτη γραμμή της παγκόσμιας προόδου στην τεχνητή νοημοσύνη.Investing.com+1

Η ευρύτερη συζήτηση για τις δαπάνες στην τεχνητή νοημοσύνη

Το σημείωμα της Barclays συμπυκνώνει μια ένταση στον πυρήνα του τρέχοντος κύκλου επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη. Οι μετοχές της Alphabet υποχώρησαν στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο της αγοράς μετά την ανακοίνωση των κερδών, με τους επενδυτές να σταθμίζουν την εκρηκτική ανάπτυξη του cloud έναντι της απόλυτης κλίμακας των κεφαλαιουχικών δεσμεύσεων. Αναλυτές από άλλες εταιρείες παρέμειναν θετικοί: η Jefferies έθεσε τιμή στόχο στα 445 δολάρια, ενώ η Citizens διατήρησε στόχο στα 515 δολάρια. Το ερώτημα της αγοράς δεν είναι πλέον αν η στρατηγική της Google για την τεχνητή νοημοσύνη λειτουργεί, αφού το ανεκτέλεστο υπόλοιπο του cloud έφτασε τα 514 δισεκατομμύρια δολάρια και το Gemini ξεπέρασε το ένα δισεκατομμύριο μηνιαίους χρήστες του AI Mode, αλλά αν το κόστος διατήρησης αυτού του προβαδίσματος θα διαβρώσει τις αποδόσεις των μετόχων προτού υλοποιηθούν τα κέρδη.Watcher Guru+2