Teknologiaosakkeiden heilahtelu kasvoi IT-kuplan tasolle: Sijoittajat pakenemat Eurooppaan

Maailmanlaajuisen teknologiasektorin heilahtelu on noussut korkeimmalle tasolleen sitten IT-kuplan puhkeamisen, kun sijoittajat arvioivat uudelleen, voidaanko tekoälypohjaisia tuottoja pitää yllä pilvipalvelujäteissä ja puolijohdeyhtiöissä, ilmenee tällä viikolla julkaistusta UBS:n HOLT-tutkimusyksikön raportista.sedaily+1

Levottomuus muovaa pääomavirtoja globaaleilla markkinoilla, kun sijoittajat siirtyvät pois Yhdysvaltain teknologiaosakkeista ja hakeutuvat eurooppalaisiin osakkeisiin, jotka ovat yltäneet useisiin ennätyslukemiin.

227 miljardin dollarin rahoitusvaje

UBS:n analyytikko Michel Lerner varoitti, että suuret datakeskusinvestoinnit tekoälyinfrastruktuuriin heikentävät sijoitetun pääoman kassavirtatuottoja suurimmilla pilvipalvelu- ja datakeskustoimittajilla, vaikka voittomarginaalit ovat toistaiseksi säilyneet. Pankki arvioi, että viidellä suurimmalla pilvijätillä: Microsoft ↗ 0.03%, Meta ↗ 0.37%, Alphabet ↘ 0.88%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 0.82% ja Oracle ↗ 2.47%: on ensi vuonna yhteensä 227 miljardin dollarin rahoitusvaje suhteessa toiminta- ja rahoitussitoumuksiinsa.bitget+1

Historiallisesti noin 650 suuresta investointipiikistä vuodesta 1998 lähtien 60 prosenttia johti kassavirtatuottojen pysyvään laskuun. Vaikutus oli voimakkain yhtiöissä, joiden lähtötason tuotot olivat jo ennestään korkeita.investing

Puolijohteissa tuotot ovat noin kolminkertaistuneet noin 30 prosenttiin, johon alle yksi prosentti yhtiöistä on yltänyt vuoden 1990 jälkeen. UBS huomautti, että nykyiset arvostustasot olettavat näiden tuottojan jatkuvan viisi vuotta, mikä sotii tavanomaista kilpailudynamiikkaa vastaan. Raportissa nostettiin esiin kiinalaiset tekoälykehittäjät DeepSeek ja Moonshot osoituksena siitä, että alan taloudelliset vallitatit eivät välttämättä ole murtumattomia.investing

Eurooppa nousee anti-tekoälysijoitukseksi

Yhdysvaltain teknologia-alan epävakaus on vauhdittanut siirtymää eurooppalaisiin osakkeisiin. Stoxx Europe 600 päätyi 660,25 pisteeseen 7. elokuuta, mikä oli neljäs peräkkäinen ennätyskorkea päätöslukema. Saksan DAX, Yhdistyneen kuningaskunnan FTSE 100, Ranskan CAC 40 ja Espanjan IBEX saavuttivat myös ennätystasoja viime viikolla.sedaily

"Eurooppa on anti-tekoälysijoitus", totesi Barclays Private Bankin päämarkkinastrategi Julian Lafargue The Wall Street Journalin mukaan.wsj

Eurooppalaisten yhtiöiden toisen vuosineljänneksen tulosten odotetaan kasvavan 22 prosenttia vuodentakaisesta, mikä on nopeinta vauhtia sitten vuoden 2022, FactSetin mukaan. Pankkien tulokset ovat olleet erityisen vahvoja: BNP Paribas teki toisella vuosineljänneksellä 4,345 miljardin euron nettovoiton, jossa on 33 prosentin kasvu vuodentakaiseen, ja UBS ↗ 1.74% kasvatti nettovoittoaan 17 prosenttia.sedaily

Vaikutukset sijoittajille

UBS havaitsi, että ohjelmisto-, yritysdata- ja palveluosakkeiden hinta/tase-arvo -suhteet ovat jo laskeneet keskimäärin noin 40 prosenttia viimeisen 18 kuukauden aikana tekoälyn aiheuttaman murroksen pelossa. Historiallisesti 80 prosenttia osakkeista, joiden arvostus laski vastaavasti, ei pystynyt palauttamaan aiempaa arvostustasoaan vuosikymmenen kuluessa.investing

Pankki nosti arvo-osakkeet (Value) ja matalan volatiliteetin osakkeet (Low Volatility) parhaiten menestyneiksi tyylitekijöiksi aiemmissa teknologiavetoisissa myyntiaalloissa. Arvo-osakkeet menestyivät paremmin kaikissa kuudessa suuressa jaksossa vuoden 2004 jälkeen. UBS kuitenkin varoitti, että arvo-osakkeiden perinteinen kytkös taloussykliin on heikentynyt vuodesta 2023 lähtien, kun taas matalan volatiliteetin osakkeilla on taipumus alisuoriutua myyntiaaltojen ulkopuolella, ellei niitä yhdistetä vahvaan arvostuspohjaan.investing

"Yhdysvaltain markkina ei ole koskaan ollut näin alttiina tekoälyteemalle", Lerner kirjoitti ja totesi, että pilvijätit ja teknologiaosakkeet muodostavat nyt 40 prosenttia markkinoista.bitget