J.P. Morgan: Asia-teknologi-salg betyr ikke slutten for AI-syklusen

Den nylige korreksjonen på 25 % til 30 % i asiatiske teknologiasjer markerer ikke slutten på investeringssyklusen for kunstig intelligens, skriver J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.82% i et notat publisert onsdag. De argumenterer for at investorer har blitt for bekymret for bærekraften i AI-investeringene, til tross for få tegn til en fundamental nedgang.

Beroligelsen kom samtidig som asiatiske markeder falt kraftig torsdag. Sør-Koreas Kospi falt mer enn 4 % og Japans Nikkei 225 tapte rundt 1,6 %, ledet an av brikkeprodusentene SK Hynix ↘ 4.97% og Samsung Electronics etter at skuffende resultater fra amerikanske lagringsselskaper gjenopplivet bekymringer rundt lønnsomheten i AI.bssnews+1

AI-grunnlaget forblir intakt

"Hvis vi ser bort fra kursbevegelsene, ser vi ingen fundamentale indikatorer som signaliserer betydelig svakhet de neste 6 til 12 månedene," skriver bankens analytikere. J.P. Morgan bemerket at korreksjonen i asiatiske teknologiasjer og Philadelphia Semiconductor Index representerer den tredje store nedgangen siden den AI-drevne oppgangen startet sent i 2022.cnbc+1

Banken uttaler at de sentrale driverne i den nåværende syklusen forblir intakte, med AI-modeller som fortsetter å forbedres hver måned og en sterk etterspørsel etter AI-inferens på tvers av både proprietære og åpen kildekode-modeller. De peker også på økt lønnsomhet i hele AI-økosystemet etter hvert som agentbasert AI vinner terreng.cnbc

Hyperscalere vil neppe bremse

Selv om investorer i økende grad har stilt spørsmål ved om skytjenesteleverandører kan opprettholde sine aggressive AI-investeringer, sier J.P. Morgan at de ikke forventer noen nedgang. "Vi forventer ikke at noen av hyperscalerne vil bremse sine AI-investeringer i 2027," skriver banken, og legger til at disse selskapene sannsynligvis vil benytte seg av egenkapital- og gjeldsmarkeder for å finansiere videre utvidelse av AI-infrastruktur.news.futunn+1

Markedet priser allerede inn en nedgang som neppe vil inntreffe, argumenterer analytikerne, og legger til at bredere oppgraderinger av inntjening og fortsatt økning i AI-relaterte kapitalutgifter er et mer sannsynlig utfall.cnbc

Utsikter for forsyningskjeden

Innenfor halvlederforsyningskjeden identifiserte J.P. Morgan produsenter av halvlederutstyr som den "best posisjonerte undersektoren" de neste 12 månedene, ettersom investeringene i utstyr til wafer-fabrikker akselererer. Banken forventer også at pakking og testing vil se kraftig vekst etter hvert som 2.5D-pakking blir standard og TSMC Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited ↗ 1.01% starter sin investeringssyklus for 3D-pakking.cnbc

Når det gjelder minne, inntok banken en mer forsiktig tone. De bemerket at nylige grep fra Nvidia ↘ 0.10% og AMD Advanced Micro Devices, Inc. ↗ 1.50% for å redusere minneinnhold i fremtidige AI-produkter har svekket narrativet om at AI-drevet minneetterspørsel er prisuelastisk. På lengre sikt forventer J.P. Morgan at tilgang på strøm vil gå forbi brikker som den største begrensningen for AI-infrastruktur innen 18 til 24 måneder.cnbc