Fall i fremvoksende markeder: Asiatisk brikkefall avslører indeksrisiko

Aksjer i fremvoksende markeder falt denne uken da Sør-Koreas Kospi-indeks fortsatte et kraftig fall og asiatiske halvlederaksjer kjølnet ned. Dette trakk MSCI Emerging Markets Index ned fra en tre ukers topp. Nedgangen avdekket risikoen ved en indeks som i økende grad domineres av et fåtall KI-relaterte brikkeselskaper i Seoul og Taipei.

Et konsentrert salgspress

MSCI EM-indeksen falt omtrent 1,7 % på onsdag, ifølge data fra Financial Times, selv om valutaer i fremvoksende markeder holdt seg nær rekordnivåer. Dette spriket peker mot et aksjespesifikt salg heller enn en bred flukt fra eiendeler i utviklingsland. Samsung Electronics falt mer enn 5 % og SK Hynix ↘ 3.12% sank nesten 7 % på torsdag, rapporterte Economic Times, mens Kospi stupte til 6 238.finimize+2

Kursfallet er det nyeste kapittelet i en volatil periode for sørkoreanske aksjer. Sør-Koreas hovedindeks har falt mer enn 28 % fra rekordnoteringen på 9 114 den 22. juni, ifølge KED Global, etter et KI-drevet oppsving som mer enn doblet indeksen over det foregående året. Handelen ble stanset fire ganger bare i juli, en rekordrekke for automatiske handelsstoppere, ifølge Straits Times.kedglobal+1

Konsentrasjonsrisiko i fokus

Uroen har satt søkelyset på den ekstreme konsentrasjonen i MSCI EM-indeksen. Bare ni selskaper, hovedsakelig sørkoreanske og taiwanske halvlederselskaper sammen med Alibaba ↘ 4.74% og Tencent, utgjør nå mer enn 40 % av indeksen, ifølge Reuters. Det gjør den enda mer konsentrert enn det amerikanske markedet. Taiwan og Sør-Korea representerer til sammen omtrent 49 % av indeksen, bemerket State Street Global Advisors i juni, en kraftig økning fra tidligere år da KI-brikkesyklusen omdirigerte kapitalstrømmene.malaya+1

"Det vi ser er at fremvoksende markeder, som folk pleide å se på som en kilde til diversifisering, egentlig ikke er noen kilde til diversifisering lenger," sa MSCIs ↗ 1.24% analysesjef Ashley Lester.malaya

Institusjonell forsiktighet

BNP Paribas' leder for aksjeanalyse i Asia-Stillehavsregionen, William Bratton, uttalte til Reuters at institusjonelle kunder "sliter med volatilitetsnivået i Korea for øyeblikket, i en slik grad at de mener at en positiv fundamentalt drevet resultathistorie ikke er verdt å forfølge". Tross de siste tapene er Kospi fortsatt opp rundt 49 % hittil i år, bemerket Benzinga, noe som understreker hvor bratt det foregående KI-drevne rallyet var.benzinga+1

Misoppfordringen mellom fallende aksjer og stabile valutaer tyder på at salgspresset er mekanisk, drevet av indekskonsentrasjon og systematiske strategier som reduserer eksponering når volatiliteten skyter i været, heller enn en vurdering av de grunnleggende vekstutsiktene i fremvoksende markeder.finimize