Υποχώρηση στις μετοχές αναδυόμενων αγορών: Το ξεπούλημα των ασιατικών ημιαγωγών εκθέτει τους κινδύνους των δεικτών

Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών υποχώρησαν αυτή την εβδομάδα, καθώς ο δείκτης Kospi της Νότιας Κορέας διεύρυνε το κύμα πωλήσεων και οι ασιατικές μετοχές ημιαγωγών σημείωσαν κάμψη, παρασύροντας τον δείκτη MSCI Emerging Markets Index χαμηλότερα από το υψηλό τριών εβδομάδων. Η πτώση αυτή αποκάλυψε τους κινδύνους ενός δείκτη που κυριαρχείται όλο και περισσότερο από μια χούφτα εταιρειών ημιαγωγών συνδεδεμένων με την τεχνητή νοημοσύνη σε Σεούλ και Ταϊπέι.

Ένα επικεντρωμένο κύμα πωλήσεων

Ο δείκτης αναφοράς μετοχών MSCI EM υποχώρησε περίπου κατά 1,7% την Τετάρτη, σύμφωνα με στοιχεία των Financial Times, παρά το γεγονός ότι τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών διατηρήθηκαν κοντά σε επίπεδα ρεκόρ. Αυτή η απόκλιση υποδεικνύει μια πτώση που περιορίζεται στις μετοχές και όχι μια ευρύτερη φυγή κεφαλαίων από τα στοιχεία ενεργητικού του αναπτυσσόμενου κόσμου. Η Samsung Electronics σημείωσε πτώση άνω του 5% και η SK Hynix ↘ 3.12% υποχώρησε σχεδόν κατά 7% την Πέμπτη, όπως ανέφερε το Economic Times, καθώς ο Kospi έκανε βουτιά στις 6.238 μονάδες.finimize+2

Η κατάρρευση αυτή αποτελεί το τελευταίο κεφάλαιο σε μια περίοδο υψηλής μεταβλητότητας για τις νοτιοκορεατικές μετοχές. Ο δείκτης αναφοράς της Νότιας Κορέας έχει χάσει περισσότερο από 28% από το ιστορικό υψηλό των 9.114 μονάδων που σημειώθηκε στις 22 Ιουνίου, σύμφωνα με το KED Global, μετά από ένα ράλι τροφοδοτούμενο από την τεχνητή νοημοσύνη που είχε υπερδιπλασιάσει τον δείκτη κατά τον προηγούμενο χρόνο. Οι συναλλαγές διακόπηκαν τέσσερις φορές μόνο τον Ιούλιο, επίδοση που αποτελεί ρεκόρ για ενεργοποίηση μηχανισμών διακοπής συνεδρίασης, σύμφωνα με το Straits Times.kedglobal+1

Ο κίνδυνος συγκέντρωσης στο επίκεντρο

Η αναταραχή έφερε στο προσκήνιο την ακραία συγκέντρωση του δείκτη MSCI EM. Μόλις εννέα εταιρείες, κυρίως κορεατικές και ταϊβανέζικες εταιρείες ημιαγωγών μαζί με την Alibaba ↘ 4.74% και την Tencent, αντιπροσωπεύουν πλέον πάνω από το 40% του δείκτη αναφοράς, σύμφωνα με το Reuters, καθιστώντας τον ακόμη πιο συγκεντρωμένο από την αμερικανική αγορά. Η Ταϊβάν και η Νότια Κορέα αντιπροσωπεύουν μαζί περίπου το 49% του δείκτη, σημείωσε η State Street Global Advisors τον Ιούνιο, καταγράφοντας απότομη άνοδο σε σχέση με τα προηγούμενα έτη καθώς ο κύκλος των ημιαγωγών τεχνητής νοημοσύνης ανακατεύθυνε τις κεφαλαιακές ροές.malaya+1

«Αυτό που βλέπουμε είναι ότι οι αναδυόμενες αγορές, τις οποίες οι επενδυτές θεωρούσαν στο παρελθόν πηγή διαφοροποίησης, δεν αποτελούν πλέον ουσιαστικά πηγή διαφοροποίησης», δήλωσε ο επικεφαλής έρευνας της MSCI ↗ 1.24%, Ashley Lester.malaya

Επιφυλακτικότητα από τους θεσμικούς επενδυτές

Ο επικεφαλής έρευνας μετοχών Ασίας-Ειρηνικού της BNP Paribas, William Bratton, δήλωσε στο Reuters ότι οι θεσμικοί πελάτες «δυσκολεύονται με το επίπεδο μεταβλητότητας στην Κορέα αυτή τη στιγμή, σε σημείο που θεωρούν ότι οποιαδήποτε θετική θεμελιώδης προοπτική κερδοφορίας δεν αξίζει να επιδιωχθεί». Παρά τις πρόσφατες απώλειες, ο Kospi παραμένει ενισχυμένος κατά περίπου 49% από την αρχή του έτους, σημείωσε το Benzinga, υπογραμμίζοντας πόσο έντονο ήταν το προηγούμενο ράλι που πυροδοτήθηκε από την τεχνητή νοημοσύνη.benzinga+1

Η αναντιστοιχία μεταξύ της πτώσης των μετοχών και της σταθερότητας των νομισμάτων υποδηλώνει ότι το κύμα πωλήσεων είναι μηχανικό, κινούμενο από τη συγκέντρωση του δείκτη και τις συστημικές στρατηγικές που μειώνουν την έκθεση όταν αυξάνεται η μεταβλητότητα, παρά μια αρνητική αξιολόγηση των θεμελιωδών μεγεθών ανάπτυξης των αναδυόμενων αγορών.finimize