Moody s ir Jefferies įspėja dėl skolų rizikos dirbtinio intelekto sektoriuje

Kredito rizika, slypinti po dirbtinio intelekto infrastruktūros bumu, šią savaitę tapo pastebimesnė, kai „Moody's Ratings“ ir „Jefferies“ ↗ 0.50% pateikė įspėjimus apie didėjančią didžiausių JAV technologijų įmonių skolų naštą.

„Moody's“ įspėjo, kad šešios didelės technologijų įmonės – „Alphabet“ ↗ 0.24%, „Amazon“ Amazon.com, Inc. ↘ 0.66%, „Meta“ ↘ 1.80%, „Microsoft“ ↗ 0.03%, „Oracle“ ↘ 4.21% ir „CoreWeave“ – kaupia skolą tokiu tempu, kuris kelia grėsmę jų ilgalaikiam kreditingumui. Agentūra prognozuoja, kad šios įmonės šiais metais bendrai investuos apie 785 milijardus dolerių, o išlaidos iki 2027 metų priartės prie 1 trilijono dolerių. Atskirai „Jefferies“ ketvirtadienį pranešė, kad šios įmonės dirbtinio intelekto plėtrą vis dažniau finansuoja skolintomis, o ne grynaisiais pinigais, o bendros kapitalo išlaidos 2026 metais vertinamos 695 milijardais dolerių, o 2027 metais – 870 milijardais dolerių.aninews+2

Įsipareigojimai už balanso ribų

Pagrindinis „Moody's“ susirūpinimas yra įsipareigojimų mastas, kuris pagal dabartines apskaitos taisykles lieka paslėptas nuo investuotojų. Remiantis ankstesne „Moody's“ analize, penkios didžiausios JAV technologijų įmonės yra sukaupusios 662 milijardus dolerių būsimų duomenų centrų nuomos įsipareigojimų, kurie dar neprasidėjo, todėl yra visiškai už jų balansų ribų. Kartu su kitais įsipareigojimais bendra nediskontuota būsimos nuomos rizika pasiekia 969 milijardus dolerių. „Moody's“ apskaitos analitikai Davidas Gonzalesas ir Alastairas Drake'as apskaičiavo, kad neįtraukti 662 milijardai dolerių prilygsta 113% neseniai koreguotų šių įmonių skolų.x+1

Remiantis „Forbes“ ataskaita, kurioje remiamasi „Moody's“ duomenimis, iki 2026 metų numatoma patirti apie 821 milijardą dolerių nuomos ir išlaidų, kurios nebus rodomos balansuose.forbes

Žiediniai sandoriai ir pajamų klausimai

„Moody's“ taip pat atkreipė dėmesį į tarpusavyje susijusių investicijų tinklą – „Microsoft“ remia „OpenAI“ ir kartu parduoda jai debesų kompiuterijos paslaugas, „Amazon“ investuoja į „Anthropic“ ir priima jos darbo krūvius, o „Nvidia“ ↘ 0.92% įsigyja „OpenAI“ akcijų mainais už lustų įsipareigojimus. Tai sukuria „žiediškumo“ elementą, kuris didina kredito riziką, jei dirbtinio intelekto produktų paklausa neatsiras.forbes

Skolų šuolis jau matomas obligacijų rinkose. Per pirmuosius penkis 2026 metų mėnesius „Google“, „Amazon“, „Meta“, „Microsoft“ ir „Oracle“ išleido 159 milijardus dolerių skolų – 47% daugiau nei per visus 2025 metus ir daugiau nei bendra suma, surinkta nuo 2020 iki 2024 metų. „Moody's“ neprognozavo neišvengiamo reitingų sumažinimo, tačiau pažymėjo, kad „dideli išlaidos, palyginti the pajamomis, lems laisvųjų pinigų srautų mažėjimą“ ir gali „pakenkti svertui, jei jos bus finansuojamos skolomis“.facebook+1

Įspėjimai pasirodo tuo metu, kai „Oracle“ kredito rizikos apsikeitimo sandorių maržos neseniai pasiekė didžiausią lygį nuo 2008 metų, o tai pabrėžia, kad obligacijų investuotojai jau įkainoja didesnę riziką šiame sektoriuje.youtube