Moody s ve Jefferies tan Yapay Zeka Borç Çılgınlığı İçin Kredi Riski Uyarısı

Yapay zeka altyapı patlamasının ardında yatan kredi riskleri, Moody s Ratings ve Jefferies ↗ 0.50% şirketlerinin Amerika nın en büyük teknoloji firmalarının artan borç yükleri hakkında uyarıda bulunmasıyla bu hafta daha net bir şekilde ortaya çıktı.

Moody s, Alphabet ↗ 0.24%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.66%, Meta ↘ 1.80%, Microsoft ↗ 0.03%, Oracle ↘ 4.21% ve CoreWeave olmak üzere altı büyük bulut hizmeti sağlayıcısının uzun süredir devam eden kredi kalitelerini tehdit edecek bir hızda borç biriktirdiğini uyardı. Ajans, bu şirketlerin bu yıl toplu olarak yaklaşık 785 milyar dolar yatırım yapacağını ve harcamaların 2027 ye kadar 1 trilyon dolara yaklaşacağını öngördü. Ayrı bir gelişme olarak Jefferies Perşembe günü yaptığı açıklamada, bulut sağlayıcılarının yapay zeka yatırımlarını nakit yerine giderek daha fazla borçla finanse ettiğini, 2026 da toplam sermaye harcamalarının 695 milyar dolar ve 2027 de 870 milyar dolar olarak tahmin edildiğini bildirdi.aninews+2

Bilanço Dışı Maruziyet

Moody s tarafından dile getirilen temel endişelerden biri, mevcut muhasebe kuralları altında yatırımcılardan gizlenen yükümlülüklerin boyutudur. Moody s in daha önceki bir analizine göre, ABD nin en büyük beş bulut sağlayıcısı, henüz başlamamış ve bu nedenle tamamen bilançolarının dışında yer alan 662 milyar dolarlık gelecekteki veri merkezi kira taahhüdü biriktirdi. Diğer taahhütlerle birlikte, toplam iskonto edilmemiş gelecekteki kira maruziyeti 969 milyar dolara ulaşıyor. Moody s muhasebe analistleri David Gonzales ve Alastair Drake, kayda geçmeyen 662 milyar doların, bu şirketlerin en son düzeltilmiş borcunun yüzde 113 üne denk geldiğini hesapladı.x+1

Forbes un Moody s verilerine dayanan habere göre, 2026 yılına kadar bilançolarda görünmeyecek tahmini 821 milyar dolarlık kira ve masrafın gerçekleşmesi bekleniyor.forbes

Döngüsel Anlaşmalar ve Gelir Soruları

Moody s ayrıca, Microsoft un OpenAI yı desteklerken ona bulut hizmetleri satması, Amazon un Anthropic e yatırım yaparak iş yüklerini barındırması ve Nvidia nın ↘ 0.92% çip taahhütleri karşılığında OpenAI dan hisse alması gibi birbirine bağlı yatırımlar ağına dikkat çekti. Ajans, yapay zeka ürünlerine olan talebin gerçekleşmemesi durumunda bu durumun kredi riskine yeni bir boyut katacak bir döngüsellik kaynağı oluşturduğunu belirtti.forbes

Borç artışı tahvil piyasalarında şimdiden görülüyor. 2026 nın ilk beş ayında Google, Amazon, Meta, Microsoft ve Oracle 159 milyar dolarlık borç ihraç etti; bu rakam 2025 in tamamından yüzde 47 daha fazla ve 2020 den 2024 e kadar sağlanan toplam fonlamayı aşıyor. Moody s yakın vadeli not indirimleri öngörmekten kaçındı ancak gelir kaynaklarına kıyasla ağır harcamaların serbest nakit akışında düşüşe yol açacağını ve bunların borçla finanse edilmesi ölçüsünde kaldıraca zarar verebileceğini kaydetti.facebook+1

Bu uyarılar, Oracle ın kredi temerrüt takası marjlarının son dönemde 2008 den bu yana en geniş seviyesine ulaşmasıyla geldi ve tahvil yatırımcılarının sektör genelindeki yüksek riskleri şimdiden fiyatladığının altını çizdi.youtube