Moody s და Jefferies ტექნოლოგიური გიგანტების ხელოვნური ინტელექტის ხარჯების საკრედიტო რისკებზე აფრთხილებენ

ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურის ბუმის მიღმა არსებული საკრედიტო რისკები ამ კვირაში უფრო მკაფიოდ გამოიკვეთა, რადგან Moody's Ratings-მა და Jefferies ↗ 0.50%-მა გაავრცელეს გაფრთხილებები ამერიკის უმსხვილესი ტექნოლოგიური კომპანიების მზარდი ვალების შესახებ.

Moody's-მა გააფრთხილა, რომ ექვსი მსხვილი ჰიპერსკეილერი — Alphabet ↗ 0.24%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.66%, Meta ↘ 1.80%, Microsoft ↗ 0.03%, Oracle ↘ 4.21% და CoreWeave — ისეთი ტემპით აგროვებს ვალებს, რაც საფრთხეს უქმნის მათი ხანგრძლივი პერიოდის საკრედიტო ხარისხს. სააგენტომ იწინასწარმეტყველა, რომ ეს კომპანიები ერთობლივად დაახლოებით 785 მილიარდ დოლარს ინვესტირებას გააკეთებენ წელს, ხოლო დანახარჯები 2027 წლისთვის 1 ტრილიონ დოლარს მიუახლოვდება. ცალკე, Jefferies-მა ხუთშაბათს განაცხადა, რომ ჰიპერსკეილერები თავიანთი ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურას ნაღდი ფულის ნაცვლად სულ უფრო მეტად ვალებით აფინანსებენ, სადაც ერთობლივი კაპიტალური დანახარჯები 2026 წელს 695 მილიარდი, ხოლო 2027 წელს 870 მილიარდი დოლარია პროგნოზირებული.aninews+2

ბალანსს მიღმა არსებული ექსპოზიცია

Moody's-ის მიერ წამოჭრილი ცენტრალური შეშფოთება არის იმ ვალდებულებების მასშტაბები, რომლებიც მიმდინარე საბუღალტრო წესების მიხედვით ინვესტორებისგან ფარული რჩება. Moody's-ის ადრინდელი ანალიზის თანახმად, აშშ-ის ხუთმა უმსხვილესმა ჰიპერსკეილერმა დააგროვა 662 მილიარდი დოლარის მომავალი მონაცემთა ცენტრის სალიზინგო ვალდებულებები, რომლებიც ჯერ არ დაწყებულა და, შესაბამისად, მთლიანად მათ ბალანსს მიღმა დგას. სხვა ვალდებულებებთან ერთად, მთლიანი დაუნდოებელი მომავალი სალიზინგო ექსპოზიცია 969 მილიარდ დოლარს აღწევს. Moody's-ის ბუღალტრული ანალიტიკოსებმა დევიდ გონსალესმა და ალასტაირ დრეიკმა გამოთვალეს, რომ ჩაწერუოლი 662 მილიარდი დოლარი უდრის ამ კომპანიების უახლესი კორექტირებული ვალის 113 პროცენტს.x+1

Forbes-ის ანგარიშის მიხედვით, რომელიც ეყრდნობა Moody's-ის მონაცემებს, 2026 წლისთვის სავარაუდოდ წარმოიქმნება 821 მილიარდი დოლარის ლიზინგი და ხარჯები, რომლებიც ბალანსზე არ გამოჩნდება.forbes

წრიული გარიგებები და შემოსავლების კითხვები

Moody's-მა ასევე ყურადღება გაამახვილა ურთიერთდაკავშირებული ინვესტიციების ქსელზე — Microsoft, რომელიც უჭერს მხარს OpenAI-ს და ამავდროულად ყიდის მას ღრუბლოვან სერვისებს, Amazon, რომელიც აკეთებს ინვესტიციებს Anthropic-ში და მის სამუშაო დატვირთვებს მასპინძლობს, და Nvidia ↘ 0.92%, რომელიც იღებს წილს OpenAI-ში ჩიპების ვალდებულებების სანაცვლოდ — როგორც "წრიულობის" წყაროზე, რაც მატებს საკრედიტო რისკის განზომილებას იმ შემთხვევაში, თუ ხელოვნური ინტელექტის პროდუქტებზე მოთხოვნა ვერ განხორციელდება.forbes

ვალების ზრდა უკვე თვალსაჩინოა ობლიგაციების ბაზრებზე. 2026 წლის პირველი ხუთი თვის განმავლობაში Google-მა, Amazon-მა, Meta-მ, Microsoft-მა და Oracle-მა გამოუშვეს 159 მილიარდი დოლარის ვალები — რაც 47 პროცენტით მეტია, ვიდრე 2025 წელს მთლიანად და აღემატება 2020 წლიდან 2024 წლამდე მოზიდულ ჯამურ თანხას. Moody's-მა თავი შეიკავა მყისიერი ჩამოქვეითებების პროგნოზირებისგან, მაგრამ აღნიშნა, რომ "შემოსავლებთან შედარებით დიდი ხარჯები გამოიწვევს თავისუფალი ფულადი ნაკადების შემცირებას" და შეიძლება "დააზიანოს ლევერიჯი, იმის მიხედვით, თუ რამდენად არის ესენი ვალებით დაფინანსებული".facebook+1

ეს გაფრთხილებები მას შემდეგ მოდის, რაც Oracle-ის საკრედიტო ნაგულისხმევი სვოპების სპრადებმა ცოტა ხნის წინ 2008 წლის შემდეგ ყველაზე ფართო დონეს მიაღწია, რაც ხაზს უსვამს, რომ ობლიგაციების ინვესტორები უკვე აფასებენ სექტორში არსებულ გაზრდილ რისკებს.youtube