Rabobank prévoit une inflation à 4,4 % dans la zone euro début 2027

Rabobank a nettement revu à la hausse ses prévisions d'inflation pour la zone euro, anticipant que l'inflation globale culminera à 4,4 % sur un an en janvier et février 2027, sous l'effet de la flambée des prix du pétrole et du gaz naturel qui se propage à l'économie de la région, selon une analyse publiée cette semaine par les stratèges de la banque néerlandaise.fxstreet

Ces perspectives révisées des stratèges Bas van Geffen et Elwin de Groot contrastent fortement avec les propres projections de septembre de la Banque centrale européenne, qui prévoient une inflation moyenne de 3,0 % en 2026 et un reflux à 2,1 % d'ici 2028. Rabobank table désormais sur une inflation moyenne de 3,1 % en 2026 et de 3,5 % en 2027, sous l'effet des coûts de l'énergie qui ajoutent environ 0,5 point de pourcentage à l'inflation globale chaque année.ecb.europa+2

Le choc énergétique redessine les perspectives

La zone euro est confrontée à un nouveau choc des prix de l'énergie lié au conflit au Moyen-Orient. L'inflation énergétique dans la zone euro s'est accélérée pour atteindre 14,3 % en août, contre 10,3 % en juillet, selon Eurostat, portant l'inflation globale à 3,3 %, son plus haut niveau depuis septembre 2024. Les stratèges de Rabobank ont averti que si la guerre entraînait "des pressions un peu plus fortes sur les chaînes d'approvisionnement dans les mois à venir", les effets pourraient s'étendre au-delà de l'énergie.cnbc+1

Malgré la poussée de l'inflation globale, l'inflation sous-jacente reste plus maîtrisée. Rabobank ne prévoit qu'une hausse de 0,1 point de pourcentage de l'inflation sous-jacente, tandis que les données d'Eurostat ont montré que l'inflation sous-jacente a en réalité légèrement fléchi à 2,4 % en août, contre 2,5 % en juillet. Néanmoins, la banque a souligné un risque salarial : "L'inflation devant culminer autour de 4,5 % au début de l'année prochaine, ce risque n'est pas négligeable", ont écrit les stratèges, notant que les travailleurs pourraient exiger des hausses de salaires pour compenser la perte de pouvoir d'achat.fxstreet+1

Les banques centrales durcissent le ton face aux attentes du marché

La BCE a relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,50 % le 10 septembre, sa deuxième hausse de l'année, invoquant des pressions persistantes sur les prix de l'énergie liées au conflit au Moyen-Orient. Les marchés anticipent un nouveau resserrement, un sondage Reuters début septembre suggérant que la hausse de septembre pourrait être la dernière de la BCE, bien que BBVA Research Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ↘ 2.02% s'attende désormais à une autre hausse à 2,75 % d'ici la fin de l'année. Selon BNN Bloomberg, les marchés tablent sur un taux de dépôt supérieur à 3 % d'ici 2027.bnnbloomberg+4

Rabobank s'attend toutefois à ce que le taux de dépôt reste proche de 2,50 % pendant une période prolongée, des baisses sous ce niveau étant peu probables avant 2028. "We do believe that core inflation will be sluggish on the way down", ont écrit les stratèges, suggérant que la BCE maintiendra ses taux dans la "partie supérieure de la fourchette neutre pendant un certain temps".fxstreet

La situation de la zone euro reflète un cycle de resserrement monétaire mondial plus large. La Réserve fédérale américaine a également relevé ses taux cette semaine, tandis que la Banque du Japon a porté les siens à un sommet de 31 ans et que la Banque de réserve d'Australie a augmenté ses taux à trois reprises cette année.bnnbloomberg