Japansk 10-års rente på høyeste nivå på 30 år etter amerikansk obligasjonssalg

Japans referanserente for 10-årige statsobligasjoner steg til 3,055 % torsdag, det høyeste nivået siden august 1996, etter at et kraftig salg av amerikanske statsobligasjoner forplantet seg i de globale obligasjonsmarkedene. Renten på 30-årige japanske statsobligasjoner klatret nesten 7 basispunkter til 4,134 %, ifølge CNBC.cnbc

Amerikansk obligasjonssalg driver utviklingen

Oppgangen i japanske renter fulgte en økning i amerikanske statsobligasjonsrenter, der 10-årsrenten nådde sitt høyeste nivå siden 2007. Salgspresset ble drevet av sterkere PMI-data enn forventet i USA, der den sammensatte PMI-indeksen for september hoppet til 58,4, stigende oljepriser og svak etterspørsel under en auksjon av femårige statsobligasjoner verdt 70 milliarder dollar, noe som presset femårsrentene over 5 %, ifølge UOB. Federal Reserve hevet sitt målområde til 3,75 %–4,00 % den 16. september, den første økningen siden juli 2023, hvor sentralbanksjef Kevin Warsh signaliserte at pengepolitikken ennå ikke var blitt restriktiv.tradingnews+2

Bank of Japans egen renteheving den 18. september, som løftet lånekostnadene til 1,25 % etter en 7-2 avstemning, det høyeste nivået siden 1995, bidro til det oppadgående presset på japanske renter. Men den delte avstemningen og sentralbanksjef Kazuo Uedas forsiktige budskap etterlot markedene skeptiske til raske ytterligere innstramminger, noe som sendte yenen ned i dagene etter beslutningen.reuters+2

En 'omvendt carry trade' oppstår

Den økende spredningen i japanske renter endrer investeringslandskapet. Rong Ren Goh, porteføljeforvalter for rentepapirer hos Eastspring Investments, uttalte til Reuters at den bratte japanske rentekurven skaper en mulighet for "omvendt carry" for utenlandske investorer. 30-årige JGB-er over 4 %, når de sikres mot dollar eller andre valutaer i utviklede markeder, tilbyr renter som er 100 til 200 basispunkter høyere enn tilsvarende obligasjoner i disse valutaene, sa Goh.reuters

Gapet mellom toårige og 30-årige JGB-renter overstiger 200 basispunkter, sammenlignet med et gjennomsnitt på omtrent 80 basispunkter i andre kjernemarkeder der kurvene flater ut. Eastspring, som forvalter 291 milliarder dollar, bygger gradvis opp eksponering mot den ultralange enden av Japans kurve gjennom høykvalitets bedriftsobligasjoner og Samurai-obligasjoner.reuters

Rentegap holder yenen under press

Til tross for BOJs innstramminger fortsetter rentegapet på 275 basispunkter mot Fed å tynge yenen, med USD/JPY over 158 onsdag under Japans Silver Week-ferie. Tidligere denne måneden signaliserte USAs finansminister Scott Bessent at han forventer tiltak fra Tokyo og BOJ for å støtte den fallende valutaen. Japan og USA gjennomførte en sjelden koordinert intervensjon den 31. juli etter at yenen svekket seg til 163,73, det laveste nivået siden 1986.cnbc+1

BOJs neste møte 29.–30. oktober, én dag etter Feds beslutning 28. oktober, vil bli fulgt nøye for signaler om hvorvidt den japanske sentralbanken er forberedt på å akselerere sin rentehevingstakt.tradingnews