Barclays advierte que los costos de Gemini 4 podrian dejar a Google con flujo de caja negativo dos anos

Barclays ↘ 2.72% emitio una dura advertencia el 22 de julio de que Alphabet ↘ 3.58% podria enfrentar dos anos consecutivos de flujo de caja libre negativo mientras la empresa destina capital a entrenar su modelo base de nueva generacion Gemini 4, incluso cuando el banco elevo su precio objetivo para la accion y mantuvo una perspectiva alcista.

Las cifras detras de la advertencia

En una nota de investigacion posterior a los resultados del segundo trimestre de 2026 de Alphabet, el analista Ross Sandler elevo fuertemente sus previsiones de gasto de capital para la empresa matriz de Google, proyectando 350 mil millones de dolares en 2027 y 500 mil millones en 2028, ambos superando el flujo de caja operativo proyectado. La revision representa un incremento del 37% en la estimacion de 2027 y de aproximadamente 53% para 2028 en comparacion con las previsiones anteriores de Barclays. Segun el modelo del banco, el flujo de caja libre se tornaria negativo en aproximadamente 6.5 mil millones de dolares en 2027 y 135 mil millones en 2028.wallstreetcn.com+1

Barclays atribuyo la drastica revision al alza directamente a los requisitos de entrenamiento de Gemini 4, que Google confirmo el 21 de julio que habia entrado en su fase de preentrenamiento mas ambiciosa hasta la fecha. El banco noto que Google esta gastando actualmente unos 10 mil millones de dolares al mes alquilando GPU externas para liberar su propia capacidad de computo para el entrenamiento.Fello AI: All-In-One AI Chat Bot for Your Mac, iPhone & iPad+1

Un trimestre que marco el rumbo

La advertencia llego despues de que Alphabet reportara resultados del segundo trimestre que mostraron un crecimiento de los ingresos del 24% hasta casi 120 mil millones de dolares, con Google Cloud disparandose un 82% interanual. Sin embargo, el trimestre tambien marco la primera vez en la historia de Google como empresa cotizada que el flujo de caja libre se volvio negativo, en menos 5.9 mil millones de dolares, ya que los gastos de capital alcanzaron los 44.9 mil millones, el doble de la cifra del ano anterior. La direccion elevo la guia de gasto de capital para todo el ano 2026 a 195-205 mil millones de dolares, frente a los 180-190 mil millones anteriores, y la directora financiera Anat Ashkenazi dijo que el gasto aumentara significativamente en 2027.youtube+4

A pesar de las preocupaciones por el gasto, Barclays elevo su precio objetivo para Alphabet a 425 dolares desde 405 mientras mantenia una calificacion de Sobreponderar, caracterizando a Google como la empresa a la vanguardia del avance global de la inteligencia artificial.Investing.com+1

El debate mas amplio sobre el gasto en inteligencia artificial

La nota de Barclays cristaliza una tension en el corazon del ciclo actual de inversion en inteligencia artificial. Las acciones de Alphabet cayeron en operaciones fuera de hora tras el informe de resultados, mientras los inversores sopesaban el explosivo crecimiento de la nube frente a la pura escala de los compromisos de capital. Los analistas de otras firmas se mantuvieron constructivos: Jefferies estabelecio un objetivo de 445 dolares, mientras que Citizens mantuvo un objetivo de 515 dolares. La pregunta del mercado ya no es si la estrategia de inteligencia artificial de Google esta funcionando, ya que la cartera acumulada de la nube alcanzo los 514 mil millones de dolares y Gemini supero los mil millones de usuarios mensuales de AI Mode, sino si el costo de mantener ese liderazgo erosionara los retornos para los accionistas antes de que se materialice el beneficio.Watcher Guru+2