Rabobank venter at eurosonens inflasjon når 4,4 prosent tidlig i 2027

Rabobank har oppjustert sine inflasjonsprognoser for eurosonen kraftig. Banken anslår nå at totalinflasjonen vil nå en topp på 4,4 prosent på årsbasis i januar og februar 2027, etter hvert som stigende olje- og gasspriser forplanter seg i økonomien. Det viser en analyse publisert denne uken av den nederlandske bankens strateger.fxstreet

De reviderte utsiktene fra strategene Bas van Geffen og Elwin de Groot markerer et tydelig avvik fra Den europeiske sentralbanks (ESB) egne prognoser fra september. ESB venter en gjennomsnittlig inflasjon på 3,0 prosent i 2026, som skal falle til 2,1 prosent innen 2028. Rabobank anslår nå en gjennomsnittlig inflasjon på 3,1 prosent i 2026 og 3,5 prosent i 2027, drevet av energikostnader som bidrar med omtrent 0,5 prosentpoeng til totalinflasjonen hvert år.ecb.europa+2

Energisjokk endrer utsiktene

Eurosonen har kjempet mot et nytt energiprissjokk knyttet til konflikten i Midtøsten. Energiinflasjonen i eurosonen skjøt fart til 14,3 prosent i august fra 10,3 prosent i juli, ifølge Eurostat, noe som trakk totalinflasjonen opp til 3,3 prosent: det høyeste nivået siden september 2024. Rabobanks strateger advarer om at dersom krigen fører til «noe høyere press på forsyningskjedene i månedene som kommer», kan effektene spre seg utover bare energi.cnbc+1

Til tross for økningen i totalinflasjonen, holder kjerneinflasjonen seg mer stabil. Rabobank anslår kun en økning på 0,1 prosentpoeng i kjerneinflasjonen, mens Eurostat-tall viste at kjerneinflasjonen faktisk falt til 2,4 prosent i august fra 2,5 prosent i juli. Likevel peker banken på en lønnsrisiko: «Siden inflasjonen sannsynligvis vil nå en topp rundt 4,5 prosent tidlig neste år, er denne risikoen ikke ubetydelig», skriver strategene, og påpeker at arbeidstakere kan kreve høyere lønn for å kompensere for tapt kjøpekraft.fxstreet+1

Sentralbanker strammer til mens markedet priser inn flere hevinger

ESB satte opp innskuddsrenten med 25 basispunkter til 2,50 prosent den 10. september, årets andre heving, og viste til vedvarende energidrevet prispress fra konflikten i Midtøsten. Markedene priser inn ytterligere innstramminger. En Reuters-undersøkelse i begynnelsen av september antydet at rentehevingen i september kunne bli ESBs siste, men BBVA Research Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ↘ 2.02% venter nå nok en heving til 2,75 prosent innen utgangen av året. Ifølge BNN Bloomberg priser markedene inn en innskuddsrente på over 3 prosent innen 2027.bnnbloomberg+4

Rabobank venter imidlertid at innskuddsrenten vil forbli nær 2,50 prosent i en lengre periode, og at kutt under dette nivået er usannsynlig før i 2028. «Vi tror at kjerneinflasjonen vil falle tregt», skriver strategene, og antyder at ESB vil holde renten i den «øvre delen av det nøytrale intervallet i en tid fremover».fxstreet

Eurosonens utfordringer speiler en bredere global innstramningsbølge. Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) satte også opp renten denne uken, mens Bank of Japan hevet renten til det høyeste nivået på 31 år, og Reserve Bank of Australia har satt opp renten tre ganger i år.bnnbloomberg