J.P. Morgan: Asien-Tech-Ausverkauf beendet KI-Zyklus nicht

Die jüngste Korrektur von 25 % bis 30 % bei asiatischen Technologieaktien markiert nicht das Ende des Investitionszyklus für künstliche Intelligenz, so J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.73% in einer am Mittwoch veröffentlichten Analyse. Die Bank argumentiert, dass Anleger übermäßig besorgt über die Nachhaltigkeit der KI-Ausgaben seien, obwohl es kaum Anzeichen für eine fundamentale Abschwächung gebe.

Die Beruhigung kam zu einem Zeitpunkt, als die asiatischen Märkte am Donnerstag stark fielen. Der südkoreanische Kospi verlor mehr als 4 % und der japanische Nikkei 225 etwa 1,6 %. Angeführt wurde der Abwärtstrend von den Chipherstellern SK Hynix ↘ 3.12% und Samsung Electronics, nachdem enttäuschende Ergebnisse von US-Speicherunternehmen die Sorgen um die Rentabilität von KI neu entfacht hatten.bssnews+1

KI-Fundamentaldaten bleiben intakt

"Wenn wir von den Aktienkursbewegungen absehen, sehen wir keine fundamentalen Indikatoren, die auf eine nennenswerte Schwäche in den nächsten 6 bis 12 Monaten hindeuten", schrieben die Analysten der Bank. J.P. Morgan stellte fest, dass die Korrektur bei asiatischen Tech-Aktien und dem Philadelphia Semiconductor Index den dritten großen Rücksetzer seit Beginn des KI-getriebenen Aufschwungs Ende 2022 darstellt.cnbc+1

Die Bank erklärte, dass die zentralen Treiber des aktuellen Zyklus intakt bleiben, da sich KI-Modelle alle paar Monate weiter verbessern und die Nachfrage nach KI-Inferenz sowohl bei proprietären als auch bei Open-Source-Modellen stark bleibt. Zudem verwies die Bank auf die steigende Rentabilität im gesamten KI-Ökosystem, während agentische KI an Bedeutung gewinnt.cnbc

Hyperscaler werden Investitionen kaum kürzen

Obwohl Anleger zunehmend in Frage stellen, ob Cloud-Anbieter ihre aggressiven KI-Ausgaben aufrechterhalten können, erwartet J.P. Morgan keinen Rückzug. "Wir gehen nicht davon aus, dass einer der Hyperscaler seine Investitionen in KI-Rechenleistung im Jahr 2027 zurückfahren wird", schrieb die Bank und fügte hinzu, dass diese Unternehmen wahrscheinlich Eigenkapital- und Fremdkapitalmärkte nutzen werden, um den weiteren Ausbau der KI-Infrastruktur zu finanzieren.news.futunn+1

Der Markt preise bereits einen Abschwung ein, der unwahrscheinlich sei, argumentierten die Analysten. Sie bezeichneten breitere Gewinnsteigerungen und weiterhin steigende KI-bezogene Investitionsausgaben als das wahrscheinlichere Szenario.cnbc

Ausblick auf die Lieferkette

Innerhalb der Halbleiter-Lieferkette identifizierte J.P. Morgan die Hersteller von Halbleiterausrüstung als den "am besten positionierten Teilsektor" für die nächsten 12 Monate, da die Ausgaben für Wafer-Fabrik-Ausrüstung zunehmen. Die Bank erwartet zudem ein starkes Wachstum bei Verpackung und Testung, da 2.5D-Packaging zum Standard wird und TSMC Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited ↘ 1.20% seinen Investitionszyklus für 3D-Packaging beginnt.cnbc

Beim Thema Speicher schlug die Bank einen vorsichtigeren Ton an und merkte an, dass jüngste Schritte von Nvidia ↘ 1.47% und AMD Advanced Micro Devices, Inc. ↘ 1.47%, den Speichergehalt in zukünftigen KI-Produkten zu reduzieren, das Narrativ geschwächt haben, dass die KI-getriebene Speichernachfrage preisunelastisch sei. Langfristig erwartet J.P. Morgan, dass die Stromverfügbarkeit innerhalb von 18 bis 24 Monaten die Chips als Hauptengpass für die KI-Recheninfrastruktur ablösen wird.cnbc