Japansk 10-årsränta på 30-årshögsta efter amerikansk obligationsförsäljning

Japans referensränta för 10-åriga statsobligationer steg till 3,055 % på torsdagen, den högsta nivån sedan augusti 1996, då en kraftig utförsäljning av amerikanska statsobligationer spred sig till de globala obligationsmarknaderna. Räntan på 30-åriga japanska statsobligationer klättrade nästan 7 punkter till 4,134 %, enligt CNBC.cnbc

Amerikansk obligationsförsäljning driver rörelsen

Uppgången i japanska räntor följde en ökning av amerikanska statsobligationsräntor, där 10-årsräntan nådde sin högsta nivå sedan 2007. Säljtrycket drevs av starkare PMI-data än väntat i USA, där det sammansatta PMI-indexet för september hoppade till 58,4, stigande oljepriser och svag efterfrågan vid en auktion av femåriga statsobligationer värda 70 miljarder dollar, vilket pressade upp femårsräntorna över 5 %, enligt UOB. Federal Reserve höjde sitt målintervall till 3,75 %–4,00 % den 16 september, den första höjningen sedan juli 2023, där ordförande Kevin Warsh signalerade att penningpolitiken ännu inte blivit restriktiv.tradingnews+2

Bank of Japans egen räntehöjning den 18 september, som lyfte lånekostnaderna till 1,25 % efter en 7-2 omröstning, den högsta nivån sedan 1995, bidrog till det uppåtgående trycket på japanska räntor. Men den splittrade omröstningen och centralbankschef Kazuo Uedas försiktiga budskap lämnade marknaderna skeptiska till snabba ytterligare åtstramningar, vilket sände yenen lägre dagarna efter beslutet.reuters+2

En 'omvänd carry trade' uppstår

Det ökande gapet i japanska räntor förändrar investeringslandskapet. Rong Ren Goh, portföljförvaltare för räntepapper hos Eastspring Investments, sade till Reuters att den branta japanska räntekurvan skapar en möjlighet för "omvänd carry" för utländska investerare. 30-åriga JGB-obligationer över 4 %, när de säkras mot dollar eller andra valutor i utvecklade marknader, erbjuder räntor som är 100 till 200 punkter högre än motsvarande obligationer i dessa valutor, sade Goh.reuters

Gapet mellan tvååriga och 30-åriga JGB-räntor överstiger 200 punkter, jämfört med ett genomsnitt på cirka 80 punkter i andra kärnmarknader där kurvorna planar ut. Eastspring, som förvaltar 291 miljarder dollar, bygger gradvis upp exponering mot den ultralånga änden av Japans kurva genom högkvalitativa företagsobligationer och Samurai-obligationer.reuters

Räntegap håller yenen under press

Trots BOJ:s åtstramningar fortsätter räntegapet på 275 punkter mot Fed att tynga yenen, med USD/JPY över 158 på onsdagen under Japans Silver Week-helg. Tidigare denna månad signalerade USA:s finansminister Scott Bessent att han förväntar sig åtgärder från Tokyo och BOJ för att stödja den fallande valutan. Japan och USA genomförde en sällsynt koordinerad intervention den 31 juli efter att yenen försvagats till 163,73, den lägsta nivån sedan 1986.cnbc+1

BOJ:s nästa möte den 29–30 oktober, en dag efter Fed:s beslut den 28 oktober, kommer att bevakas noga för signaler om huruvida den japanska centralbanken är beredd att accelerera sin räntehöjningstakt.tradingnews