Yenen faller förbi 158 när Japans rekordstora intervention tappar effekt

Den japanska yenen föll förbi 158 per dollar onsdagen den 23 september, vilket raderade ut det mesta av vinsterna från Japans rekordstora valutaintervention tidigare i år och väckte ny oro för att Tokyo kan behöva ingripa igen för att försvara sin valuta. USD/JPY var på väg mot sin första dagliga stängning över sitt 200-dagars glidande medelvärde sedan början av september, en teknisk tröskel som understryker momentumet bakom yenens nedgång.fxstreet+1

Säljtrycket utspelade sig helt medan de japanska marknaderna var stängda för Silver Week, landets fem dagar långa helg från 19 till 23 september. Med Tokyo-handlare frånvarande och officiella interventionskanaler i praktiken stängda, fullbordade yenen en fyra dagar lång förlustsvit – den längsta sedan slutet av augusti – vilket gjorde att tillsynsmyndigheterna inte kunde agera under raset.finance.yahoo+2

Rekordintervention, avtagande resultat

Japans finansdepartement spenderade rekordstora 15,4 biljoner yen på att köpa yen mellan 30 juli och 26 augusti, vilket vida överstiger de 11,7 biljoner som användes i april och maj. Det amerikanska finansdepartementet anslöt sig till insatsen den 31 juli, vilket markerade den första koordinerade valutainterventionen mellan USA och Japan sedan 1998. Den oöverträffade utgiften höll USD/JPY under 160,00 i ungefär fyra veckor, men effekten har nu till stor del avtagit.moomoo+2

Japanska tjänstemän kontrollerade växelkurser med handlare den 18 september – ett steg som vanligtvis ses som en föregångare till intervention – när USD/JPY handlades nära lägre nivåer. Tokyo-handlare återvänder på torsdag till en kurs långt över vad som sågs på dagen för den kontrollen, vilket ökar pressen på myndigheterna att agera.fxstreet+1

Räntehöjning misslyckas med att stödja yenen

Bank of Japan höjde sin styrränta till 1,25 % den 18 september med röstsiffrorna 7 mot 2, den högsta nivån sedan 1995, med den nya räntan i kraft från torsdag. Men åtgärden lyckades inte stoppa yenens nedgång. Centralbankschefen Kazuo Uedas brist på tydligare framåtblickande vägledning gjorde valutahandlare besvikna, och optionsmarknaden är nu mer optimistisk för yenen – vilket återspeglar ett ökat behov av säkring mot risken för ytterligare intervention snarare än förtroende för själva valutan.reuters+2

Kärnproblemet förblir räntegapet. Den amerikanska centralbankens styrränta ligger på 3,75 % till 4,00 %, och Fed-guvernören Michael Barr argumenterade på onsdagen för ytterligare höjningar. Att låna yen till 1,25 % för att hålla dollar som ger nära 4 % avkastning gör fortfarande carry trade attraktivt, vilket upprätthåller ett nedåtriktat tryck på den japanska valutan.moomoo+1

Marknaderna förbereder sig för torsdagens återöppning

Japanska aktier ser ut att stiga när Nikkei 225 öppnar igen på torsdag, med Osaka-handlade terminer cirka 1,4 % över fredagens stängning, stärkta av en global AI-driven uppgång under helgen. Men den svagare yenen grumlar utsikterna för obligationer, och analytiker varnar för att det som initialt hjälper exportörer kan utlösa förnyade förväntningar om åtstramning. "Ytterligare svaghet i valutan kan elda på inflationsoro och förväntningar om förnyad BOJ-åtstramning, vilket sätter press på JGB-obligationer," sade Hebe Chen, marknadsanalytiker på Vantage Global Prime.finance.yahoo

Med USD/JPY nu på väg mot 160,00-nivån där Japans massiva sommarintervention började, är frågan inte om Tokyo kommer att agera igen, utan om de har råd att göra det – och om resultatet kommer att hålla längre än förra gången.