Dollarns reservandel stiger, men centralbanker planerar ytterligare minskningar

Den amerikanska dollarns andel av de globala valutareserverna steg till 57,13 % under det första kvartalet 2026, upp från 56,42 % under föregående kvartal, enligt IMF:s COFER-data som släpptes i slutet av juni. Men uppgången döljer en strukturell nedgång som analytiker menar står sig: dollarn utgjorde runt 71 % av reserverna runt millennieskiftet, vilket innebär att den har tappat omkring 14 procentenheter på ett kvarts sekel.data.imf

Värdering, inte övertygelse

Ungefär hälften av kvartalsökningen speglade dollarns appreciering mot andra valutor snarare än nya köp från centralbanker, noterade IMF. De totala globala reserverna sjönk något till 13,10 biljoner dollar från 13,15 biljoner dollar föregående kvartal. Eurons andel föll till 20,03 % medan renminbin steg endast marginellt till 1,99 %.cryptobriefing+1

Bilden blir ännu tydligare på längre sikt. En OMFIF-undersökning bland 90 centralbanker och statliga institutioner som rapporterades av Reuters i juni visade att för första gången planerar fler respondenter att minska sina dollarallokeringer under det kommande decenniet än att öka dem. Politiska risker kopplade till USA:s politik uppges vara den främsta drivkraften. World Gold Councils undersökning för 2026 visade att 74 % av respondenterna förväntar sig måttligt eller betydligt lägre dollarinnehav i de globala reserverna under de kommande fem åren.gold+1

Finanspolitisk bakgrund ökar trycket

Data publiceras samtidigt som USA:s statsskuld passerade 40 biljoner dollar i augusti och räntebetalningarna under de första tio månaderna av budgetåret 2026 nådde 963 miljarder dollar: vilket överstiger försvarsbudgeten. Den 30-åriga statsobligationsräntan nådde förra veckan 5,336 %, den högsta nivån sedan 2007. Finansminister Scott Bessent har lovat att minska budgetunderskottet till 3 % av BNP, även om marknaderna förblir skeptiska givet omfattningen av obligatoriska utgifter och utlovade skattesänkningar.bloomingbit+1

Säkring, inte flykt

Centralbankernas guldköp har i genomsnitt uppgått till cirka 1 000 ton årligen under de senaste fyra åren, vilket är dubbelt så snabbt som under det föregående decenniet. Ändå har ingen enskild alternativ reservvaluta tagit över dollarns förlorade andel. Renminbin är fortfarande begränsad av kapitalkontroller, och BRICS-medlemmar som etablerar handelskorridorer i lokal valuta: som Indien och Indonesiens avvecklingsramverk för rupier-rupiah som togs i bruk i juli: lägger till parallella betalningsvägar snarare än att flytta sina reservinnehav.moderndiplomacy+1

Som en analys uttryckte det blir medelstora makter "allt bättre på att hämta hem vinster från två finansiella system samtidigt, snarare än att välja ett". Nästa test kommer när IMF publicerar sina COFER-siffror för tredje kvartalet efter den planerade lanseringen av BRICS Pay i september. Ett resultat som visar på en fortsatt långsam glidning snarare än en acceleration skulle bekräfta att säkring, inte flykt, förblir den dominerande strategin.moderndiplomacy