Les actions émergentes chutent, le plongeon des puces asiatiques révèle les risques de l’indice

Les actions des marchés émergents ont reculé cette semaine alors que le Kospi sud-coréen a poursuivi sa nette correction et que les valeurs asiatiques des semi-conducteurs ont ralenti, entraînant l'indice MSCI Emerging Markets vers le bas depuis un sommet de trois semaines. Ce repli a mis en lumière les risques d'un indice de plus en plus dominé par une poignée d'entreprises de puces liées à l'IA à Séoul et Taipei.

Une vague de ventes concentrée

L'indice d'actions MSCI EM a baissé d'environ 1,7 % mercredi, selon les données du Financial Times, alors même que les devises des pays émergents se maintenaient près de niveaux records: une divergence qui pointe vers une vague de ventes spécifique aux actions plutôt qu'un désengagement global des actifs des pays en développement. Samsung Electronics a dévissé de plus de 5 % et SK Hynix ↘ 3.92% a plongé de près de 7 % jeudi, a rapporté l'Economic Times, alors que le Kospi chutait à 6 238 points.finimize+2

Cette chute est le dernier chapitre d'une période volatile pour les actions coréennes. L'indice phare de la Corée du Sud a perdu plus de 28 % par rapport à un sommet historique de 9 114 atteint le 22 juin, selon KED Global, après un rallye tiré par l'IA qui avait plus que doublé la valeur de l'indice sur l'année précédente. Les transactions ont été suspendues à quatre reprises pour le seul mois de juillet, une série record de déclenchements de coupe-circuits, selon le Straits Times.kedglobal+1

Le risque de concentration sous les projecteurs

Ces turbulences ont mis en évidence l'extrême concentration de l'indice MSCI EM. Seulement neuf entreprises, principalement des acteurs des semi-conducteurs coréens et taïwanais ainsi qu'Alibaba ↗ 1.26% et Tencent, représentent désormais plus de 40 % de l'indice de référence, selon Reuters, ce qui le rend encore plus concentré que le marché américain. Taïwan et la Corée du Sud représentent ensemble environ 49 % de l'indice, a noté State Street Global Advisors en juin, en forte hausse par rapport aux années précédentes, le cycle des semi-conducteurs de l'IA ayant réorienté les flux de capitaux.malaya+1

"Ce que nous constatons, c'est que les marchés émergents, que les investisseurs considéraient autrefois comme une source de diversification, ne sont plus vraiment une source de diversification", a déclaré Ashley Lester, responsable de la recherche chez MSCI ↘ 0.72%.malaya

Prudence des institutionnels

William Bratton, responsable de la recherche sur les actions au comptant pour la région Asie-Pacifique chez BNP Paribas, a indiqué à Reuters que les clients institutionnels "ont du mal à composer avec le niveau de volatilité en Corée en ce moment, au point de penser qu'aucune perspective positive sur les résultats fondamentaux ne mérite d'être poursuivie". Malgré les pertes récentes, le Kospi reste en hausse d'environ 49 % depuis le début de l'année, a noté Benzinga, soulignant à quel point le rallye précédent porté par l'IA avait été marqué.benzinga+1

L'écart entre la baisse des actions et la stabilité des devises suggère que cette vague de ventes est mécanique, alimentée par la concentration de l'indice et des stratégies systématiques qui réduisent l'exposition lorsque la volatilité s'envole, plutôt qu'un jugement sur les fondamentaux de croissance des marchés émergents.finimize