Goldman Sachs varnar: Fallande AI-priser riskerar överutbud av beräkningskraft

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.07% varnar för att en snabb nedgång i priserna på AI-tokens kan överstiga tillväxten i användningen, vilket väcker utsikter om ett överutbud av beräkningskapacitet som kan tynga aktievärderingarna inom hela AI-infrastruktursektorn.

I en Delta One-notering som cirkulerade denna vecka påpekade banken att Silicon Datas riktmärke för användning av stora språkmodeller, LLM Token Expenditure Index, nyligen föll till cirka 0,97 dollar per miljon tokens efter att ha sjunkit 29 procent bara under augusti. Indexet låg på 0,98 dollar per den 2 september. CNBC rapporterade tidigare i veckan att måttet hade nått nya bottennivåer mitt i en intensifierad konkurrens.tipranks+2

Obalansen mellan pris och volym

Goldmans oro kretsar kring ett enkelt aritmetiskt problem: om token-priserna faller snabbare än den totala konsumtionen växer, kan branschen generera mindre intäkter från den infrastruktur som byggts. Banken uppgav att såvida inte framtida AI-modeller ger förbättringar som är tillräckligt stora för att uppmuntra till betydligt högre användning, blir risken för perioder med överskott av beräkningskapacitet alltmer realistisk.tipranks

Rich Privorotsky, chef för Goldmans Delta One-handelsbord, har lyft liknande farhågor i månader och noterade redan i juni att stora AI-bolag sålde mer hårdvara för beräkningar, vilket direkt utmanade det länge hållna antagandet att bristen skulle bestå på obestämd tid. I en notering från juni som delades av ZeroHedge varnade handelsbordet för att AI-handeln höll på att skifta från en tro på knapphet till en verklighet präglad av överflöd.thedarksideoftheboom.substack+1

Konkurrens driver nedgången

Prissänkningar på proprietära modeller är den största drivkraften bakom fallet, enligt Goldmans notering. Meta ↗ 1.00% har släppt flera iterationer av sin Muse Spark-modell i år, senast version 1.2 i augusti, som Meta uppger kostar ungefär en fjärdedel av vad ledande modeller från Anthropic tar betalt. Samtidigt förbereder OpenAI sig på att släppa sin Astra-modell, som företaget beskrev denna vecka som sin mest kapabla hittills.nytimes+3

Den bredare trenden är brant. BenchLM Token Price Index visar att priserna för ledande språkmodeller nu är 84 procent under sin baslinje från mars 2023. Separat har Goldman Sachs Research projicerat att konsumtionen av AI-tokens kan multipliceras 24 gånger till 2030, drivet av framväxten av autonoma AI-agenter, ett scenario som skulle kompensera för fallande enhetspriser. Men bankens Delta One-avdelning är mindre optimistisk gällande den kortsiktiga utvecklingen och varnar för att efterfrågeökningen kanske inte kommer tillräckligt snabbt för att förhindra ett överskott.goldmansachs+1

Vad det innebär för investerare

Varningen lägger till ett lager av försiktighet i en sektor som har lockat enorma kapitalinvesteringar. Goldman projicerar att kapitalutgifterna för AI kan mer än fördubblas från 765 miljarder dollar 2026 till 1,6 biljoner dollar till 2031. Om intäkten per enhet beräkningskraft fortsätter att eroderas snabbare än volymen växer, kan avkastningen på dessa infrastrukturinvesteringar göra investerare besvikna, vilket skapar motvind för företag i hela AI-leveranskedjan, från chiptillverkare till datacenteroperatörer och molnleverantörer.threads