Dollarin varanto-osuus hienoisessa kasvussa, keskuspankit suunnittelevat silti vähennyksiä

Yhdysvaltain dollarin osuus maailman valuuttavarannoista nousi 57,13 prosenttiin vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä edellisen neljänneksen 56,42 prosentesta, käy ilmi IMF:n kesäkuun lopulla julkaisemista virallisten valuuttavarantojen rakennetta koskevista COFER-tiedoista. Pieni nousu kuitenkin peittää alleen rakenteellisen laskusuuntauksen, joka analyytikoiden mukaan on yhä käynnissä: dollari hallitsi noin 71 prosenttia varannoista vuosina 1999 ja 2000, eli se on menettänyt noin 14 prosenttiyksikköä neljännesvuosisadan aikana.data.imf

Kyse on arvostuksesta, ei vakaumuksesta

Noin puolet neljännesvuosittaisesta kasvusta heijasti dollarin vahvistumista suhteessa muihin valuuttoihin eikä niinkään keskuspankkien uusia ostoja, IMF huomautti. Maailman kokonaisvarannot laskivat hieman 13,10 biljoonaan dollariin edellisen neljänneksen 13,15 biljoonasta dollarista. Euron osuus laski 20,03 prosenttiin, kun taas renminbin osuus nousi vain marginaalisesti 1,99 prosenttiin.cryptobriefing+1

Kuva muuttuu selvemmäksi pidemmällä aikavälillä. Reutersin uutisoima, kesäkuussa julkaistu OMFIF:n kysely 90 keskuspankille ja valtiolliselle instituutiolle paljasti, että ensimmäistä kertaa useampi vastaaja aikoo supistaa kuin kasvattaa dollarisijoituksiaan seuraavan vuosikymmenen aikana. Ensisijaisena syynä pidettiin Yhdysvaltojen politiikkaan liittyviä poliittisia riskejä. World Gold Councilin vuoden 2026 kyselyssä 74 prosenttia vastaajista odotti dollarivarantojen olevan maltillisesti tai merkittävästi pienemmät maailmanlaajuisissa varannoissa seuraavan viiden vuoden aikana.gold+1

Finanssipoliittinen tausta lisää painetta

Tiedot julkaistiin tilanteessa, jossa Yhdysvaltojen valtionvelka ylitti 40 biljoonaa dollaria elokuussa ja korkomenot varainhoitovuoden 2026 kymmenen ensimmäisen kuukauden aikana nousivat 963 miljardiin dollariin, mikä ylittää maan puolustusbudjetin. Valtion 30-vuotisen lainan korko kävi viime viikolla 5,336 prosentissa, mikä on korkein taso sitten vuoden 2007. Valtiovarainministeri Scott Bessent on luvannut supistaa budjettivajeen 3 prosenttiin suhteessa bruttokansantuotteeseen, vaikka markkinat ovat skeptisiä lakisääteisten menojen ja veronalennussitoumusten suuren koon vuoksi.bloomingbit+1

Suojautumista, ei hylkäämistä

Keskuspankkien kultaostot ovat olleet keskimäärin noin 1 000 tonnia vuodessa viimeisen neljän vuoden aikana, mikä on kaksinkertainen määrä edelliseen vuosikymmeneen verrattuna. Mikään yksittäinen vaihtoehtoinen varantovaluutta ei kuitenkaan ole onnistunut kaappaamaan dollarin menettämää osuutta. Renminbin pääomatase on edelleen rajoitettu, ja BRICS-maat, jotka kehittävät paikallisen valuutan kauppakäytäviä, kuten Intian ja Indonesian heinäkuussa käyttöön ottama rupiapohjainen selvitysjärjestelmä, luovat rinnakkaisia maksuväyliä sen sijaan, että ne siirtäisivät valuuttavarantojaan.moderndiplomacy+1

Kuten eräässä analyysissä todettiin, keskisuuret vallat ovat oppimassa hyötymään kahdesta rahoitusjärjestelmästä samanaikaisesti sen sijaan, että ne valitsisivat vain toisen. Seuraava testi on edessä, kun IMF julkaisee kolmannen neljänneksen COFER-lukunsa syyskuulle suunnitellun BRICS Pay -järjestelmän lanseerauksen jälkeen. Jos tulokset osoittavat kehityksen jatkuvan hitaana liukuna kiihtymisen sijaan, se vahvistaa, että suojautuminen, ei hylkääminen, on edelleen hallitseva strategia.moderndiplomacy