ԱՄՆ-ը կենտրոնացրել է բորսայական պղնձի համաշխարհային պաշարների 70%-ը առաջարկի սղության ֆոնին

Պղնձի գները նահանջել են օգոստոսի 10-ին գրանցված պատմական առավելագույնից՝ մեկ տոննայի դիմաց 14,334 դոլարից, սակայն Sprott Asset Management-ի և Saxo Bank-ի վերլուծաբաններն ասում են, որ այս անկումը լոկ շտկում է ավելի խորը կառուցվածքային սղության համատեքստում, որը թուլացման նշաններ չի ցուցաբերում: Անցած տարվա ընթացքում մետաղի գինն աճել է շուրջ 45%-ով, ինչը պայմանավորված է ոչ թե ավանդական արդյունաբերական ցիկլով, այլ հանքարդյունահանման սահմանափակ ծավալների և արհեստական բանականության ենթակառուցվածքների, էներգացանցերի ու էլեկտրամոբիլների կողմից արագացող պահանջարկի բախմամբ:indexbox+1

Լարվածության տակ գտնվող մատակարարման համակարգ

Հանքարդյունահանումը շարունակում է հետ մնալ սպասումներից պղնձի մատակարարման ողջ շղթայում: Չիլին, որն աշխարհում խոշորագույն արտադրողն է, 2026 թվականի առաջին կիսամյակում արձանագրել է արդյունահանման ամենացածր մակարդակը 2018 թվականից ի վեր և նվազեցրել է տարեկան կանխատեսումը, համաձայն Sprott-ի օգոստոսյան վերլուծության: Codelco-ն հրաժարվել է այս տարվա համար սահմանված 1,34 միլիոն տոննա թիրախից, մինչդեռ Antofagasta ընկերությունը կրճատել է 2026 թվականի կանխատեսումը մինչև 625,000-655,000 տոննա այն բանից հետո, երբ փոթորիկները կանգնեցրին Los Pelambres հանքավայրի աշխատանքը:proactiveinvestors+1

Վերամշակման վճարները, որոնք հանքագործները վճարում են ձուլարաններին խտանյութի մշակման համար, նվազել են՝ հասնելով մինուս 150 դոլարի մեկ տոննայի դիմաց, ինչը ավելի քան 240 դոլարով ցածր է 2023 թվականի վերջի մակարդակից և վկայում է հումքի սուր դեֆիցիտի մասին: BHP ↘ 3.69% ընկերությունը հայտնել է, որ 2026 ֆինանսական տարվա արդյունքներով պղնձի ներդրումը խմբի շահույթում առաջին անգամ գերազանցել է երկաթի հանքաքարի ներդրմանը, ընդ որում պղնձի սեգմենտը ապահովել է խմբի EBITDA-ի 54%-ը՝ 70% մարժայով:sprott+2

S&P Global-ը կանխատեսում է, որ պղնձի համաշխարհային պահանջարկը 2025 թվականի շուրջ 28,4 միլիոն տոննայից մինչև 2040 թվականը կհասնի մոտ 42 միլիոն տոննայի, ինչը կարող է հանգեցնել 10 միլիոն տոննայի պոտենցիալ դեֆիցիտի, եթե նոր խոշոր կարողություններ չներդրվեն:moneycontrol

Սակագները և պահեստային խաղերն ուժեղացնում են սղությունը

Գների ընթացիկ դինամիկայի մեծ մասը պայմանավորված է ԱՄՆ սակագների անորոշությամբ: Առևտրի դեպարտամենտն առաջարկել է փուլային տուրք սահմանել զտված պղնձի համար՝ 15% 2027 թվականին և մինչև 30% 2028 թվականին, սակայն բաց է թողել վերջնական որոշման համար իր իսկ սահմանած հունիսի 30-ի վերջնաժամկետը: Թրեյդերները կանխարգելիչ կերպով տեղափոխել են մետաղը ամերիկյան պահեստներ՝ սահմանափակելով դրա հասանելիությունն այլ վայրերում: Saxo Bank-ի վերլուծաբան Օլե Հանսենը նշել է, որ ԱՄՆ-ը, որը սպառում է համաշխարհային պղնձի ընդամենը 6-7%-ը, այժմ տիրապետում է աշխարհի երեք խոշորագույն ֆյուչերսային բորսաներում գրանցված պղնձի գրեթե 70%-ին:indexbox+1

Երկուշաբթի օրը LME Լոնդոնի ֆոնդային բորսայի կանխիկ և երեք ամսվա ֆյուչերսների սպրեդը լայնացել է մինչև 535 դոլար մեկ տոննայի դիմաց, ինչը ամենամեծ ցուցանիշն է 2021 թվականից ի վեր, նախքան թրեյդերները, այդ թվում՝ Trafigura-ն, երեքշաբթի օրը ավելի քան 20,000 տոննա պղինձ են մատակարարել LME պահեստներ՝ մեղմելով անմիջական ճնշումը: Երեքշաբթի օրը երեք ամսվա պղնձի էտալոնային ֆյուչերսները նվազել են 1,2%-ով՝ հասնելով 13,986,50 դոլարի մեկ տոննայի դիմաց:moneycontrol+1

Արագ լուծում չկա

Sprott-ը նախազգուշացրել է, որ պղնձի շուկան «ավելի է խորանում կառուցվածքային սղության բազմամյա ժամանակահատվածի մեջ», քանի որ նոր հանքավայրերի հայտնաբերումից մինչև արդյունահանումը կարող է տևել 15-ից 20 տարի: BHP-ի գլխավոր գործադիր տնօրենը նշել է, որ պղնձի նոր կարողությունների ստեղծումն արժենում է 16,000-ից 30,000 դոլար մեկ տոննայի դիմաց, մինչդեռ կլանումների միջոցով գոյություն ունեցող արտադրության ձեռքբերումն արժենում է ավելի քան 100,000 դոլար մեկ տոննայի դիմաց՝ ներառյալ հավելավճարները:sprott+1

Հանսենն ասել է, որ միայն երկու իրադարձություն կարող է փոխել պղնձի վերաբերյալ իր լավատեսական տեսակետը. սակագնային ռիսկի հստակ վերացումը, որը կվերադարձնի ամերիկյան պղնձի պաշարները համաշխարհային շուկաներ, կամ արհեստական բանականության ենթակառուցվածքների զարգացման տեմպերի անկումը:indexbox