Gilinantis pasiūlos krizei JAV sukaupė 70 proc. pasaulio biržose esančio vario

Vario kainos atsitraukė nuo rugpjūčio 10 dieną pasiektos rekordinės 14 334 JAV dolerių už toną ribos, tačiau „Sprott Asset Management“ ir „Saxo Bank“ analitikai teigia, kad šis nuosmukis yra tik korekcija gilesnio struktūrinio deficito fone, kuris nerodo jokių silpnėjimo ženklų. Per pastaruosius metus šis metalas pabrango maždaug 45 proc., o tai lėmė ne tradicinis pramonės ciklas, o ribota kasyklų pasiūla, susidūrusi su sparčiai augančia paklausa iš dirbtinio intelekto infrastruktūros, elektros tinklų ir elektromobilių sektorių.indexbox+1

Įtempta pasiūlos sistema

Kasyklų gavybos apimtys visoje vario tiekimo grandinėje ir toliau neatitinka lūkesčių. Čilė, didžiausia pasaulyje gamintoja, pranešė, kad 2026 metų pirmojo pusmečio gavyba buvo mažiausia nuo 2018 metų, ir sumažino visų metų prognozę, teigiama rugpjūčio mėnesio „Sprott“ analizėje. „Codelco“ atsisakė šių metų tikslo pasiekti 1,34 mln. tonų gavybą, o „Antofagasta“ sumažino 2026 metų prognozę iki 625 000-655 000 tonų po to, kai audros sustabdė „Los Pelambres“ kasyklos veiklą.proactiveinvestors+1

Rūdos perdirbimo mokesčiai, kuriuos kasyklos moka lydykloms už koncentrato apdorojimą, nukrito žemiau minus 150 JAV dolerių už toną ribos (tai yra daugiau nei 240 JAV dolerių pokytis, palyginti su 2023 metų pabaigos lygiu), o tai rodo didžiulį žaliavų trūkumą pradinėje grandyje. „BHP“ ↗ 3.59% pranešė, kad 2026 finansinių metų rezultatuose varis pirmą kartą viršijo geležies rūdos indėlį į grupės pelną: vario segmentas uždirbo 54 proc. grupės EBITDA su 70 proc. marža.sprott+2

„S&P Global“ prognozuoja, kad pasaulinė vario paklausa padidės nuo maždaug 28,4 mln. tonų 2025 metais iki maždaug 42 mln. tonų 2040 metais, o nesukūrus didelių naujų pajėgumų gali susidaryti 10 mln. tonų pasiūlos trūkumas.moneycontrol

Muitai ir žaidimai sandėliuose didina įtampą

Didžiąją dalį pastarojo meto kainų svyravimų lėmė neapibrėžtumas dėl JAV muitų. Prekybos departamentas rekomendavo etapais įvesti muitą rafinuotam variui: 15 proc. 2027 metais, didinant iki 30 proc. 2028 metais, tačiau praleido savo nustatytą birželio 30 dienos terminą galutiniam sprendimui priimti. Prekiautojai iš anksto perkėlė metalą į Amerikos sandėlius, taip sumažindami jo prieinamumą kitur. „Saxo Bank“ analitikas Ole Hansenas pažymėjo, kad JAV, suvartojanti tik 6-7 proc. pasaulio vario, dabar turi sukaupusi beveik 70 proc. vario atsargų, apie kurias praneša trys pagrindinės pasaulio ateities sandorių biržos.indexbox+1

Pirmadienį LME Londono vertybinių popierių biržos neatidėliotino ir trijų mėnesių sandorių kainų skirtumas padidėjo iki 535 JAV dolerių už toną (didžiausias skirtumas nuo 2021 metų), tačiau antradienį prekiautojai, įskaitant „Trafigura“, į LME sandėlius pristatė daugiau nei 20 000 tonų vario, taip sušvelnidami trumpalaikį stygių. Etaloninė trijų mėnesių vario kaina antradienį nukrito 1,2 proc. iki 13 986,50 JAV dolerio už toną.moneycontrol+1

Greito sprendimo nėra

„Sprott“ įspėjo, kad vario rinka „vis labiau grimzta į ilgametį struktūrinio deficito laikotarpį“, nes naujų kasyklų plėtra nuo atradimo iki gavybos pradžios gali užtrukti nuo 15 iki 20 metų. „BHP“ vadovas pažymėjo, kad naujų vario gavybos pajėgumų kūrimas kainuoja nuo 16 000 iki 30 000 JAV dolerių už toną, o esamos gavybos įsigijimas perimant kitas įmones, įskaitant premijas, kainuoja gerokai daugiau nei 100 000 JAV dolerių už toną.sprott+1

O. Hansenas teigė, kad jo pozityvų požiūrį į vario perspektyvas galėtų pakeisti tik du įvykiai: aiški muitų rizikos pabaiga, dėl kurios Amerikos vario atsargos grįžtų į pasaulines rinkas, arba dirbtinio intelekto infrastruktūros plėtros sustabdymas.indexbox