J.P. Morgan: Výprodej asijských technologií neznamená konec AI cyklu

Nedávná korekce asijských technologických akcií o 25 % až 30 % neznamená konec investičního cyklu do umělé inteligence, uvedla banka J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.73% ve výzkumné zprávě zveřejněné ve středu. Podle banky se investoři začali příliš obávat o udržitelnost výdajů na AI, přestože neexistují žádné důkazy o zásadním zpomalení.

Toto ujištění přišlo v době, kdy asijské trhy ve čtvrtek prudce oslabily. Jihokorejský index Kospi ztratil více než 4 % a japonský Nikkei 225 klesl o zhruba 1,6 %. V čele poklesu stály výrobci čipů SK Hynix ↘ 3.12% a Samsung Electronics poté, co neuspokojivé výsledky amerických společností v oblasti úložišť oživily obavy o ziskovost AI.bssnews+1

Základy AI zůstávají nedotčeny

"Když odhlédneme od pohybů cen akcií, nevidíme žádné fundamentální ukazatele, které by signalizovaly výraznou slabost v příštích 6 až 12 měsících," napsali analytici banky. J.P. Morgan poznamenala, že korekce asijských technologických akcií a indexu Philadelphia Semiconductor představuje třetí velký pokles od začátku vzestupného cyklu poháněného AI koncem roku 2022.cnbc+1

Banka uvedla, že hlavní hybné síly současného cyklu zůstávají v platnosti, přičemž modely AI se každých pár měsíců zlepšují a poptávka po AI inferenci zůstává silná jak u proprietárních, tak u open-source modelů. Poukázala také na zlepšující se ziskovost v celém ekosystému AI, jak získává na síle tzv. agentní AI.cnbc

Hyperscaleři pravděpodobně výdaje neomezí

Zatímco investoři stále častěji zpochybňují, zda mohou poskytovatelé cloudu udržet své agresivní výdaje na AI, J.P. Morgan uvedla, že neočekává žádný ústup. "Nepředpokládáme, že by některý z velkých cloudových hráčů (hyperscalers) v roce 2027 omezil investice do AI výpočetní techniky," napsala banka a dodala, že tyto společnosti budou pravděpodobně využívat akciové a dluhové trhy k financování další expanze AI infrastruktury.news.futunn+1

Trh již započítává pokles, který je nepravděpodobné, že by nastal, argumentovali analytici s tím, že širší zvyšování odhadů zisků a pokračující nárůst kapitálových výdajů souvisejících s AI představují pravděpodobnější výsledek.cnbc

Výhled dodavatelského řetězce

V rámci dodavatelského řetězce polovodičů identifikovala J.P. Morgan výrobce polovodičového vybavení jako "nejlépe postavený podsektor" pro příštích 12 měsíců, protože investice do vybavení pro výrobu waferů zrychlují. Banka také očekává prudký růst v oblasti balení a testování, jak se 2.5D balení stává mainstreamem a společnost TSMC Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited ↘ 1.20% zahajuje svůj investiční cyklus do 3D balení.cnbc

Pokud jde o paměti, banka zvolila opatrnější tón a poznamenala, že nedávné kroky společností Nvidia ↘ 1.47% a AMD Advanced Micro Devices, Inc. ↘ 1.47% směřující ke snížení obsahu paměti v budoucích AI produktech oslabily narativ, že poptávka po pamětech poháněná AI je cenově nepružná. Z dlouhodobého hlediska J.P. Morgan očekává, že dostupnost energie předstihne čipy jako hlavní omezení pro AI infrastrukturu v horizontu 18 až 24 měsíců.cnbc