Moody s og Jefferies varra vid skuldaahettu vegna gervigreindar

Lánshæfisáhættan sem leynist undir uppbyggingunni í gervigreindarinnviðum komst í deigluna í vikunni þegar bæði Moody's Ratings og Jefferies ↗ 1.67% sendu frá sér viðvaranir vegna vaxandi skulda stærstu tæknifyrirtækja Bandaríkjanna.

Moody's varaði við því að sex helstu tæknirisarnir, Alphabet ↗ 0.84%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.61%, Meta ↘ 1.64%, Microsoft ↘ 0.24%, Oracle ↗ 3.55% og CoreWeave, séu að safna skuldum á hraða sem ógnar lánshæfi þeirra til langs tíma. Stofnunin spáir því að þessi fyrirtæki muni samtals fjárfesta fyrir um 785 milljarða dala á þessu ári og að útgjöldin fari nálgast eina billjón dala árið 2027. Að auki greindi Jefferies frá því á fimmtudag að tæknirisarnir fjármagni uppbyggingu sína í gervigreind að stórum hluta með skuldum í stað reiðufjár, en áætlað er að sameiginleg fjárfesting verði 695 milljarðar dala árið 2026 og 870 milljarðar dala árið 2027.aninews+2

Skuldbindingar utan efnahagsreiknings

Eitt helsta áhyggjuefni Moody's er stærð þeirra skuldbindinga sem leynast fjárfestum samkvæmt gildandi reikningsskilareglum. Samkvæmt fyrri greiningu Moody's hafa fimm stærstu tæknifyrirtæki Bandaríkjanna safnað upp 662 milljörðum dala í framtíðarskuldbindingum vegna gagnavera sem ekki eru hafnar og eru því að fullu utan efnahagsreikninga þeirra. Að viðbættum öðrum skuldbindingum ná heildarskuldabindingar vegna leigu upp á 969 milljarða dala. Reikningsskilasérfræðingar Moody's, þeir David Gonzales og Alastair Drake, reiknuðu út að 662 milljarðar dala sem ekki eru skráðir jafngilda 113% af leiðréttum skuldum þessara fyrirtækja.x+1

Áætlað er að fyrir árið 2026 falli til um 821 milljarður dala í leigu- og rekstrarkostnað sem mun ekki sjást á efnahagsreikningum, samkvæmt skýrslu Forbes sem vísar í gögn frá Moody's.forbes

Hringrásarsamningar og spurningar um tekjur

Moody's vekja einnig athygli á neti samtengdra fjárfestinga, þar sem Microsoft styður OpenAI en selur fyrirtækinu skýjaþjónustu, Amazon fjárfestir í Anthropic en hýsir verkefni þess, og Nvidia ↗ 0.90% tekur þátt í hlutafé í OpenAI í skiptum fyrir skuldbindingar um flísakaup. Þetta skapar svokallaða hringrás sem bætir við lánshæfisáhættu ef eftirspurn eftir gervigreindarvörum lætur á sér standa.forbes

Skuldavextirnir eru þegar sýnilegir á skuldabréfamörkuðum. Á fyrstu fimm mánuðum ársins 2026 gáfu Google, Amazon, Meta, Microsoft og Oracle út skuldabréf að upphæð 159 milljarðar dala, sem er 47% meira en allt árið 2025 og meira en heildarupphæðin sem safnað var frá 2020 til 2024. Moody's gekk þó ekki svo langt að spá fyrir um yfirvofandi lækkun lánshæfiseinkunna en benti á að mikil útgjöld miðað við tekjur muni leiða til minnkandi frjáls sjóðstreymis og geti skaðað skuldsetningu að því marki sem þetta er fjármagnað með skuldum.facebook+1

Viðvaranirnar birtast á sama tíma og álag á lánatryggingasamningum Oracle náði nýlega sínu hæsta stigi síðan 2008, sem undirstrikar að skuldabréfafjárfestar eru þegar að verðleggja aukna áhættu í geiranum.youtube