Guldpriset sjunker när samordnade räntehöjningar ritar om marknaden

Guldpriset sjönk något på måndagen efter att ha stabiliserats kring 4 370 dollar per uns, då en våg av samordnade räntehöjningar från världens centralbanker förändrat de krafter som driver ädelmetallens pris. Federal Reserves räntehöjning med 25 punkter den 16 september, den första på över tre år, följdes av Bank of Japans oväntade åtstramning i fredags. Detta skapar en global trend av penningpolitisk åtstramning tillsammans med Europeiska centralbankens höjning veckan innan.finimize+1

Spotpriset på guld föll 0,3 procent till 4 362,60 dollar per uns under måndagens tidiga handel, efter att ha noterat en blygsam uppgång förra veckan, enligt Reuters. Nedgången kom trots ökade spänningar i Mellanöstern, där USA och Iran utväxlat nya hot inför FN:s generalförsamling.english.aawsat+1

En mystisk köpare träder fram

Det som förbryllat marknaden är guldets motståndskraft trots högre räntor. Deutsche Banks ↘ 4.50% rapport om metallflöden identifierar centralbankernas förvaltning av valutareserver som den främsta drivkraften bakom uppgången, enligt Daniel Ghali, bankens analyschef för metaller. Kommersiella köp, icke-kommersiella köp och CTA-strategier visade inga betydande inflöden efter Feds beslut, men guldpriset bröt ändå den nedåtgående trend som hållit i sig sedan Jackson Hole-symposiet.news.futunn

Ghalis rapport argumenterar för att de geopolitiska spänningarna vid Hormuzsundet väger betydligt tyngre för reservförvaltare än Feds räntebana. När energipriserna sjunker minskar oljeexporterande länders utländska valutaintäkter, vilket ökar trycket på att omallokera reserver till guld som en icke-statlig tillgång. Deutsche Bank drar slutsatsen att guldets prissättningsmodell tyst håller på att skifta från en räntebaserad modell till en som är närmare kopplad till oljepriset.news.futunn

Strukturellt stöd kvarstår

Trots guldets kortsiktiga svaghet förväntar sig analytiker generellt att priserna fortsätter att stiga. The Straits Times rapporterade att centralbanker köpte 289 ton guld under andra kvartalet 2026, och helårsköpen förväntas nå mellan 700 och 900 ton, vilket är nästan dubbelt så mycket som det årliga genomsnittet före 2022. Bara Kinas centralbank köpte över 20 ton i augusti, vilket är deras största månatliga köp sedan 2023.straitstimes

UOB prognostiserar ett guldpris på 4 500 dollar per uns under fjärde kvartalet och 5 400 dollar till tredje kvartalet 2027, medan DWS förutspår 5 000 dollar till september 2027. Christopher Irwin på Julius Baer noterade att guldets tjurmarknad inleddes i slutet av 2023 under en mer restriktiv amerikansk penningpolitik, vilket understryker att metallens bana formas av krafter långt bortom räntorna.straitstimes

Oljan, inte räntan, styr nu

Tim Waterer, chefsanalytiker på KCM Trade, säger att guld kan komma att handlas i ett intervall mellan 4 200 och 4 580 dollar på kort sikt, och tillägger att för att guld ska få en betydande uppsida krävs sannolikt en tydlig nedgång i oljepriset eller obligationsräntorna. Deutsche Bank upprätthåller en strategi att köpa guld vid algoritmiska utförsäljningar när råoljan stiger, och gå lång i guld om oljan signalerar en vändning, en modell baserad på synen att korrelationen mellan guld och olja har blivit det primära ankaret för prissättningen.english.aawsat+1