Moody s y Jefferies alertan sobre riesgos crediticios por la deuda en IA de las grandes tecnológicas

Los riesgos crediticios que acechan bajo el auge de la infraestructura de inteligencia artificial cobraron mayor relevancia esta semana, cuando tanto Moody's Ratings como Jefferies ↗ 1.67% emitieron advertencias sobre la creciente carga de deuda de las mayores empresas tecnológicas de Estados Unidos.

Moody's advirtió que seis grandes operadores hiperescala —Alphabet ↗ 0.84%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.61%, Meta ↘ 1.64%, Microsoft ↘ 0.24%, Oracle ↗ 3.55% y CoreWeave— están acumulando deuda a un ritmo que amenaza su histórica calidad crediticia. La agencia proyectó que estas empresas invertirán colectivamente unos 785.000 millones de dólares este año, con un gasto que se acercará al billón de dólares para 2027. Por separado, Jefferies informó el jueves que los operadores hiperescala financian cada vez más su despliegue de IA mediante deuda en lugar de efectivo, con un gasto de capital combinado estimado en 695.000 millones de dólares en 2026 y 870.000 millones en 2027.aninews+2

Exposición fuera de balance

Una preocupación central planteada por Moody's es la magnitud de las obligaciones que permanecen ocultas para los inversores bajo las normas contables actuales. Según un análisis anterior de Moody's, los cinco principales operadores hiperescala de EE. UU. han acumulado 662.000 millones de dólares en futuros compromisos de arrendamiento de centros de datos que aún no han comenzado y, por lo tanto, se encuentran totalmente fuera de sus balances. Combinada con otros compromisos, la exposición futura total a los arrendamientos no descontados alcanza los 969.000 millones de dólares. Los analistas contables de Moody's, David Gonzales y Alastair Drake, calcularon que los 662.000 millones no registrados equivalen al 113% de la deuda ajustada más reciente de estas empresas.x+1

Para 2026, se espera incurrir en aproximadamente 821.000 millones de dólares en arrendamientos y gastos que no aparecerán en los balances, según el informe de Forbes que cita datos de Moody's.forbes

Acuerdos circulares y dudas sobre los ingresos

Moody's también señaló una red de inversiones interconectadas —Microsoft respaldando a OpenAI mientras le vende servicios en la nube, Amazon invirtiendo en Anthropic mientras aloja sus cargas de trabajo, y Nvidia ↗ 0.90% tomando una participación accionaria en OpenAI a cambio de compromisos de chips— como una fuente de "circularidad" que añade una dimensión de riesgo crediticio en caso de que la demanda de productos de IA no se materialice.forbes

El aumento de la deuda ya es visible en los mercados de bonos. Durante los primeros cinco meses de 2026, Google, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle emitieron 159.000 millones de dólares en deuda, un 47% más que en todo 2025 y superando el total combinado recaudado entre 2020 y 2024. Moody's no llegó a predecir rebajas de calificación inminentes, pero señaló que "el fuerte gasto en relación con los ingresos conducirá a una disminución del flujo de caja libre" y podria "perjudicar el apalancamiento, en la medida en que estos se financien con deuda".facebook+1

Las advertencias llegan en un momento en que los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio de Oracle alcanzaron recientemente su nivel más amplio desde 2008, lo que subraya que los inversores en bonos ya están descontando un riesgo elevado en todo el sector.youtube