Gullprisen faller etter koordinerte rentehevinger fra sentralbanker

Gullprisen falt noe mandag etter å ha stabilisert seg nær 4370 dollar per unse, ettersom en koordinert bølge av rentehevinger fra sentralbanker har endret kreftene som driver prisen på edelmetallet. Den amerikanske sentralbankens renteheving på 25 basispunkter den 16. september, den første på over tre år, ble fulgt opp av en overraskende innstramming fra Bank of Japan på fredag, noe som skaper en global trend med pengepolitisk innstramming i kjølvannet av Den europeiske sentralbankens heving uken før.finimize+1

Spotprisen på gull falt 0,3 prosent til 4362,60 dollar per unse i tidlig handel mandag, etter en moderat oppgang forrige uke, ifølge Reuters. Nedgangen kom til tross for økte spenninger i Midtøsten, der USA og Iran har utvekslet nye trusler i forkant av FNs hovedforsamling.english.aawsat+1

En mystisk kjøper trer frem

Det som har forundret markedene, er gullets motstandskraft i møte med høyere renter. Deutsche Banks ↘ 4.50% rapport om metallstrømmer identifiserte sentralbankenes forvaltning av reserver som den viktigste drivkraften bak oppgangen, ifølge Daniel Ghali, bankens leder for metallanalyse. Kommersielle kjøp, ikke-kommersielle kjøp og CTA-strategier viste ingen betydelig tilførsel etter Feds beslutning, men gull brøt likevel ut av en nedadgående trend som hadde vart siden Jackson Hole-symposiet.news.futunn

Ghali argumenterer i rapporten for at geopolitiske spenninger i Hormuzstredet veier langt tyngre for reserveforvaltere enn Feds rentebane. Ettersom energiprisene faller, opplever oljeeksporterende nasjoner reduserte inntekter i utenlandsk valuta, noe som øker presset for å omallokere reserver til gull som en ikke-statlig eiendel. Deutsche Bank konkluderer med at prismodellen for gull i det stille skifter fra en rentebasert modell til en som er tettere knyttet til oljeprisen.news.futunn

Strukturell støtte vedvarer

Til tross for kortsiktig svakhet for gull, forventer analytikere generelt at prisene vil fortsette å stige. The Straits Times rapporterte at sentralbanker kjøpte 289 tonn gull i andre kvartal 2026, og det forventes at de årlige kjøpene vil nå mellom 700 og 900 tonn, nesten det dobbelte av det årlige gjennomsnittet før 2022. Den kinesiske sentralbanken alene kjøpte mer enn 20 tonn i august, det største månedlige kjøpet siden 2023.straitstimes

UOB anslår en gullpris på 4500 dollar per unse i fjerde kvartal og 5400 dollar innen tredje kvartal 2027, mens DWS anslår 5000 dollar innen september 2027. Christopher Irwin fra Julius Baer bemerket at "gullmarkedets oppgang startet sent i 2023 under et mer restriktivt amerikansk politisk regime, noe som understreker at metallets bane formes av krefter langt utover rentenivået".straitstimes

Olje, ikke renter, leder an nå

Tim Waterer, sjefanalytiker hos KCM Trade, sier at gull kan handles i et område mellom 4200 og 4580 dollar på kort sikt, og legger til at "for at gull skal få et betydelig oppsving, kreves det sannsynligvis en tydelig nedgang i oljeprisen eller obligasjonsrentene". Deutsche Bank opprettholder en strategi om å kjøpe gull ved algoritmiske salg når råoljeprisen stiger, og gå long i gull hvis råoljen signaliserer en vending, en ramme basert på synet om at korrelasjonen mellom gull og olje har blitt det primære ankeret for prisingen.english.aawsat+1