J.P. Morgan: Το ξεπούλημα στις ασιατικές μετοχές τεχνολογίας δεν σηματοδοτεί το τέλος του κύκλου της ΤΝ

Η πρόσφατη διόρθωση της τάξης του 25% έως 30% στις ασιατικές μετοχές τεχνολογίας δεν σηματοδοτεί το τέλος του επενδυτικού κύκλου στην τεχνητή νοημοσύνη, ανέφερε η J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.73% σε ερευνητικό σημείωμα που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη, υποστηρίζοντας ότι οι επενδυτές ανησυχούν υπερβολικά για τη βιωσιμότητα των δαπανών ΤΝ παρά την έλλειψη ενδείξεων για θεμελιώδη επιβράδυνση.

Η καθησυχαστική αυτή εκτίμηση ήρθε την ώρα που οι ασιατικές αγορές κατέγραφαν απότομη πτώση την Πέμπτη, με τον δείκτη Kospi της Νότιας Κορέας να χάνει πάνω από 4% και τον ιαπωνικό Nikkei 225 να υποχωρεί περίπου 1,6%, υπό το βάρος των κατασκευαστών τσιπ SK Hynix ↘ 3.12% και Samsung Electronics, μετά τα απογοητευτικά αποτελέσματα αμερικανικών εταιρειών αποθήκευσης που αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες για την κερδοφορία της ΤΝ.bssnews+1

Τα θεμελιώδη μεγέθη της ΤΝ παραμένουν ισχυρά

"Αφήνοντας κατά μέρος τις κινήσεις των τιμών των μετοχών, δεν βλέπουμε θεμελιώδεις δείκτες που να υποδηλώνουν ουσιαστική αδυναμία στους επόμενους 6-12 μήνες", έγραψαν οι αναλυτές της τράπεζας. Η J.P. Morgan σημείωσε ότι η διόρθωση στις ασιατικές μετοχές τεχνολογίας και στον δείκτη Philadelphia Semiconductor Index αποτελεί την τρίτη μεγάλη υποχώρηση από τότε που ξεκίνησε ο ανοδικός κύκλος της ΤΝ στα τέλη του 2022.cnbc+1

Η τράπεζα ανέφερε ότι οι βασικοί μοχλοί του τρέχοντος κύκλου παραμένουν ανέπαφοι, με τα προηγμένα μοντέλα ΤΝ να συνεχίζουν να βελτιώνονται κάθε λίγους μήνες και τη ζήτηση για συμπερασματική ΤΝ (AI inference) να παραμένει ισχυρή τόσο σε ιδιόκτητα όσο και σε μοντέλα ανοιχτού κώδικα. Επισήμανε επίσης τη βελτίωση της κερδοφορίας σε ολόκληρο το οικοσύστημα της ΤΝ καθώς η πρακτορική ΤΝ (agentic AI) κερδίζει έδαφος.cnbc

Απίθανη η υποχώρηση των hyperscalers

Παρόλο που οι επενδυτές αμφισβητούν όλο και περισσότερο αν οι πάροχοι cloud μπορούν να διατηρήσουν τις επιθετικές δαπάνες τους για ΤΝ, η J.P. Morgan δήλωσε ότι δεν αναμένει καμία υποχώρηση. "Δεν προβλέπουμε ότι κανένας από τους hyperscalers θα μειώσει τις επενδύσεις σε υπολογιστική ισχύ ΤΝ το 2027", έγραψε η τράπεζα, προσθέτοντας ότι αυτές οι εταιρείες είναι πιθανό να αντλήσουν κεφάλαια από τις αγορές μετοχών και χρέους για να χρηματοδοτήσουν την περαιτέρω επέκταση των υποδομών ΤΝ.news.futunn+1

Η αγορά προεξοφλεί ήδη μια ύφεση που είναι απίθανο να υλοποιηθεί, υποστήριξαν οι αναλυτές, σημειώνοντας ότι οι ευρύτερες αναβαθμίσεις κερδών και οι συνεχείς αυξήσεις στις κεφαλαιουχικές δαπάνες που σχετίζονται με την ΤΝ αποτελούν το πιο πιθανό σενάριο.cnbc

Προοπτικές της εφοδιαστικής αλυσίδας

Στο πλαίσιο της εφοδιαστικής αλυσίδας ημιαγωγών, η J.P. Morgan χαρακτήρισε τους κατασκευαστές εξοπλισμού ημιαγωγών ως τον "κλάδο με την καλύτερη θέση" για τους επόμενους 12 μήνες, καθώς οι δαπάνες για εξοπλισμό κατασκευής πλακιδίων (wafer fab) επιταχύνονται. Η τράπεζα αναμένει επίσης ότι οι υπηρεσίες συσκευασίας και δοκιμών θα παρουσιάσουν απότομη ανάπτυξη καθώς η συσκευασία 2.5D καθιερώνεται και η TSMC Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited ↘ 1.20% ξεκινά τον επενδυτικό της κύκλο για τη συσκευασία 3D.cnbc

Όσον αφορά τη μνήμη, η τράπεζα κράτησε μια πιο επιφυλακτική στάση, σημειώνοντας ότι οι πρόσφατες κινήσεις της Nvidia ↘ 1.47% και της AMD Advanced Micro Devices, Inc. ↘ 1.47% να μειώσουν το περιεχόμενο μνήμης σε μελλοντικά προϊόντα ΤΝ έχουν αποδυναμώσει το αφήγημα ότι η ζήτηση μνήμης λόγω ΤΝ είναι ανελαστική ως προς την τιμή. Μακροπρόθεσμα, η J.P. Morgan αναμένει ότι η διαθεσιμότητα ενέργειας θα ξεπεράσει τα τσιπ ως ο κύριος περιοριστικός παράγοντας για τις υποδομές υπολογιστικής ΤΝ μέσα στους επόμενους 18 έως 24 μήνες.cnbc