ტექნოლოგიური სექტორის მერყეობამ დოტკომების ბუმის პიკს მიაღწია: ინვესტორები ევროპაში გადადიან

გლობალური ტექნოლოგიური სექტორის მერყეობა დოტკომების კრახის შემდეგ უმაღლეს ნიშნულზე ავიდნენ, რადგან ინვესტორები ხელახლა აფასებენ, შეძლებენ თუ არა ჰაიპერსკეილერები და ნახევარგამტარული კომპანიები ხელოვნური ინტელექტით მიღებული შემოსავლების შენარჩუნებას, ნათქვამია UBS-ის HOLT-ის კვლევითი ჯგუფის მიერ ამ კვირაში გამოქვეყნებულ ახალ ანგარიშში.sedaily+1

ეს ტურბულენტობა გლობალურ ბაზრებზე კაპიტალის ნაკადებს ცვლის: ინვესტორებს თანხები აშშ-ის ტექნოლოგიური აქციებიდან ევროპულ ფასიან ქაღალდებში გადააქვთ, რომლებმაც რეკორდული მაჩვენებლების სერია დააფიქსირეს.

227 მილიარდი დოლარის დაფინანსების დეფიციტი

UBS-ის ანალიტიკოსმა მიშელ ლერნერმა გააფრთხილა, რომ მონაცემთა ცენტრების დიდი ხარჯები AI ინფრასტრუქტურაზე ამცირებს ინვესტიციების ფულადი ნაკადების უკუგებას უმსხვილეს ღრუბლოვან და მონაცემთა ცენტრების პროვაიდერებში, თუმცა მოგების მარჟები უცვლელი რჩება. ბანკის შეფასებით, ხუთ უმსხვილეს ჰაიპერსკეილერს: Microsoft ↗ 0.03%, Meta ↗ 0.37%, Alphabet ↘ 0.88%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.82% და Oracle ↗ 2.47%, მომავალ წელს საოპერაციო და ფინანსური ვალდებულებების შესასრულებლად ჯამურად 227 მილიარდი დოლარის დაფინანსების დეფიციტი ექნებათ.bitget+1

ისტორიულად, 1998 წლის შემდეგ დაფიქსირებული კაპიტალური დანახარჯების დაახლოებით 650 მსხვილი ზრდიდან, 60%-ს ფულადი ნაკადების უკუგების ხანგრძლივი შემცირება მოჰყვა, ხოლო ეს ეფექტი ყველაზე მკვეთრად იმ კომპანიებში გამოვლინდა, რომელთა საწყისი უკუგება უკვე მაღალი იყო.investing

ნახევარგამტარების სექტორში უკუგება დაახლოებით გაასამდა და 30%-ს მიაღწია, რაც 1990 წლის შემდეგ კომპანიების 1%-ზე ნაკლებმა შეძლო. UBS-მა აღნიშნა, რომ მიმდინარე შეფასებები ვარაუდობენ ამ უკუგების ხუთი წლის განმავლობაში შენარჩუნებას, რაც ეწინააღმდეგება ტიპურ კონკურენტულ დინამიკას. ანგარიშში მოყვანილია ჩინური AI დეველოპერები DeepSeek და Moonshot იმის დასამტკიცებლად, რომ სექტორში ეკონომიკური უპირატესობები შესაძლოა შეუვალი არ იყოს.investing

ევროპა ევლინება როგორც "ანტი-AI ვაჭრობა"

აშშ-ის ტექნოლოგიურ სექტორში არსებულმა არასტაბილურობამ ევროპულ აქციებში კაპიტალის გადადინება დააჩქარა. Stoxx Europe 600 7 აგვისტოს 660.25 ნიშნულზე დაიხურა, რაც ზედიზედ მეოთხე რეკორდული მაჩვენებელია. გერმანიის DAX-მა, დიდი ბრიტანეთის FTSE 100-მა, საფრანგეთის CAC 40-მა და ესპანეთის IBEX-მა გასულ კვირას ასევე რეკორდულ დონეებს მიაღწიეს.sedaily

"ევროპა არის ანტი-AI ვაჭრობა", განაცხადა ჯულიან ლაფარგმა, Barclays Private Bank-ის ბაზრის მთავარმა სტრატეგმა, The Wall Street Journal-ის ცნობით.wsj

FactSet-ის მონაცემებით, ევროპული კომპანიების მეორე კვარტლის მოგება გასული წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით 22%-ით გაიზრდება, რაც ყველაზე სწრაფი ტემპია 2022 წლის შემდეგ. განსაკუთრებით ძლიერი იყო ბანკების მოგება: BNP Paribas-მა მეორე კვარტალში 4.345 მილიარდი ევროს წმინდა მოგება დააფიქსირა, რაც წლიურად 33%-ით მეტია, ხოლო UBS-ის ↗ 1.74% წმინდა მოგება 17%-ით გაიზარდა.sedaily

შედეგები ინვესტორებისთვის

UBS-მა დაადგინა, რომ პროგრამული უზრუნველყოფის, კორპორაციული მონაცემებისა და მომსახურების სექტორის აქციების ჯამური საბაზრო და საბუღალტრო ღირებულების ფარდობა (P/B) ბოლო 18 თვის განმავლობაში დაახლოებით 40%-ით შემცირდა AI ტექნოლოგიებით გამოწვეული ცვლილებების შიშის გამო. ისტორიულად, იმ აქციების 80%-მა, რომელთა შეფასებაც მსგავსი მასშტაბით შემცირდა, ათწლეულის განმავლობაში ვერ შეძლო ადრინდელი შეფასების დონის დაბრუნება.investing

ბანკმა აღნიშნა, რომ "ღირებულებისა" (Value) და "დაბალი მერყეობის" (Low Volatility) ფაქტორები საუკეთესო შედეგებს აჩვენებდნენ წარსულში ტექნოლოგიური სექტორით გამოწვეული გაყიდვების დროს, სადაც "ღირებულების" ფაქტორმა 2004 წლის შემდეგ მომხდარ ექვსივე უმსხვილეს ეპიზოდში აჯობა სხვებს. თუმცა UBS-მა გააფრთხილა, რომ "ღირებულების" ტრადიციული კავშირი ეკონომიკურ ციკლთან 2023 წლის შემდეგ დასუსტდა, ხოლო "დაბალი მერყეობის" აქციები გაყიდვების პერიოდების მიღმა დაბალ შედეგებს აჩვენებენ, თუ ისინი ძლიერ ფუნდამენტურ მაჩვენებლებს არ ეფუძნებიან.investing

"აშშ-ის ბაზარი არასოდეს ყოფილა ასე დამოკიდებული AI თემატიკაზე", წერს ლერნერი და აღნიშნავს, რომ ჰაიპერსკეილერები და ტექნოლოგიური აქციები ამჟამად ბაზრის 40%-ს შეადგენენ.bitget