Δολάριο: Μικρή άνοδος στα αποθεματικά, αλλά οι κεντρικές τράπεζες σχεδιάζουν νέες μειώσεις

Το μερίδιο του αμερικανικού δολαρίου στα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθεματικά αυξήθηκε στο 57,13% το πρώτο τρίμηνο του 2026, από 56,42% το προηγούμενο τρίμηνο, σύμφωνα με τα στοιχεία του ΔΝΤ για τη Σύνθεση των Επίσημων Συναλλαγματικών Αποθεμάτων (COFER) που δόθηκαν στη δημοσιότητα στα τέλη Ιουνίου. Ωστόσο, η άνοδος αυτή συγκαλύπτει μια δομική πτώση που, σύμφωνα με τους αναλυτές, παραμένει σταθερή: το αμερικανικό νόμισμα κατείχε περίπου το 71% των αποθεματικών γύρω στο 1999-2000, πράγμα που σημαίνει ότι έχει χάσει περίπου 14 ποσοστιαίες μονάδες μέσα σε ένα τέταρτο του αιώνα.data.imf

Θέμα αποτίμησης, όχι πεποίθησης

Περίπου η μισή τριμηνιαία άνοδος αντανακλούσε την ανατίμηση του δολαρίου έναντι άλλων νομισμάτων και όχι νέες αγορές από τις κεντρικές τράπεζες, σημείωσε το ΔΝΤ. Τα συνολικά παγκόσμια αποθεματικά υποχώρησαν ελαφρώς στα 13,10 τρισεκατομμύρια δολάρια από 13,15 τρισεκατομμύρια δολάρια το προηγούμενο τρίμηνο. Το μερίδιο του ευρώ υποχώρησε στο 20,03%, ενώ το ρεμνίνμπι σημείωσε οριακή μόνο άνοδο στο 1,99%.cryptobriefing+1

Η εικόνα γίνεται ακόμη πιο ξεκάθαρη σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Έρευνα του OMFIF σε 90 κεντρικές τράπεζες και κρατικά ιδρύματα, την οποία μετέδωσε το Reuters και δημοσιεύθηκε τον Ιούνιο, διαπίστωσε ότι, για πρώτη φορά, περισσότεροι ερωτηθέντες σχεδιάζουν να μειώσουν τις τοποθετήσεις τους σε δολάρια την επόμενη δεκαετία παρά να τις αυξήσουν, επικαλούμενοι ως κύριο λόγο τους πολιτικούς κινδύνους που συνδέονται με την πολιτική των ΗΠΑ. Η έρευνα του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού για το 2026 έδειξε ότι το 74% των ερωτηθέντων αναμένει μέτρια ή σημαντικά χαμηλότερα αποθέματα δολαρίου στα παγκόσμια αποθεματικά τα επόμενα πέντε χρόνια.gold+1

Το δημοσιονομικό υπόβαθρο εντείνει τις πιέσεις

Τα στοιχεία αυτά έρχονται τη στιγμή που το ομοσπονδιακό χρέος των ΗΠΑ ξεπέρασε τα 40 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Αύγουστο και οι πληρωμές τόκων κατά τους πρώτους δέκα μήνες του οικονομικού έτους 2026 έφτασαν τα 963 δισεκατομμύρια δολάρια, ξεπερνώντας τον αμυντικό προϋπολογισμό. Η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου άγγιξε την περασμένη εβδομάδα το 5,336%, το υψηλότερο επίπεδό της από το 2007. Ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ έχει δεσμευτεί να μειώσει το δημοσιονομικό έλλειμμα στο 3% του ΑΕΠ, αν και οι αγορές παραμένουν σκεπτικές δεδομένης της κλίμακας των υποχρεωτικών δαπανών και των δεσμεύσεων για φοροελαφρύνσεις.bloomingbit+1

Αντιστάθμιση κινδύνου, όχι αποστασία

Οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες ανήλθαν κατά μέσο όρο σε περίπου 1.000 τόνους ετησίως τα τελευταία τέσσερα χρόνια, ρυθμός διπλάσιος από εκείνον της προηγούμενης δεκαετίας. Ωστόσο, κανένα εναλλακτικό αποθεματικό νόμισμα δεν έχει καταφέρει να κερδίσει το χαμένο μερίδιο του δολαρίου. Το ρεμνίνμπι εξακολουθεί να υπόκειται σε περιορισμούς στην κίνηση κεφαλαίων, και τα μέλη των BRICS που επιδιώκουν εμπορικούς διαδρόμους σε τοπικά νομίσματα, όπως το πλαίσιο διακανονισμού ρουπίας-ρουπίας μεταξύ Ινδίας και Ινδονησίας που τέθηκε σε λειτουργία τον Ιούλιο, προσθέτουν παράλληλους διαύλους πληρωμών αντί να μεταβάλλουν τα αποθεματικά τους.moderndiplomacy+1

Όπως το έθεσε μια ανάλυση, οι μεσαίες δυνάμεις «γίνονται καλύτερες στο να αποκομίζουν οφέλη από δύο χρηματοπιστωτικά συστήματα ταυτόχρονα, αντί να επιλέγουν το ένα». Η επόμενη δοκιμασία θα έρθει όταν το ΔΝΤ δημοσιεύσει τα στοιχεία COFER για το τρίτο τρίμηνο, μετά την προγραμματισμένη για τον Σεπτέμβριο έναρξη λειτουργίας του BRICS Pay: ένα αποτέλεσμα που θα δείχνει συνεχή αργή διολίσθηση αντί για επιτάχυνση θα επιβεβαιώσει ότι η αντιστάθμιση κινδύνου, και όχι η αποστασία, παραμένει η κυρίαρχη στρατηγική.moderndiplomacy