Barclays varoittaa: Gemini 4 saattaa pitaa Googlen kassavirran negatiivisena kaksi vuotta

Barclays ↘ 2.72% esitti 22. heinäkuuta jyrkän varoituksen siitä, että Alphabet ↘ 3.58% saattaa kohdata kaksi peräkkäistä vuotta negatiivista vapaata kassavirtaa yhtiön pumpatessa pääomaa seuraavan sukupolven Gemini 4 -perusmallinsa kouluttamiseen, vaikka pankki nostikin osakkeen tavoitehintaa ja säilytti nousevan näkymän.

Varoituksen taustalla olevat luvut

Alphabetin vuoden 2026 toisen vuosineljänneksen tuloksen julkaisemisen jälkeisessä tutkimusmuistiossaan analyytikko Ross Sandler nosti jyrkästi Googlen emoyhtiön investointiennusteita arvioiden niiden olevan 350 miljardia dollaria vuonna 2027 ja 500 miljardia vuonna 2028. Molemmat ylittävät ennustetun liiketoiminnan kassavirran. Tarkistus merkitsee 37 prosentin kasvua vuoden 2027 arvioon ja noin 53 prosentin kasvua vuodelle 2028 verrattuna Barclaysin aikaisempiin ennusteisiin. Pankin mallin mukaan vapaa kassavirta painuisi miinukselle noin 6,5 miljardilla dollarilla vuonna 2027 ja 135 miljardilla vuonna 2028.wallstreetcn.com+1

Barclays laski rajun ylöspäin suuntautuneen tarkistuksen johtuvan suoraan Gemini 4 -mallin koulutusvaatimuksista. Google vahvisti 21. heinäkuuta mallin siirtyneen kaikkien aikojen kunnianhimoisimpaan esikoulutusvaiheeseensa. Pankki totesi Googlen käyttävän tällä hetkellä noin 10 miljardia dollaria kuukaudessa ulkoisten grafiikkasuorittimien vuokraamiseen vapauttaakseen omaa laskentakapasiteettiaan koulutusta varten.Fello AI: All-In-One AI Chat Bot for Your Mac, iPhone & iPad+1

Neljännes, joka loi pohjan

Varoitus tuli sen jälkeen, kun Alphabet raportoi toisen vuosineljänneksen tuloksen, joka osoitti liikevaihdon kasvaneen 24 prosenttia lähes 120 miljardiin dollariin Googlen pilvipalveluiden kasvaessa 82 prosenttia vuodentakaisesta. Neljännes merkitsi kuitenkin myös ensimmäistä kertaa Googlen historiassa pörssiyhtiönä, jolloin vapaa kassavirta muuttui negatiiviseksi oltuaan miinuksella 5,9 miljardia dollaria investointien yllettyä 44,9 miljardiin dollariin eli kaksinkertaiseksi vuodentakaiseen verrattuna. Johto nosti koko vuoden 2026 investointiohjeistustaan 195-205 miljardiin dollariin aiemmasta 180-190 miljardista, ja talousjohtaja Anat Ashkenazi sanoi kulujen kasvavan merkittävästi vuonna 2027.youtube+4

Huolimatta kuluhuoletuksista Barclays nosti Alphabetin tavoitehinnan 405 dollarista 425 dollariin säilyttäen samalla Ylipainota-suosituksen ja luonnehtien Googlea maailmanlaajuisen tekoälykehityksen eturintamassa olevaksi yhtiöksi.Investing.com+1

Laajempi tekoälykulukeskustelu

Barclaysin muistio kiteyttää nykyisen tekoälysijoitussyklin ytimessä olevan jännitteen. Alphabetin osakkeet laskivat pörssin sulkeutumisen jälkeisessä kaupankäynnissä tulosraportin jälkeen sijoittajien punnitessa pilvipalveluiden räjähdysmäistä kasvua suhteessa pääomasitoumusten valtavaan mittakaavaan. Muiden yhtiöiden analyytikot pysyivät rakentavina: Jefferies asetti 445 dollarin tavoitteen, kun taas Citizens piti kiinni 515 dollarin tavoitteestaan. Markkinoiden kysymys ei enää ole se, toimiko Googlen tekoälystrategia – pilvipalveluiden tilauskanta saavutti 514 miljardia dollaria ja Gemini ylitti miljardin kuukausittaisen AI Moden käyttäjän – vaan se, syökö tuon johdon säilyttämisen hinta osakkeenomistajien tuotot ennen kuin hyödyt materializeutuvat.Watcher Guru+2