Moodys og Jefferies advarer om kredittrisiko i Big Techs AI gjeld

Kredittrisikoen som lurer under boomen innen kunstig intelligens-infrastruktur, kom tydeligere frem denne uken da både Moody's Ratings og Jefferies ↘ 1.32% kom med advarsler om den voksende gjeldsbyrden til Amerikas største teknologiselskaper.

Moody's advarte om at seks store skygiganter — Alphabet ↗ 0.61%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.20%, Meta ↘ 1.42%, Microsoft ↗ 0.16%, Oracle ↘ 5.38% og CoreWeave — samler opp gjeld i et tempo som truer deres langvarige kredittkvalitet. Byrået anslo at disse selskapene samlet vil investere omtrent 785 milliarder dollar i år, med utgifter som nærmer seg 1 billion dollar innen 2027. Separat meldte Jefferies på torsdag at skygigantene i økende grad finansierer sin KI-utbygging gjennom gjeld i stedet for kontanter, med en anslått samlet kapitalinvestering på 695 milliarder dollar i 2026 og 870 milliarder dollar i 2027.aninews+2

Eksponering utenfor balansen

En sentral bekymring reist av Moody's er omfanget av forpliktelser som forblir skjult for investorer under gjeldende regnskapsregler. Ifølge en tidligere analyse fra Moody's har de fem største amerikanske skygigantene samlet opp 662 milliarder dollar i fremtidige datasenterleieforpliktelser som ennå ikke har startet, og som derfor befinner seg fullstendig utenfor balansen. Kombinert med andre forpliktelser når den totale udiskonterte fremtidige leieeksponeringen 969 milliarder dollar. Moody's regnskapsanalytikere David Gonzales og Alastair Drake beregnet at de uregistrerte 662 milliarder dollarene tilsvarer 113 % av disse selskapenes sist justerte gjeld.x+1

Fristen for 2026 viser anslag om at 821 milliarder dollar i leieforpliktelser og utgifter vil påløpe uten å synes på balansen, ifølge Forbes-rapporten som viser til data fra Moody's.forbes

Sirkulære avtaler og inntektsspørsmål

Moody's pekte også på et nettverk av sammenkoblede investeringer — Microsoft som støtter OpenAI samtidig som de selger skytjenester til dem, Amazon som investerer i Anthropic samtidig som de hoster deres arbeidsmengder, og Nvidia ↘ 2.37% som tar eierandeler i OpenAI i bytte mot brikke forpliktelser — som en kilde til sirkularitet som tilfører en dimensjon av kredittrisiko dersom etterspørselen etter KI-produkter svikter.forbes

Gjeldsøkningen er allerede synlig i obligasjonsmarkedene. I løpet av de første fem månedene i 2026 utstedte Google, Amazon, Meta, Microsoft og Oracle gjeld for 159 milliarder dollar — 47 % mer enn hele 2025 og mer enn den samlede summen hentet fra 2020 til 2024. Moody's gikk ikke så langt som å spå umiddelbare nedgraderinger, men bemerket at tunge utgifter i forhold til inntekter vil føre til synkende fri kontantstrøm og kan skade gjeldsgraden i den grad disse er gjeldsfinansiert.facebook+1

Advarslene kommer samtidig som Oracles kredittbyttelisternes prising nylig nådde sitt bredeste nivå siden 2008, noe som understreker at obligasjonsinvestorer allerede priser inn forhøyet risiko på tvers av sektoren.youtube