Πτώση του χρυσού καθώς οι συντονισμένες αυξήσεις επιτοκίων αναδιαμορφώνουν την αγορά

Οι τιμές του χρυσού υποχώρησαν ελαφρώς τη Δευτέρα, αφού σταθεροποιήθηκαν κοντά στα 4.370 δολάρια ανά ουγγιά, καθώς ένα κύμα συντονισμένων αυξήσεων επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες αναδιαμόρφωσε τις δυνάμεις που καθορίζουν την τιμή του πολύτιμου μετάλλου. Η αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ στις 16 Σεπτεμβρίου, η πρώτη μετά από περισσότερα από τρία χρόνια, ακολουθήθηκε από την αιφνιδιαστική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από την Τράπεζα της Ιαπωνίας την Παρασκευή, προστιθέμενη στις κινήσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την προηγούμενη εβδομάδα.finimize+1

Ο χρυσός spot υποχώρησε κατά 0,3% στα 4.362,60 δολάρια ανά ουγγιά στις πρωινές συναλλαγές της Δευτέρας, μετά από μια μέτρια άνοδο την περασμένη εβδομάδα, σύμφωνα με το Reuters. Η πτώση σημειώθηκε παρά τις αυξημένες εντάσεις στη Μέση Ανατολή, με τις Ηνωμένες Πολιτείες και το Ιράν να ανταλλάσσουν νέες απειλές ενόψει της Γενικής Συνέλευσης των Ηνωμένων Εθνών.english.aawsat+1

Εμφανίζεται ένας μυστηριώδης αγοραστής

Αυτό που προβληματίζει τις αγορές είναι η ανθεκτικότητα του χρυσού απέναντι στα υψηλότερα επιτόκια. Η έκθεση για τις ροές μετάλλων της Deutsche Bank ↘ 4.50% εντόπισε τους θεσμούς διαχείρισης αποθεματικών των κεντρικών τραπεζών ως την κύρια δύναμη πίσω από το ράλι, σύμφωνα με τον Daniel Ghali, επικεφαλής έρευνας μετάλλων της τράπεζας. Οι εμπορικές αγορές, οι μη εμπορικές αγορές και οι στρατηγικές CTA απέτυχαν να δείξουν σημαντικές εισροές μετά την απόφαση της Fed, ωστόσο ο χρυσός έσπασε μια πτωτική τάση που διατηρούνταν από το συμπόσιο του Jackson Hole.news.futunn

Η έκθεση του Ghali υποστήριξε ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις στα Στενά του Ορμούζ έχουν πολύ μεγαλύτερη βαρύτητα για τους διαχειριστές αποθεματικών από ό,τι η πορεία των επιτοκίων της Fed. Καθώς οι τιμές της ενέργειας μειώνονται, τα κράτη που εξάγουν πετρέλαιο αντιμετωπίζουν μειωμένα έσοδα σε ξένο συνάλλαγμα, αυξάνοντας την πίεση για ανακατανομή των αποθεματικών τους προς τον χρυσό ως ένα μη κρατικό περιουσιακό στοιχείο. Η Deutsche Bank κατέληξε στο συμπέρασμα ότι το πλαίσιο τιμολόγησης του χρυσού μετατοπίζεται αθόρυβα από ένα μοντέλο επιτοκίων σε ένα μοντέλο που συνδέεται στενότερα με τις τιμές του πετρελαίου.news.futunn

Η δομική υποστήριξη παραμένει

Παρά την πρόσκαιρη αδυναμία του χρυσού, οι αναλυτές αναμένουν ευρέως ότι οι τιμές θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν. Οι Straits Times ανέφεραν ότι οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν 289 τόνους χρυσού το δεύτερο τρίμηνο του 2026, με τις συνολικές ετήσιες αγορές να αναμένεται να φτάσουν τους 700 έως 900 τόνους, σχεδόν διπλάσιο ποσό από τον ετήσιο μέσο όρο πριν από το 2022. Μόνο η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας αγόρασε περισσότερους από 20 τόνους τον Αύγουστο, τη μεγαλύτερη μηνιαία αγορά της από το 2023.straitstimes

Η UOB προβλέπει τον χρυσό στα 4.500 δολάρια ανά ουγγιά το τέταρτο τρίμηνο και στα 5.400 δολάρια έως το τρίτο τρίμηνο του 2027, ενώ η DWS προβλέπει 5.000 δολάρια έως τον Σεπτέμβριο του 2027. Ο Christopher Irwin της Julius Baer σημείωσε ότι η ανοδική αγορά του χρυσού ξεκίνησε στα τέλη του 2023 υπό ένα πιο περιοριστικό καθεστώς πολιτικής των ΗΠΑ, υπογραμμίζοντας ότι η τροχιά του μετάλλου διαμορφώνεται από δυνάμεις πολύ πέρα από τα επιτόκια.straitstimes

Το πετρέλαιο, όχι τα επιτόκια, καθορίζει πλέον την αγορά

Ο Tim Waterer, επικεφαλής αναλυτής αγοράς στην KCM Trade, δήλωσε ότι ο χρυσός ενδέχεται να διαπραγματευτεί σε ένα εύρος περίπου 4.200 έως 4.580 δολαρίων βραχυπρόθεσμα, προσθέτοντας ότι για να αποκτήσει ο χρυσός σημαντική ανοδική δυναμική, πιθανότατα απαιτείται μια σαφής πτώση στις τιμές του πετρελαίου ή στις αποδόσεις των ομολόγων. Η Deutsche Bank διατηρεί μια στρατηγική αγοράς χρυσού κατά τις αλγοριθμικές πωλήσεις όταν το αργό πετρέλαιο ανεβαίνει, και λήψης θέσεων αγοράς στον χρυσό εάν το αργό δείξει σημάδια αντιστροφής, ένα πλαίσιο βασισμένο στην άποψη ότι η συσχέτιση χρυσού και πετρελαίου έχει γίνει ο κύριος άξονας τιμολόγησης.english.aawsat+1