Las acciones emergentes caen tras un desplome de los chips asiáticos que expone los riesgos del índice

Las acciones de los mercados emergentes retrocedieron esta semana debido a la prolongación de las pérdidas en el Kospi surcoreano y al enfriamiento de las acciones de semiconductores asiáticas, lo que arrastró al índice MSCI Emerging Markets a la baja desde un máximo de tres semanas. La caída dejó al descubierto los riesgos de un índice cada vez más dominado por un puñado de empresas de chips vinculadas a la inteligencia artificial en Seúl y Taipéi.

Una venta concentrada

El índice de renta variable MSCI EM cayó aproximadamente un 1,7% el miércoles, según datos del Financial Times, a pesar de que las divisas de los mercados emergentes se mantuvieron cerca de niveles récord: una divergencia que apunta a una liquidación específica de acciones más que a una huida generalizada de los activos del mundo en desarrollo. Samsung Electronics cayó más de un 5% y SK Hynix ↘ 3.12% se hundió casi un 7% el jueves, según informó el Economic Times, mientras el Kospi se desplomaba hasta los 6.238 puntos.finimize+2

El desplome es el capítulo más reciente de un período volátil para las acciones coreanas. El índice de referencia de Corea del Sur ha perdido más de un 28% desde el máximo histórico de 9.114 alcanzado el 22 de junio, según KED Global, tras un avance impulsado por la IA que había más que duplicado el índice durante el año anterior. Las operaciones se suspendieron cuatro veces solo en julio, un récord de suspensiones por interrupción automática de la cotización, según informó The Straits Times.kedglobal+1

El riesgo de concentración en el punto de mira

La turbulencia ha puesto de relieve la extrema concentración en la parte alta del índice MSCI EM. Solo nueve empresas, en su mayoría nombres de semiconductores coreanos y taiwaneses junto con Alibaba ↘ 4.74% y Tencent, representan ahora más del 40% del índice de referencia, según Reuters, lo que lo hace aún más concentrado que el mercado estadounidense. Taiwán y Corea del Sur representan juntos aproximadamente el 49% del índice, señaló State Street Global Advisors en junio, un aumento significativo respecto a años anteriores a medida que el ciclo de semiconductores de IA redirigió los flujos de capital.malaya+1

"Lo que estamos viendo es que los mercados emergentes, que la gente solía considerar una fuente de diversificación, ya no son realmente una fuente de diversificación", afirmó Ashley Lester, director de investigación de MSCI ↗ 1.24%.malaya

Cautela institucional

William Bratton, responsable de investigación de renta variable al contado para Asia-Pacífico en BNP Paribas, declaró a Reuters que los clientes institucionales "están teniendo dificultades con el nivel de volatilidad en Corea en este momento, hasta el punto de considerar que no vale la pena perseguir ningún tipo de historia de beneficios fundamentales positivos". A pesar de las pérdidas recientes, el Kospi sigue acumulando un alza de aproximadamente el 49% en lo que va de año, señaló Benzinga, lo que subraya cuán pronunciada había sido la subida previa impulsada por la IA.benzinga+1

El desajuste entre la caída de las acciones y la estabilidad de las divisas sugiere que la venta masiva es mecánica, impulsada por la concentración del índice y las estrategias sistemáticas que reducen la exposición cuando se dispara la volatilidad, en lugar de un juicio sobre los fundamentos de crecimiento de los mercados emergentes.finimize