J.P. Morgan: Asiatiskt börsfall innebär inte slutet för AI-cykeln

Den senaste korrektionen på 25 % till 30 % i asiatiska teknikaktier markerar inte slutet på investeringscykeln för artificiell intelligens, skriver J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.73% i en analys på onsdagen. De menar att investerare har blivit alltför oroliga för hållbarheten i AI-utgifterna trots få tecken på en fundamental avmattning.

Beskedet kom samtidigt som asiatiska marknader föll kraftigt på torsdagen. Sydkoreas Kospi tappade mer än 4 % och Japans Nikkei 225 backade omkring 1,6 %, tyngda av chiptillverkarna SK Hynix ↘ 3.12% och Samsung Electronics efter att svaga resultat från amerikanska lagringsföretag väckt oro kring lönsamheten inom AI.bssnews+1

AI-grunderna förblir intakta

"Om vi ser bortom kursrörelserna ser vi inga fundamentala indikatorer som signalerar någon betydande svaghet under de kommande 6 till 12 månaderna", skriver bankens analytiker. J.P. Morgan påpekar att korrektionen i asiatiska teknikaktier och Philadelphia Semiconductor Index utgör den tredje stora nedgången sedan den AI-drivna uppgången inleddes i slutet av 2022.cnbc+1

Banken menar att de centrala drivkrafterna i den nuvarande cykeln förblir intakta, med AI-modeller som fortsätter att förbättras varannan månad och en stark efterfrågan på AI-inferens för både proprietära modeller och öppen källkod. De pekar även på förbättrad lönsamhet i hela AI-ekosystemet i takt med att agentbaserad AI vinner mark.cnbc

Molnjättar väntas inte dra ner på takten

Trots att investerare i allt högre grad ifrågasatt om molnleverantörer kan upprätthålla sina aggressiva AI-investeringar, uppger J.P. Morgan att de inte förväntar sig någon nedgång. "Vi förutser inte att någon av de stora molnaktörerna kommer att dra ner på sina AI-investeringar under 2027", skriver banken och tillägger att dessa företag sannolikt kommer att använda aktie- och obligationsmarknader för att finansiera fortsatt utbyggnad av AI-infrastruktur.news.futunn+1

Marknaden prisar redan in en nedgång som är osannolik, argumenterar analytikerna, och menar att bredare vinstuppgraderingar och fortsatta ökningar av AI-relaterade kapitalutgifter är ett mer troligt utfall.cnbc

Utsikter för leveranskedjan

Inom halvledarnas leveranskedja identifierar J.P. Morgan tillverkare av halvledarutrustning som den "bäst positionerade undersektorn" under de kommande 12 månaderna i takt med att investeringarna i utrustning för wafer-fabriker accelererar. Banken förväntar sig också att paketering och testning kommer att se en kraftig tillväxt när 2.5D-paketering blir standard och TSMC Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited ↘ 1.20% inleder sin investeringscykel för 3D-paketering.cnbc

När det gäller minnesmarknaden intar banken en mer försiktig hållning. De noterar att nyligen genomförda åtgärder från Nvidia ↘ 1.47% och AMD Advanced Micro Devices, Inc. ↘ 1.47% för att minska minnesinnehållet i framtida AI-produkter har försvagat narrativet om att efterfrågan på AI-minne är prisokänslig. På längre sikt förväntar sig J.P. Morgan att tillgången på el kommer att gå om chipproduktion som den största begränsningen för AI-infrastruktur inom 18 till 24 månader.cnbc