Podíl dolaru v rezervách mírně vzrostl, centrální banky ho ale chtějí dál omezovat

Podíl amerického dolaru na globálních devizových rezervách vzrostl v prvním čtvrtletí roku 2026 na 57,13 % z 56,42 % v předchozím čtvrtletí, vyplývá z údajů MMF o měnovém složení oficiálních devizových rezerv (COFER) zveřejněných koncem června. Tento mírný nárůst však maskuje strukturální pokles, který je podle analytiků stále plně v platnosti: na přelomu let 1999 a 2000 ovládal dolar přibližně 71 % rezerv, což znamená, že za čtvrtstoletí ztratil zhruba 14 procentních bodů.data.imf

Kurzové vlivy, nikoli přesvědčení

Zhruba polovina čtvrtletního nárůstu odrážela posílení dolaru vůči ostatním měnám, nikoli nové nákupy ze strany centrálních bank, upozornil MMF. Celkové globální rezervy mírně klesly na 13,10 bilionu dolarů z 13,15 bilionu dolarů v předchozím čtvrtletí. Podíl eura klesl na 20,03 %, zatímco podíl ženminbi vzrostl jen nepatrně na 1,99 %.cryptobriefing+1

V delším časovém horizontu je tento obraz ještě výraznější. Průzkum organizace OMFIF mezi 90 centrálními bankami a státními institucemi, o němž informovala agentura Reuters a který byl zveřejněn v červnu, zjistil, že poprvé plánuje více respondentů v příštím desetiletí své dolarové pozice snížit než navýšit. Jako hlavní důvod uvádějí politická rizika spojená s politikou USA. Průzkum Světové rady pro zlato (World Gold Council) z roku 2026 ukázal, že 74 % respondentů očekává v příštích pěti letech mírně nebo výrazně nižší podíl dolaru v globálních rezervách.gold+1

Fiskální situace zvyšuje tlak

Tato data přicházejí v době, kdy federální dluh USA v srpnu překročil hranici 40 bilionů dolarů a úrokové platby za prvních deset měsíců fiskálního roku 2026 dosáhly 963 miliard dolarů, což překonalo rozpočet na obranu. Výnos 30letých amerických vládních dluhopisů minulý týden dosáhl 5,336 %, což je nejvíce od roku 2007. Ministr financí Scott Bessent slíbil snížit rozpočtový deficit na 3 % HDP, trhy však zůstávají skeptické vzhledem k rozsahu mandatorních výdajů a závazkům na snížení daní.bloomingbit+1

Zajištění, nikoli odklon

Nákupy zlata ze strany centrálních bank dosahovaly v posledních čtyřech letech v průměru zhruba 1 000 tun ročně, což je dvojnásobné tempo oproti předchozímu desetiletí. Žádná alternativní rezervní měna však ztracený podíl dolaru nezískala. Ženminbi zůstává omezeno kapitálovými kontrolami a členové uskupení BRICS, kteří usilují o obchodní koridory v místních měnách, jako je například mechanismus vypořádání v rupiích a rupiích mezi Indií a Indonésií zprovozněný v červenci, spíše přidávají paralelní platební kanály, než aby přesouvali své rezervy.moderndiplomacy+1

Jak uvádí jedna z analýz, střední mocnosti se „učí lépe čerpat úspory ze dvou finančních systémů najednou, místo aby si musely vybrat jeden“. Další test přijde, až MMF zveřejní údaje COFER za třetí čtvrtletí po plánovaném zářijovém spuštění systému BRICS Pay. Výsledek ukazující spíše pokračující pomalý posun než zrychlení by potvrdil, že dominantní strategií zůstává zajištění, nikoli odklon.moderndiplomacy