J.P. Morgan: la chute des technos en Asie ne marque pas la fin du cycle de l’IA

La récente correction de 25% à 30% des actions technologiques asiatiques ne marque pas la fin du cycle d'investissement dans l'intelligence artificielle, a déclaré J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.82% dans une note de recherche publiée mercredi, arguant que les investisseurs sont devenus trop préoccupés par la durabilité des dépenses en IA malgré le peu de preuves d'un ralentissement fondamental.

Cette assurance intervient alors que les marchés asiatiques ont fortement chuté jeudi, le Kospi sud-coréen perdant plus de 4% et le Nikkei 225 japonais environ 1,6%, entraînés par les fabricants de puces SK Hynix ↘ 4.97% et Samsung Electronics après que des résultats décevants d'entreprises américaines de stockage ont ravivé les inquiétudes concernant la rentabilité de l'IA.bssnews+1

Les fondamentaux de l'IA restent intacts

"Au-delà des mouvements de cours boursiers, nous ne voyons aucun indicateur fondamental signalant une faiblesse significative au cours des 6 à 12 prochains mois", ont écrit les analystes de la banque. J.P. Morgan a noté que la correction des actions technologiques asiatiques et de l'indice Philadelphia Semiconductor Index représente le troisième repli majeur depuis le début du cycle haussier porté par l'IA fin 2022.cnbc+1

La banque a affirmé que les moteurs fondamentaux du cycle actuel restent intacts, les modèles d'IA de pointe continuant de s'améliorer tous les quelques mois et la demande pour l'inférence IA restant forte, tant pour les modèles propriétaires qu'open-source. Elle a également souligné l'amélioration de la rentabilité dans tout l'écosystème de l'IA à mesure que l'IA agentique gagne du terrain.cnbc

Peu de chances que les hyperscalers réduisent leurs dépenses

Alors que les investisseurs s'interrogent de plus en plus sur la capacité des fournisseurs de cloud à maintenir leurs dépenses agressives en IA, J.P. Morgan a déclaré ne s'attendre à aucun recul. "Nous n'anticipons aucun désengagement des hyperscalers concernant les investissements en calcul IA en 2027", a écrit la banque, ajoutant que ces entreprises devraient probablement faire appel aux marchés des actions et de la dette pour financer l'expansion continue de l'infrastructure IA.news.futunn+1

Le marché intègre déjà un ralentissement qui a peu de chances de se matérialiser, ont soutenu les analystes, affirmant que des révisions à la hausse des bénéfices et une augmentation continue des dépenses d'investissement liées à l'IA constituent l'issue la plus probable.cnbc

Perspectives de la chaîne d'approvisionnement

Au sein de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs, J.P. Morgan a identifié les fabricants d'équipements pour semi-conducteurs comme le "sous-secteur le mieux positionné" pour les 12 prochains mois, à mesure que les dépenses en équipements de fabrication de plaquettes s'accélèrent. La banque s'attend également à ce que l'assemblage et les tests connaissent une forte croissance avec la généralisation du packaging 2.5D et le début du cycle d'investissement de TSMC Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited ↗ 1.01% dans le packaging 3D.cnbc

Concernant la mémoire, la banque a adopté un ton plus prudent, notant que les récentes décisions de Nvidia ↘ 0.10% et d'AMD Advanced Micro Devices, Inc. ↗ 1.50% de réduire le contenu mémoire dans les futurs produits IA ont affaibli l'idée selon laquelle la demande de mémoire liée à l'IA est inélastique au prix. À plus long terme, J.P. Morgan s'attend à ce que la disponibilité énergétique supplante les puces comme principale contrainte pour l'infrastructure de calcul IA d'ici 18 à 24 mois.cnbc