Les analystes scrutent le modèle SpaceX pour l’introduction en bourse d’Anthropic

Le cours de l'action d'Anthropic lors de ses premières semaines de cotation pourrait dépendre davantage des fonds contraints d'acheter le titre que des investisseurs qui le souhaitent, a rapporté Reuters jeudi. Les investisseurs étudient l'introduction en bourse de SpaceX en juin, où l'inclusion accélérée dans les indices a entraîné une vague massive d'achats passifs, comme modèle pour l'IPO du créateur de Claude, prévue la semaine prochainereuters.com. L'entreprise d'IA prévoit de lever jusqu'à 64,4 milliards de dollars en vendant 825 millions d'actions à un prix compris entre 70 et 78 dollars chacune. Cela la valoriserait jusqu'à 1,4 billion de dollars, selon Reuters. Seuls environ 6 % de ses actions en circulation sont proposéesreuters.com. ## Acheteurs forcés et flottant réduit Les fournisseurs d'indices attendaient autrefois des semaines ou des mois après une introduction en bourse avant d'ajouter une entreprise à leurs indices de référence. Après les changements de règles effectués autour de l'introduction de SpaceX, notamment par le Nasdaq, Anthropic devrait rejoindre au moins six indices majeurs dans les 5 à 15 jours suivant sa cotation. Il s'agit notamment de l'indice USA de FTSE, du S&P Total Market Index et du Nasdaq 100, a rapporté Reutersreuters.com. La société d'analyse Intropic, basée à Londres, estime que les fonds indiciels représenteront environ 28 % des actions offertes, soit environ 19 milliards de dollars. Les fonds de rééquilibrage d'indices et les fonds spéculatifs devraient acheter avant cette demande. "Anthropic est le miroir de l'introduction en bourse de SpaceX", a déclaré Carsten Hesse, responsable des événements d'indices chez Berenberg. Comme SpaceX, Anthropic réserve environ un cinquième de son offre aux investisseurs particuliers, a rapporté Reuters. The Economic Times a noté que le faible flottant public pourrait amplifier l'effet de ces achatscfo.economictimes.indiatimes.com+1. ## Leçons de SpaceX Les actions de SpaceX ont grimpé de 50 % par rapport à leur prix d'ouverture de 150 dollars dès le troisième jour de cotation, au moment où le trading d'options a commencé. Elles sont restées au-dessus du prix d'introduction de 135 dollars pendant 15 jours, puis ont dérivé à la baisse avant l'expiration des périodes de blocage. SK Hynix a connu un bond similaire le troisième jour après son introduction au Nasdaq en juillet. "Comme nous l'avons vu avec SpaceX, les gens achètent tôt", a déclaré Hesse, selon Reutersreuters.com. Le parcours d'Anthropic pourrait être différent. Les employés, qui détiennent environ 15 % du capital, peuvent vendre certaines actions dès le premier jour. L'entreprise lève également 26 milliards de dollars lors d'une vente privée séparée auprès d'investisseurs clés, dont Google (Alphabet), Nvidia et Advanced Micro Devices, et ces actions ne sont soumises à aucune période de blocage, a rapporté Reutersreuters.com. ## Une aubaine pour les fonds d'arbitrage Les fonds qui négocient les changements d'indices considèrent ces introductions géantes comme des opportunités rares. Deux équipes de Millennium Management auraient réalisé 3,7 milliards de dollars en juin. Brian Hartigan d'Invesco a qualifié la tendance d'"évolution du marché". Celia Fseil de Candriam a déclaré que la taille de ces transactions limite le risque que trop de fonds se ruent sur la même opération. "Si vous faites du rééquilibrage d'indices, ce sont probablement les événements d'une vie", a déclaré Bill Park, directeur des investissements chez Altisma Capital Management, selon Reutersreuters.com.