Η Rabobank «βλέπει» τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη στο 4,4% στις αρχές του 2027

Η Rabobank προχώρησε σε σημαντική αναθεώρηση προς τα πάνω των προβλέψεών της για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη, εκτιμώντας ότι ο γενικός δείκτης θα κορυφωθεί στο 4,4% σε ετήσια βάση τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο του 2027, καθώς το ράλι στις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου επηρεάζει την οικονομία της περιοχής, σύμφωνα με ανάλυση που δημοσίευσαν αυτή την εβδομάδα οι στρατηγικοί αναλυτές της ολλανδικής τράπεζας.fxstreet

Οι αναθεωρημένες εκτιμήσεις των αναλυτών Bas van Geffen και Elwin de Groot αποκλίνουν σημαντικά από τις προβλέψεις της ίδιας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τον Σεπτέμβριο, οι οποίες τοποθετούν τον μέσο πληθωρισμό στο 3,0% το 2026 και προβλέπουν υποχώρηση στο 2,1% έως το 2028. Η Rabobank προβλέπει πλέον μέσο πληθωρισμό 3,1% το 2026 και 3,5% το 2027, δεχόμενο πιέσεις από το ενεργειακό κόστος, το οποίο προσθέτει περίπου 0,5 ποσοστιαίες μονάδες στον γενικό πληθωρισμό κάθε έτος.ecb.europa+2

Το ενεργειακό σοκ αναδιαμορφώνει τις προοπτικές

Η Ευρωζώνη βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα νέο σοκ στις τιμές της ενέργειας, το οποίο συνδέεται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Ο ενεργειακός πληθωρισμός στην Ευρωζώνη επιταχύνθηκε στο 14,3% τον Αύγουστο από 10,3% τον Ιούλιο, σύμφωνα με τη Eurostat, ωθώντας τον γενικό πληθωρισμό στο 3,3%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2024. Οι αναλυτές της Rabobank προειδοποίησαν ότι εάν ο πόλεμος οδηγήσει σε «κάπως υψηλότερες πιέσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα τους επόμενους μήνες», οι επιπτώσεις θα μπορούσαν να επεκταθούν και πέραν της ενέργειας.cnbc+1

Παρά την άνοδο του γενικού δείκτη, ο δομικός πληθωρισμός παραμένει πιο συγκρατημένος. Η Rabobank προβλέπει αύξηση μόλις 0,1 ποσοστιαίας μονάδας στον δομικό πληθωρισμό, ενώ τα στοιχεία της Eurostat έδειξαν ότι ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησε ελαφρώς στο 2,4% τον Αύγουστο από 2,5% τον Ιούλιο. Παρόλα αυτά, η τράπεζα επεσήμανε τον κίνδυνο των μισθών: «Με τον πληθωρισμό να αναμένεται να κορυφωθεί γύρω στο 4,5% στις αρχές του επόμενου έτους, ο κίνδυνος αυτός δεν είναι αμελητέος», έγραψαν οι αναλυτές, σημειώνοντας ότι οι εργαζόμενοι ενδέχεται να απαιτήσουν υψηλότερες αμοιβές για να αντισταθμίσουν την απώλεια αγοραστικής δύναμης.fxstreet+1

Οι κεντρικές τράπεζες προχωρούν σε σύσφιξη καθώς οι αγορές προεξοφλούν νέες αυξήσεις

Η ΕΚΤ αύξησε το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,50% στις 10 Σεπτεμβρίου, στη δεύτερη αύξηση για φέτος, επικαλούμενη τις επίμονες πιέσεις στις τιμές λόγω της ενέργειας από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Οι αγορές προεξοφλούν περαιτέρω σύσφιξη, με δημοσκόπηση του Reuters στις αρχές Σεπτεμβρίου να υποδηλώνει ότι η αύξηση του Σεπτεμβρίου θα μπορούσε να είναι η τελευταία της ΕΚΤ, αν και η BBVA Research Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ↘ 2.02% αναμένει τώρα άλλη μια αύξηση στο 2,75% έως το τέλος του έτους. Σύμφωνα με το BNN Bloomberg, οι αγορές προεξοφλούν επιτόκιο καταθέσεων άνω του 3% έως το 2027.bnnbloomberg+4

Η Rabobank, ωστόσο, αναμένει ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα παραμείνει κοντά στο 2,50% για παρατεταμένη περίοδο, με μειώσεις κάτω από αυτό το επίπεδο να θεωρούνται απίθανες πριν από το 2028. «Πιστεύουμε ότι ο δομικός πληθωρισμός θα παρουσιάσει αργή αποκλιμάκωση», έγραψαν οι αναλυτές, εκτιμώντας ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα επιτόκια στο «ανώτερο άκρο του ουδέτερου εύρους για κάποιο χρονικό διάστημα».fxstreet

Η δύσκολη θέση της Ευρωζώνης αντικατοπτρίζει έναν ευρύτερο παγκόσμιο κύκλο σύσφιξης. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αύξησε επίσης τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα, ενώ η Τράπεζα της Ιαπωνίας τα ανέβασε σε υψηλό 31 ετών και η Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας έχει αυξήσει τα επιτόκια τρεις φορές φέτος.bnnbloomberg