Goldpreis gibt nach: Koordinierte Zinserhöhungen verändern Marktdynamik

Der Goldpreis gab am Montag leicht nach und notierte zuletzt bei etwa 4.370 Dollar pro Unze, während eine koordinierte Welle von Zinserhöhungen der Zentralbanken die Preistreiber für das Edelmetall neu ordnet. Die Zinserhöhung der Federal Reserve um 25 Basispunkte am 16. September, die erste seit mehr als drei Jahren, wurde am Freitag durch eine überraschende Straffung der Bank of Japan ergänzt, was zusammen mit dem Schritt der Europäischen Zentralbank in der Vorwoche ein globales Umfeld restriktiver Geldpolitik schafft.finimize+1

Der Spot-Goldpreis fiel im frühen Handel am Montag um 0,3 Prozent auf 4.362,60 Dollar pro Unze, nachdem er laut Reuters in der vergangenen Woche noch leichte Gewinne verzeichnet hatte. Der Rückgang erfolgte trotz der erhöhten Spannungen im Nahen Osten, wo sich die Vereinigten Staaten und der Iran vor der Generalversammlung der Vereinten Nationen erneut mit Drohungen überzogen.english.aawsat+1

Ein mysteriöser Käufer tritt auf

Was die Märkte rätseln lässt, ist die Widerstandsfähigkeit von Gold angesichts steigender Zinsen. Der Bericht der Deutschen Bank ↘ 4.50% zu Metallströmen identifizierte Institutionen zur Verwaltung von Zentralbankreserven als die treibende Kraft hinter der Rallye, so Daniel Ghali, Leiter der Metallforschung der Bank. Kommerzielle Käufe, nicht-kommerzielle Käufe und CTA-Strategien zeigten nach der Entscheidung der Fed keine nennenswerten Zuflüsse, dennoch durchbrach Gold einen Abwärtstrend, der seit dem Jackson Hole Symposium Bestand hatte.news.futunn

Ghalis Bericht argumentiert, dass geopolitische Spannungen in der Straße von Hormus für Reservemanager ein weitaus größeres Gewicht haben als der Zinspfad der Fed. Da die Energiepreise sinken, sehen sich ölexportierende Nationen mit geringeren Deviseneinnahmen konfrontiert, was den Druck erhöht, Reserven in Gold als nicht-staatlichen Vermögenswert umzuschichten. Die Deutsche Bank kommt zu dem Schluss, dass sich das Preismodell für Gold stillschweigend von einem Zinsmodell hin zu einer stärkeren Kopplung an die Ölpreise verschiebt.news.futunn

Strukturelle Unterstützung bleibt bestehen

Trotz der kurzfristigen Schwäche von Gold gehen Analysten weitgehend davon aus, dass die Preise weiter steigen werden. The Straits Times berichtete, dass Zentralbanken im zweiten Quartal 2026 289 Tonnen Gold kauften, wobei die Käufe für das Gesamtjahr voraussichtlich 700 bis 900 Tonnen erreichen werden, was fast dem Doppelten des jährlichen Durchschnitts vor 2022 entspricht. Allein die People's Bank of China kaufte im August mehr als 20 Tonnen, ihr größter monatlicher Zukauf seit 2023.straitstimes

Die UOB prognostiziert für das vierte Quartal einen Goldpreis von 4.500 Dollar pro Unze und bis zum dritten Quartal 2027 einen Anstieg auf 5.400 Dollar, während die DWS bis September 2027 einen Wert von 5.000 Dollar erwartet. Christopher Irwin von Julius Bär merkte an, dass der Bullenmarkt bei Gold Ende 2023 unter einem restriktiveren US-Regime begann, was unterstreicht, dass die Entwicklung des Metalls durch Kräfte weit jenseits der Zinssätze geprägt wird.straitstimes

Öl statt Zinsen gibt den Ton an

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte, dass Gold kurzfristig in einer Spanne von etwa 4.200 bis 4.580 Dollar handeln könnte, und fügte hinzu, dass für einen deutlichen Aufwärtstrend bei Gold wahrscheinlich ein klarer Rückgang bei Ölpreisen oder Anleiherenditen erforderlich sei. Die Deutsche Bank verfolgt weiterhin die Strategie, Gold bei algorithmischen Abverkäufen zu kaufen, wenn der Rohölpreis steigt, und bei Gold auf steigende Kurse zu setzen, wenn Rohöl eine Trendwende signalisiert, ein Rahmenwerk, das auf der Ansicht basiert, dass die Korrelation zwischen Gold und Öl zum primären Preisanker geworden ist.english.aawsat+1